2026 год: краткое содержание 800 слов о собрании акционеров Berkshire Hathaway

Американское центральное время, суббота, 2 мая, ежегодное событие инвестиционного мира — собрание акционеров Berkshire Hathaway 2026 года в Омахе.

Конференция длилась около получаса, новый генеральный директор Грег Абель подробно обсудил несколько актуальных вопросов, 95-летний Уоррен Баффет занял передний ряд для выступления, а CNBC взяла у Баффета эксклюзивное интервью.

Это первый за шесть десятилетий ежегодный сбор акционеров Berkshire Hathaway под руководством Баффета, когда он «ушёл в тень», а также первая публичная «проверка на стресс» для преемника Баффета — Грега Абеля.

Решение посадить руководителей дочерних компаний Berkshire на сцену для совместных ответов с Абелем — символическая корректировка этого года. Этот шаг посылает внешний сигнал: авторитет Berkshire больше не зависит от личной харизмы, а строится на более диверсифицированной операционной системе.

Обзор ключевых моментов собрания акционеров от Wall Street Journal:

1. Баффет о рынке:

Сейчас не идеальные условия, азарт к риску у людей никогда не был таким высоким.

Наиболее вероятный момент для покупки — когда все остальные не отвечают на звонки.

Обычно то, что обсуждается и вызывает тревогу, не происходит, а внезапные «чёрные лебеди» могут потрясти рынок.

2. Баффет о преемнике:

Грег Абель сделал всё, что я делал раньше, и даже больше, и во всех аспектах справляется лучше — за это мы ставим ему 100 баллов.

3. Баффет о Apple:

Десять лет назад за 35 миллиардов долларов купил акции Apple, с учётом дивидендов — сейчас это 185 миллиардов, а я ничего не делал.

Тим Кук сменил Стива Джобса и создал один из чудес американского бизнеса.

4. Абель о ИИ:

ИИ должен приносить пользу нашему бизнесу. Мы не будем заниматься ИИ ради ИИ. Он будет внедряться в узком масштабе, с фокусом на создание ценности.

Показанное видео с фальшивым Баффетом подчеркнуло риски кибербезопасности, связанные с ИИ.

Строительство дата-центров и их потребности в электросетях создают огромные возможности для роста коммунальных предприятий.

Энергопотребление дата-центров должно быть отделено от обычных потребителей электросетей.

5. Абель о инвестициях:

Подчёркивает, что основой портфеля остаются акции Apple, American Express, Moody’s и Coca-Cola.

Полностью сотрудничает с Баффетом в инвестиционной стратегии.

Инвестиции в японские крупные торговые компании — долгосрочная стратегическая позиция, углубляющая сотрудничество с компаниями, такими как Tokyo Marine.

Внутренняя структура Berkshire эффективна и минималистична, обладает возможностями межгруппового перераспределения капитала, не планирует делить или выделять дочерние компании.

6. Абель о своём «Чарли Мангере»:

Партнёрство Баффета и Мангера «нельзя воспроизвести».

Вокруг меня — талантливые люди, у меня — отличная команда руководителей, я связываюсь с ними для советов.

7. Вице-председатель Berkshire по страхованию Ajit Jain:

Участие в страховании проливов Ормуз зависит от цены, американский флот — один из условий этого проекта.

ИИ в ближайшее время вряд ли достигнет уровня, позволяющего балансировать по ценам и выплатам — потребуется много лет.

Если вы надеетесь, что ИИ скажет вам, какую акцию купить или продать — я считаю, этого не произойдет.

Недавно Berkshire Hathaway опубликовала финансовый отчёт за первый квартал, основные моменты:

Операционная прибыль Berkshire Hathaway за первый квартал 2026 года — 11,346 млрд долларов, рост на 18%. В том числе прибыль по страхованию выросла на 28%, прибыль железнодорожной дочерней компании BNSF — на 13%, валютные доходы значительно изменились.

Чистые инвестиционные убытки сократились с 5,038 млрд долларов за аналогичный период прошлого года до 1,240 млрд долларов, что привело к росту чистой прибыли по GAAP примерно на 120%.

Денежные средства за первый квартал — 3970 миллиардов долларов, рекордный уровень за всю историю.

