Золото продолжает удивлять меня. Анализируя прогнозы цен на золото за последние годы, я замечаю, что рынок желтого металла шел гораздо более интересным путем, чем ожидали многие. Помню, когда все говорили о золоте по 2600 долларов в 2024 году, а цена уже превзошла эти оценки еще в августе. Сейчас 2026 год, и тренд остается явно восходящим.

Что привлекает — это то, как золото начало устанавливать новые исторические максимумы во всех мировых валютах одновременно, начиная с начала 2024 года. Это не только американская история. Если посмотреть графики за 50 лет, ясно видны два паттерна разворота: длинный нисходящий клин 80-х-90-х годов и затем формация чаши с ручкой между 2013 и 2023 годами. Эти длительные консолидации вызывают сильные движения. История не повторяется, она рифмуется, как говорят.

Я всегда считал, что прогнозы цен на качественное золото основаны на надежной методологии, а не на кликах и лайках в соцсетях. Истинные драйверы — три: ожидания инфляции (доминирующий фактор), монетарная динамика и межрыночные индикаторы, такие как курс евро-доллара и доходности облигаций. M2 и CPI продолжают постоянно расти, поддерживая умеренно восходящий тренд. Ожидания инфляции следуют с секулярным восходящим каналом, который, по всему виду, продолжится.

Что касается прогнозов, в 2025 году золото достигло 3100 долларов, как и предполагалось. В 2026 году мы движемся к 3900 долларам. Цель на 2030 год остается 5000 долларов. Интересно, что большинство финансовых институтов (Goldman Sachs, UBS, BofA, J.P. Morgan, Citi) сосредоточились примерно на 2700-2800 долларах к 2025 году, тогда как мы были более оптимистичны. Пока данные подтверждают нашу точку зрения.

Один момент, который часто недооценивают: золото не процветает во время рецессий. Оно связано положительно как с ожиданиями инфляции, так и с индексом S&P 500. Когда растет ETF TIP, растет и золото. Когда падает, падает все. Эта корреляция исторически подтверждена, за исключением нескольких случаев.

Что касается позиций на рынке фьючерсов, коммерческие трейдеры по-прежнему держат очень большие короткие позиции. Это технически ограничивает потенциал немедленного роста, но не отменяет основной бычий тренд. Это просто означает, что тренд будет умеренным, а не взрывным.

Часто задаваемый вопрос: золото или серебро? Ответ — оба, но в разные фазы. Серебро обычно ускоряет свой рост на следующем этапе бычьего рынка. Исторический соотношение золото-серебро подтверждает это. Цель по серебру — 50 долларов, но оно достигнет этого позже.

Те, кто спрашивает, сколько будет стоить золото через 5-10 лет, — пик к 2030 году должен находиться в диапазоне 4500–5000 долларов при нормальных условиях рынка. Если инфляция выйдет из-под контроля, как в 70-х, мы можем увидеть 10 000 долларов. Но пока тренд ясен: восходящий, но постепенный. Прогнозы цен на золото остаются позитивными, пока цена не опустится и не останется ниже 1770 долларов, что в данный момент кажется маловероятным.