Только что всплывающее окно на телефоне снова говорит «новый рекорд по поставкам стейблкоинов» «ETF снова с чистым притоком», много красных точек, при долгом взгляде легко представить: деньги = немедленное вхождение = мгновенное повышение цены. Но по сути, эти показатели больше похожи на термометры, а не зажигатели; внебиржевые средства тоже сначала задерживаются в стейблкоинах для наблюдения, приток ETF может быть просто сменой канала или структуры позиций, не обязательно связаны с одной волной покупок.

В последнее время сезон аирдропов стал более очевиден, платформы с заданиями против «ведьм» и системой баллов делают так, что участники словно идут на работу и отмечаются, стейблкоины блокируются в различных «затратах на выполнение задач», данные выглядят шумно, но это не означает, что риск-аппетит действительно вырос. Сейчас я придерживаюсь старой привычки: сначала смотрю на крупные входы и выходы на блокчейне и чистый поток на биржах, потом проверяю, есть ли риски связанные с управлением или обновлениями, — их связь есть, но не стоит торопиться искать причинно-следственные связи, чтобы утешить себя.