По состоянию на 31 марта, 61% рыночной стоимости всех инвестиций Berkshire сосредоточено в акциях American Express, Apple, Bank of America, Chevron и Coca-Cola.

Ниже — расшифровка ключевых моментов собрания Berkshire 2026 по хронологии:

Первая половина — совместное ведение с вице-президентом по страхованию Джайном (Ajit Jain), вторая — с генеральным директором BNSF Кэти Фармер (Katie Farmer) и CEO NetJets Адамом Джонсон (Adam Johnson).

На открытии собрания Абель официально «ушёл в отставку» с футболки с номером «60», чтобы навсегда увековечить память о «Омахском пророке» — Баффете, посвятившем десятилетия этой компании. Эта традиция — символ высшей награды для спортсмена.

Футболка висит на потолочных балках, рядом с футболкой покойного инвестора Чарли Мангера, на которой — номер «45», символизирующий годы его работы в компании.

Абель заявил: «Я очень рад сообщить, что эти две футболки навсегда будут висеть там».

21:20 — Вступительное слово на собрании 2025 года

95-летний Уоррен Баффет занимает передний ряд в зале, встречен бурными аплодисментами. Это первый за шесть десятилетий случай, когда Баффет не является главным героем собрания Berkshire.

Открытие собрания — видео-обращение, посвящённое Баффету. В нём — ретроспектива его лучших фотографий и видеокадров, сопровождаемых классической музыкой Хьюи Льюиса и News Band «Back in Time», с вставками ярких моментов прошлых собраний.

Абель по алфавиту представил ключевых сотрудников компании, когда дошёл до Баффета — зал аплодировал.

21:45 — Баффет о Греге Абеле: «Кандидат на пост CEO — стопроцентный успех»

Баффет взял микрофон и снова похвалил Абеля. Он отметил, что сегодня — годовщина его объявления о назначении Абеля на пост CEO.

Баффет сказал: «Это самое правильное решение, которое мы приняли, — стопроцентный успех. Он сделал всё, что я делал, и даже больше. Он — тот самый человек».

21:50 — Баффет о Тим Куке, CEO Apple:

В начале выступления Баффет пригласил Тим Кука встать, чтобы выразить признательность — это перекликается с передачей власти в Berkshire от Баффета к новому CEO Грегу Абелю.

Баффет отметил давление, которое испытывал Кук, приняв на себя управление компанией основателя Стива Джобса, и как он оправдал ожидания.

Баффет сказал:

Представьте, что нужно заменить Стива (Джобса) и превзойти его достижения — какая нужна смелость? Это — одно из чудес американского бизнеса. Спасибо, Тим.

После ухода Стива мы решили вложить почти 10% капитала Berkshire в Apple — фактически, передав его Тимму, и он превратил эти инвестиции в около 185 миллиардов долларов прибыли до налогообложения.

В этом месяце Кук объявил о намерении уйти с поста CEO, его сменит руководитель аппаратного направления Apple — Джон Тернус.

22:00 — Абель о финансовом отчёте:

Абель отметил, что с усилением конкуренции страховой рынок становится «более мягким». Автостраховщики отмечают рост цен на сравнение предложений.

22:20 — Генеральный директор о подходе к ИИ: «Мы не будем гнаться за ИИ ради ИИ, придерживаемся инвестиционной философии Баффета»

Генеральный директор Berkshire Абель о ИИ: «Мы не будем заниматься ИИ ради ИИ. Мы инвестируем только при наличии реальной ценности. ИИ должен приносить существенную пользу бизнесу. Внедрение ИИ открывает новые возможности для всех наших бизнесов.»

Абель подчеркнул, что Berkshire действует осторожно в области применения и управления ИИ, в отличие от компаний, стремящихся быстро перестроить бизнес или переименовать его под влиянием этой технологии.

Он отметил, что Berkshire будет внедрять ИИ в узком масштабе, ориентированном на создание реальной ценности, и при этом внимательно следит за потенциальными рисками для «человечества».

22:40 — Абель о строительстве дата-центров и росте для коммунальных предприятий:

Абель заявил, что масштабное строительство дата-центров и связанные с этим нагрузки на электросети создают значительные возможности для роста коммунальных компаний.

