Обострение напряженности на Ближнем Востоке, доходность долгосрочных государственных облигаций США превысила 5%

Беспокойство в регионе Ближнего Востока вновь обострилось, что подтолкнуло к росту международных цен на нефть. В результате этого 4 мая 2026 года доходность 30-летних государственных облигаций США в течение торговой сессии превысила 5%. Преодоление порога в 5% по доходности долгосрочных облигаций интерпретируется как рыночный сигнал: это указывает на то, что рынок не только следит за краткосрочной волатильностью, но и начинает опасаться будущей инфляции и финансовой нагрузки.

Согласно данным электронной торговой платформы Tradeweb, около 15:00 по восточному времени США доходность 30-летних государственных облигаций выросла на 0,06 процентных пункта по сравнению с предыдущей торговой сессией, достигнув 5,02%. В то же время доходность 10-летних облигаций составила 4,44%, а 2-летних — 3,96%, что соответствует росту на 0,06 и 0,07 процентных пункта соответственно. Доходность облигаций и их цена движутся в противоположных направлениях: рост доходности означает падение цены облигаций. Такой тренд возникает, когда инвесторы считают, что риск американских облигаций увеличивается или ожидают, что ставки останутся на высоком уровне длительное время.

Прямым фоном для этого повышения ставок стала обострившаяся напряженность вокруг Ормузского пролива. В то время как США предпринимают действия, чтобы помочь застрявшим в проливе суднам пройти, США и Иран используют силу вблизи пролива, что усиливает опасения о возможном обострении конфликта. Ормузский пролив — ключевой маршрут для мировой транспортировки нефти, поэтому нестабильность в этом регионе немедленно вызывает чувствительную реакцию на международных рынках нефти. Рост цен на нефть повышает транспортные и производственные издержки, что стимулирует рост общего уровня цен. Ожидания повторного распространения инфляции поднимают долгосрочные ставки.

Одновременно рынки опасаются, что увеличение военных расходов может еще больше увеличить дефицит бюджета и долговую нагрузку США. Доходность долгосрочных облигаций лучше отражает будущие инфляционные и фискальные перспективы на годы и десятилетия вперед. В последнее время отношение рынка к состоянию финансового здоровья США стало менее оптимистичным, чем раньше. Поскольку доходность 30-летних облигаций является базовой ставкой для 30-летних фиксированных ипотечных кредитов и облигаций высококачественных компаний, рост этой доходности затрагивает не только внутренние финансовые рынки, но и такие сферы, как ставки по семейным кредитам и корпоративное финансирование. Главный стратег по инвестициям в американских банках Майкл Ханнит в недавнем отчете для инвесторов отметил, что уровень доходности 30-летних облигаций в 5% является важной критической точкой, что и обусловило его внимание к этому уровню.

Перспективы денежно-кредитной политики также оказывают дополнительное давление на рынок облигаций. В условиях возможной смены руководства Федеральной резервной системы (ФРС) рынок в целом оценивает вероятность снижения ставок в текущем году как низкую. Согласно инструменту FedWatch Чикагской товарной биржи, по состоянию на декабрь, вероятность сохранения или повышения ставки до конца года составляет 96%. В целом, рынок учитывает одновременно риски, связанные с ближневосточной ситуацией, ростом цен на нефть, фискальной нагрузкой и задержкой снижения ставок. Если эта тенденция продолжится, и при долгосрочной затяжной геополитической напряженности или сохранении высоких цен на нефть, это может привести к дальнейшему росту долгосрочных ставок в США.