На примере расширения дата-центров в Айове он отметил, что текущий уровень энергопотребления — около 8% от пиковых нагрузок, при желании отрасли — до 5-10%, и сейчас уже достигнут 8%. В течение пяти лет эта доля может увеличиться ещё на 50% и более.

Он подчеркнул важность отделения затрат на электроэнергию дата-центров от обычных потребителей, чтобы обеспечить их самостоятельное покрытие. «Огромные дата-центры, операторы, потребители — все должны нести свои издержки.»

В условиях ИИ-бума нагрузка на электросети вызывает обеспокоенность экологических и правозащитных групп.

22:50 — Производитель модульных домов Clayton под ударом из-за уровня ставок:

Абель отметил, что Clayton Homes испытывает давление, поскольку покупатели сталкиваются с высокими ипотечными ставками и другими сложностями — всё это вызвано текущими уровнями ставок. Также есть и другие вызовы.

Он заявил, что цель компании — обеспечить доступное жильё для американских потребителей, за что получил горячие аплодисменты.

23:05 — Первый вопрос в сессии — Баффет спрашивает: «Почему держать Berkshire долго?»

В ходе сессии акционеры получили яркий урок о рисках ИИ. В начале Абель показал видео, на экране появилось лицо, очень похожее на Баффета.

На большом экране — человек в костюме, который говорит: «Здравствуйте, я Уоррен. Абель, я давно слежу за этой компанией, очень давно. Мой вопрос очень простой. Мне 95 лет, у меня есть время и вишнёвая кола, больше ничего не нужно. Хочу знать — чтобы рассказать моим акционерам — почему им стоит держать акции Berkshire долго?»

Затем Абель раскрыл правду: это видео — не реальное изображение, а «глубокая подделка» (deepfake), созданная с помощью ИИ. Он использовал этот пример, чтобы подчеркнуть риски кибербезопасности.

На вопрос о том, почему инвесторы должны продолжать держать акции Berkshire, Абель подчеркнул мощь огромного запаса наличных — 397 миллиардов долларов, — именно эти средства дают Berkshire свободу действий. «У нас есть наличные и государственные облигации, и у них есть несколько целей: мы не собираемся зависеть от кого-либо.»

Он вновь подтвердил основные инвестиционные и операционные принципы Баффета.

Он напомнил инвесторам, что хранение наличных в виде государственных облигаций, финансовая независимость, гибкое распределение капитала, налоговая эффективность и высокая бдительность по отношению к «ABC» — гордости, бюрократии и самодовольству — остаются приоритетами Berkshire:

Мы слышали много раз: гордость, бюрократия и самодовольство — эти «три яда» могут незаметно разрушить компанию. Мы этого не допустим в Berkshire.

Он описал Berkshire как уникальную компанию, способную объединять разнородные бизнесы и при этом быстро и гибко перераспределять капитал:

Berkshire — это холдинговая компания, и мы это хорошо понимаем. Но мы — особенная холдинговая компания, потому что умеем очень эффективно управлять капиталом. Мы можем переводить деньги из страхового бизнеса в нефинансовый, инвестировать в акции или держать наличные, когда считаем нужным.

Абель подчеркнул, что это глубоко сфальсифицированное видео Баффета — яркое напоминание о рисках кибербезопасности, вызванных ИИ:

Это — важное предупреждение для нашей команды. Это — серьёзный риск, с которым мы сталкиваемся ежедневно.

Berkshire будет использовать технологии для выявления киберугроз, особенно в страховом секторе.

Также он отметил, что создание этого фальсифицированного видео Баффета — полностью без его участия и разрешения.

23:15 — Первый реальный вопрос: «При нынешних возможностях ИИ, где всё ещё остаётся преимущество человека в оценке рисков и принятии решений?»

Вице-президент по страхованию Джайн: «ИИ сейчас очень популярен. В страховании и вне его люди активно внедряют ИИ. Если предположить, что ИИ действительно станет таким, как ожидают, — он станет огромным изменением правил игры.»

Он отметил, что сейчас ИИ используют как инструмент повышения производительности, снижения затрат и автоматизации рутинных задач. Но он не верит, что ИИ скоро достигнет уровня, позволяющего самостоятельно принимать решения по ценам и выплатам — на это потребуется много лет.

«Я склонен к скепсису. Если кто-то скажет мне, что сможет решить эти задачи — я удивлюсь. Поэтому, если вы надеетесь, что ИИ скажет вам, какую акцию купить или продать — я считаю, этого не произойдет.»

Джин добавил, что несколько недель назад обсуждал это с Абелем, и тот сразу же поднял вопрос о киберрисках, позвонил своей команде — и они уже говорили об этом.

Затем они быстро перешли к тому, как повысить эффективность написания и управления кодом в страховых и других бизнесах. Они сразу же затронули тему повышения эффективности. И привели хороший пример.

«Если мы рассматриваем риск, то традиционный страховой аналитик сосредоточится на пяти крупнейших рисках. Но ваша команда указала на другие — и мы можем быстро их увидеть благодаря технологиям.»

«Теперь мы можем быстро оценивать не только крупнейшие риски, но и остальные — 15 или более. И иметь о них чёткое представление.»

23:20 — Второй вопрос: «Как балансировать между терпением и действиями?»

Вопрос: «Как молодой инвестор, сталкивающийся с неопределённостью и быстрыми технологическими изменениями, лично вы различаете терпение и активность?»

Абель: «Одно из наших главных преимуществ — терпение и дисциплина в распределении капитала. Со временем появляются возможности. Это не значит, что сейчас их нет, или что нужно всё сразу вложить. Мы ежедневно так и поступаем. У нас есть крупный запас наличных и государственных облигаций — это активы, которые дают нам свободу действий. Когда появляется возможность с сильной ценностью — мы чувствуем, что настал тот момент. Когда мы это увидим?»

«Наше инвестиционное кредо — очень важно: мы должны хорошо понимать, во что вкладываем. Мы хотим иметь глубокое понимание — вы упомянули технологии и скорость их развития. Я всегда исходил из этого, и в Berkshire так и делаем: понимаем ли мы бизнес? Понимаем ли мы возможность? И главное — понимаем ли мы риски?»

«Далее — у нас должна быть ясная картина экономического будущего на 5 и 10 лет. Конечно, следующий год важен, но мы не инвестируем ради одного года. Мы должны иметь долгосрочное видение. И мы будем держать эти инвестиции навсегда.»

«Так что мы думаем так: у нас должна быть сильная вера в управленческую команду, которая способна и честна. Но самое главное — ценность должна подтверждаться возможностью вложить капитал. Мы не торопимся вкладывать в невыгодные возможности.»

«Мы хотим, чтобы это соответствовало нашим принципам, и тогда — мы действуем быстро и решительно, вкладывая значительные суммы.»

23:25 — Третий вопрос: «Как балансировать между контролем за дочерними компаниями и акциями, и управлением крупным портфелем?»

Вопрос: «Господин Абель, учитывая ваш опыт операционного руководителя, как вы балансируете между управлением полностью владимыми дочерними компаниями и текущим портфелем акций на 2880 млрд долларов? Кроме того, как ваш операционный взгляд отличается от подхода Баффета к оценке новых инвестиций?»

Абель рассказал о своём взгляде на крупный портфель Berkshire, подчеркнув стратегию концентрации на нескольких ключевых позициях.

Он назвал Apple, American Express, Moody’s и Coca-Cola «ядром» портфеля — основой инвестиций. Также он выделил крупные доли в японских торговых компаниях, считая их долгосрочными и стратегическими.

«Он также отметил, что продолжит активно управлять позициями, своевременно увеличивая или корректируя их. В инвестиционных решениях он работает в полном сотрудничестве с Баффетом.»

Абель: «Я много лет работал в Berkshire Energy, руководил нефинансовым бизнесом. К счастью, Джайна и меня — уже 8-9 лет — мы занимаемся этими задачами. Это — уникальная возможность понять эти бизнесы.»

«Как я уже говорил, у нас — отличные бизнесы и отличные руководители, но есть возможности для улучшения. Поэтому я уделяю время этим бизнесам, чтобы убедиться, что мы правильно распределяем капитал, оцениваем риски и стимулируем эффективность. Внутри бизнеса легко сосредоточиться на внутренних показателях, но важно смотреть на клиента, конкурентов, рыночные тренды — это и есть ценность операционной деятельности.»

«Я упоминал, что поручил Адаму Райту взять на себя больше ответственности, он управляет 32 компаниями. Он отлично разбирается в операциях, и мы вместе обсуждаем стратегию.»

«Что касается портфеля акций и распределения времени — у нас есть значительный потенциал в использовании капитала на балансовом счёте. Я подчеркнул, что наш портфель — концентрированный, с ядром, и это — важная особенность. Мы держим крупные позиции в Apple, Bank of America, Chevron, Google и других, и активно управляем ими.»

«Общая картина — у нас есть крупные японские инвестиции, и мы продолжаем покупать или оптимизировать позиции. В целом, у нас — около 1000 млрд долларов в акциях, и ещё примерно 700 млрд — в других инвестициях. Это — значительная часть портфеля, управляемая активно, но с фокусом на ключевых позициях.»

«Мы хорошо понимаем бизнесы, руководителей, и обсуждаем их регулярно. Например, недавно мы получили отчёты японских компаний — это важная тема для обсуждения. Всё это — ядро, но не исключает возможности новых покупок или продаж.»

«Мы также рассматриваем возможности в операционном бизнесе, в том числе в страховании и других сферах. Время — наш союзник, и мы активно ищем возможности для инвестиций или расширения.»

«Что касается распределения времени — мы уделяем внимание операционной деятельности, потому что видим потенциал для улучшений. Также мы постоянно оцениваем рынок и ищем новые возможности — покупка частных или публичных компаний, доли в них.»

«Важное — баланс между управлением существующими активами и поиском новых. Мы считаем, что капитал — это инструмент, и его правильное использование — залог успеха.»

Джайн: «Я считаю, что управление капиталом и операционная деятельность — две стороны одной медали. Хороший инвестор — хороший операционный менеджер, и наоборот.»

Абель: «Когда я думаю о наших операционных компаниях, я уверен, что у нас — сильная команда. Мы понимаем бизнес, риски, и умеем управлять капиталом. Мы постоянно совершенствуемся, и наши руководители — лучшие. Мы вместе с Баффетом — команда, которая умеет быстро реагировать и принимать решения.»

23:35 — Четвертый вопрос: «Опасности и возможности — как балансировать между терпением и активными действиями?»

Вопрос: «Когда терпение — это реальная цена, как долгосрочный инвестор сегодня должен подходить к распределению капитала? Как балансировать между терпением и действиями, учитывая, что за десятилетия Баффет создал эталон?»

Абель: «Опять о нашем подходе к капиталу и долгосрочной стратегии — это очень созвучно с нашим отношением как владельцев. Они — очень долгосрочные инвесторы. В наших акциях — уникальная база таких владельцев. И в долгосрочной перспективе у Berkshire — большие возможности. Всё сводится к дисциплине и терпению в управлении капиталом. Мы знаем, что произойдет завтра? Или через три года? Нет. Но рынок — всегда есть дисбаланс, и это дает нам шанс. Вот где важна дисциплина: знать, что наши инвестиционные принципы — правильные.»

«Мы не видим сейчас много отличных компаний. Хотим их иметь. Но — осторожно. В долгосрочной перспективе — хотим держать хорошие компании с отличным управлением. И при этом — не торопимся покупать по завышенной цене. Мы ищем возможности, которые соответствуют нашим принципам, и готовы действовать быстро, когда они появляются.»

«Главное — иметь ясное представление о будущем, о бизнесе, о рисках. И — не торопиться. Мы всегда готовы к действиям, когда видим ценность.»

23:40 — Третий вопрос: «Как управлять большим портфелем акций и дочерних компаний?»

Вопрос: «Господин Абель, учитывая ваш операционный опыт, как вы балансируете между управлением полностью владимыми дочерними компаниями и крупным портфелем акций?»

Абель рассказал о своей стратегии — сосредоточиться на нескольких ключевых позициях, придерживаться стратегии концентрации.

Он назвал Apple, American Express, Moody’s и Coca-Cola «ядром» портфеля — базой для Berkshire. Также выделил японские торговые компании, как долгосрочные стратегические активы, с обязательством держать их долго.

«Он подчеркнул, что будет активно управлять позициями, своевременно увеличивая или корректируя их. В инвестиционных решениях он работает в полном сотрудничестве с Баффетом.»

«Я много лет работал в Berkshire Energy, руководил нефинансовым бизнесом. У меня — опыт, который помогает понять эти бизнесы.»

«Как я уже говорил, у нас — отличные бизнесы и руководители, но есть возможности для улучшения. Поэтому я уделяю время этим бизнесам, чтобы убедиться, что мы правильно распределяем капитал, оцениваем риски и стимулируем эффективность. Внутри бизнеса легко сосредоточиться на внутренних показателях, но важно смотреть на клиента, конкурентов, рыночные тренды — это и есть ценность операционной деятельности.»

«Я упоминал, что поручил Адаму Райту взять на себя больше ответственности, он управляет 32 компаниями. Он отлично разбирается в операциях, и мы вместе обсуждаем стратегию.»

«Что касается портфеля акций — у нас есть значительный потенциал в использовании капитала на балансовом счёте. Я подчеркнул, что наш портфель — концентрированный, с ядром, и это — важная особенность. Мы держим крупные позиции в Apple, Bank of America, Chevron, Google и других, и активно управляем ими.»

«Общая картина — у нас есть крупные японские инвестиции, и мы продолжаем покупать или оптимизировать позиции. В целом, у нас — около 1000 млрд долларов в акциях, и ещё примерно 700 млрд — в других инвестициях. Это — значительная часть портфеля, управляемая активно, но с фокусом на ключевых позициях.»

«Мы хорошо понимаем бизнесы, руководителей, и обсуждаем их регулярно. Например, недавно мы получили отчёты японских компаний — это важная тема для обсуждения. Всё это — ядро, но не исключает возможности новых покупок или продаж.»

«Мы также рассматриваем возможности в операционном бизнесе, в том числе в страховании и других сферах. Время — наш союзник, и мы активно ищем возможности для инвестиций или расширения.»

«Что касается распределения времени — мы уделяем внимание операционной деятельности, потому что видим потенциал для улучшений. Также мы постоянно оцениваем рынок и ищем новые возможности — покупка частных или публичных компаний, доли в них.»

«Важное — баланс между управлением существующими активами и поиском новых. Мы считаем, что капитал — это инструмент, и его правильное использование — залог успеха.»

Джайн: «Я считаю, что управление капиталом и операционная деятельность — две стороны одной медали. Хороший инвестор — хороший операционный менеджер, и наоборот.»

Абель: «Когда я думаю о наших операционных компаниях, я уверен, что у нас — сильная команда. Мы понимаем бизнес, риски, и умеем управлять капиталом. Мы постоянно совершенствуемся, и наши руководители — лучшие. Мы вместе с Баффетом — команда, которая умеет быстро реагировать и принимать решения.»

23:50 — Пятый вопрос: «Опасности и возможности — как балансировать между терпением и активными действиями?»

Вопрос: «Когда терпение — это реальная цена, как долгосрочный инвестор сегодня должен подходить к распределению капитала? Как балансировать между терпением и действиями, учитывая, что за десятилетия Баффет создал эталон?»

Абель: «Опять о нашем подходе к капиталу и долгосрочной стратегии — это очень созвучно с нашим отношением как владельцев. Они — очень долгосрочные инвесторы. В наших акциях — уникальная база таких владельцев. И в долгосрочной перспективе у Berkshire — большие возможности. Всё сводится к дисциплине и терпению в управлении капиталом. Мы знаем, что произойдет завтра? Или через три года? Нет. Но рынок — всегда есть дисбаланс, и это дает нам шанс. Вот где важна дисциплина: знать, что наши инвестиционные принципы — правильные.»

«Мы не видим сейчас много отличных компаний. Хотим их иметь. Но — осторожно. В долгосрочной перспективе — хотим держать хорошие компании с отличным управлением. И при этом — не торопимся покупать по завышенной цене. Мы ищем возможности, которые соответствуют нашим принципам, и готовы действовать быстро, когда они появляются.»

«Главное — иметь ясное представление о будущем, о бизнесе, о рисках. И — не торопиться. Мы всегда готовы к действиям, когда видим ценность.»

23:55 — Третий вопрос: «Как управлять крупным портфелем акций и дочерних компаний?»

Вопрос: «Господин Абель, учитывая ваш операционный опыт, как вы балансируете между управлением полностью владимыми дочерними компаниями и крупным портфелем акций?»

Абель рассказал о своей стратегии — сосредоточиться на нескольких ключевых позициях, придерживаться стратегии концентрации.

Он назвал Apple, American Express, Moody’s и Coca-Cola «ядром» портфеля — базой для Berkshire. Также выделил японские торговые компании, как долгосрочные стратегические активы, с обязательством держать их долго.

«Он подчеркнул, что будет активно управлять позициями, своевременно увеличивая или корректируя их. В инвестиционных решениях он работает в полном сотрудничестве с Баффетом.»

«Я много лет работал в Berkshire Energy, руководил нефинансовым бизнесом. У меня — опыт, который помогает понять эти бизнесы.»

«Как я уже говорил, у нас — отличные бизнесы и руководители, но есть возможности для улучшения. Поэтому я уделяю время этим бизнесам, чтобы убедиться, что мы правильно распределяем капитал, оцениваем риски и стимулируем эффективность. Внутри бизнеса легко сосредоточиться на внутренних показателях, но важно смотреть на клиента, конкурентов, рыночные тренды — это и есть ценность операционной деятельности.»

«Я упоминал, что поручил Адаму Райту взять на себя больше ответственности, он управляет 32 компаниями. Он отлично разбирается в операциях, и мы вместе обсуждаем стратегию.»

«Что касается портфеля акций — у нас есть значительный потенциал в использовании капитала на балансовом счёте. Я подчеркнул, что наш портфель — концентрированный, с ядром, и это — важная особенность. Мы держим крупные позиции в Apple, Bank of America, Chevron, Google и других, и активно управляем ими.»

«Общая картина — у нас есть крупные японские инвестиции, и мы продолжаем покупать или оптимизировать позиции. В целом, у нас — около 1000 млрд долларов в акциях, и ещё примерно 700 млрд — в других инвестициях. Это — значительная часть портфеля, управляемая активно, но с фокусом на ключевых позициях.»

«Мы хорошо понимаем бизнесы, руководителей, и обсуждаем их регулярно. Например, недавно мы получили отчёты японских компаний — это важная тема для обсуждения. Всё это — ядро, но не исключает возможности новых покупок или продаж.»

«Мы также рассматриваем возможности в операционном бизнесе, в том числе в страховании и других сферах. Время — наш союзник, и мы активно ищем возможности для инвестиций или расширения.»

«Что касается распределения времени — мы уделяем внимание операционной деятельности, потому что видим потенциал для улучшений. Также мы постоянно оцениваем рынок и ищем новые возможности — покупка частных или публичных компаний, доли в них.»

«Важное — баланс между управлением существующими активами и поиском новых. Мы считаем, что капитал — это инструмент, и его правильное использование — залог успеха.»

Джайн: «Я считаю, что управление капиталом и операционная деятельность — две стороны одной медали. Хороший инвестор — хороший операционный менеджер, и наоборот.»

Абель: «Когда я думаю о наших операционных компаниях, я уверен, что у нас — сильная команда. Мы понимаем бизнес, риски, и умеем управлять капиталом. Мы постоянно совершенствуемся, и наши руководители — лучшие. Мы вместе с Баффетом — команда, которая умеет быстро реагировать и принимать решения.»

23:50 — Пятый вопрос: «Опасности и возможности — как балансировать между терпением и активными действиями?»

Вопрос: «Когда терпение — это реальная цена, как долгосрочный инвестор сегодня должен подходить к распределению капитала? Как балансировать между терпением и действиями, учитывая, что за десятилетия Баффет создал эталон?»

Абель: «Опять о нашем подходе к капиталу и долгосрочной стратегии — это очень созвучно с нашим отношением как владельцев. Они — очень долгосрочные инвесторы. В наших акциях — уникальная база таких владельцев. И в долгосрочной перспективе у Berkshire — большие возможности. Всё сводится к дисциплине и терпению в управлении капиталом. Мы знаем, что произойдет завтра? Или через три года? Нет. Но рынок — всегда есть дисбаланс, и это дает нам шанс. Вот где важна дисциплина: знать, что наши инвестиционные принципы — правильные.»

«Мы не видим сейчас много отличных компаний. Хотим их иметь. Но — осторожно. В долгосрочной перспективе — хотим держать хорошие компании с отличным управлением. И при этом — не торопимся покупать по завышенной цене. Мы ищем возможности, которые соответствуют нашим принципам, и готовы действовать быстро, когда они появляются.»

«Главное — иметь ясное представление о будущем, о бизнесе, о рисках. И — не торопиться. Мы всегда готовы к действиям, когда видим ценность.»

23:55 — Третий вопрос: «Как управлять крупным портфелем акций и дочерних компаний?»

Вопрос: «Господин Абель, учитывая ваш операционный опыт, как вы балансируете между управлением полностью владимыми дочерними компаниями и крупным портфелем акций?»

Абель рассказал о своей стратегии — сосредоточиться на нескольких ключевых позициях, придерживаться стратегии концентрации.

Он назвал Apple, American Express, Moody’s и Coca-Cola «ядром» портфеля — базой для Berkshire. Также выделил японские торговые компании, как долгосрочные стратегические активы, с обязательством держать их долго.

«Он подчеркнул, что будет активно управлять позициями, своевременно увеличивая или корректируя их. В инвестиционных решениях он работает в полном сотрудничестве с Баффетом.»

«Я много лет работал в Berkshire Energy, руководил нефинансовым бизнесом. У меня — опыт, который помогает понять эти бизнесы.»

«Как я уже говорил, у нас — отличные бизнесы и руководители, но есть возможности для улучшения. Поэтому я уделяю время этим бизнесам, чтобы убедиться, что мы правильно распределяем капитал, оцениваем риски и стимулируем эффективность. Внутри бизнеса легко сосредоточиться на внутренних показателях, но важно смотреть на клиента, конкурентов, рыночные тренды — это и есть ценность операционной деятельности.»

«Я упоминал, что поручил Адаму Райту взять на себя больше ответственности, он управляет 32 компаниями. Он отлично разбирается в операциях, и мы вместе обсуждаем стратегию.»

«Что касается портфеля акций — у нас есть значительный потенциал в использовании капитала на балансовом счёте. Я подчеркнул, что наш портфель — концентрированный, с ядром, и это — важная особенность. Мы держим крупные позиции в Apple, Bank of America, Chevron, Google и других, и активно управляем ими.»

«Общая картина — у нас есть крупные японские инвестиции, и мы продолжаем покупать или оптимизировать позиции. В целом, у нас — около 1000 млрд долларов в акциях, и ещё примерно 700 млрд — в других инвестициях. Это — значительная часть портфеля, управляемая активно, но с фокусом на ключевых позициях.»

«Мы хорошо понимаем бизнесы, руководителей, и обсуждаем их регулярно. Например, недавно мы получили отчёты японских компаний — это важная тема для обсуждения. Всё это — ядро, но не исключает возможности новых покупок или продаж.»

«Мы также рассматриваем возможности в операционном бизнесе, в том числе в страховании и других сферах. Время — наш союзник, и мы активно ищем возможности для инвестиций или расширения.»

«Что касается распределения времени — мы уделяем внимание операционной деятельности, потому что видим потенциал для улучшений. Также мы постоянно оцениваем рынок и ищем новые возможности — покупка частных или публичных компаний, доли в них.»

«Важное — баланс между управлением существующими активами и поиском новых. Мы считаем, что капитал — это инструмент, и его правильное использование — залог успеха.»

Джайн: «Я считаю, что управление капиталом и операционная деятельность — две стороны одной медали. Хороший инвестор — хороший операционный менеджер, и наоборот.»

Абель: «Когда я думаю о наших операционных компаниях, я уверен, что у нас — сильная команда. Мы понимаем бизнес, риски, и умеем управлять капиталом. Мы постоянно совершенствуемся, и наши руководители — лучшие. Мы вместе с Баффетом — команда, которая умеет быстро реагировать и принимать решения.»

23:50 — Пятый вопрос: «Опасности и возможности — как балансировать между терпением и активными действиями?»

**Вопрос: «Когда терпение — это реальная цена, как долгосрочный инвестор сегодня должен