FOMC не снижает ставки Пауэлл уходит, но не уходит на пенсию — биткойн 75k оборона

一、процентные ставки остаются неизменными, но разногласия побили рекорд за 34 года

По московскому времени ранним утром 30 апреля Федеральная резервная система опубликовала решение по заседанию FOMC. Процентная ставка по федеральным фондам осталась на уровне 3,5% до 3,75%, третий раз подряд без изменений.

Это полностью соответствует ожиданиям рынка. Настоящее удивление вызвало голосование.

Из 12 членов комитета 4 проголосовали против. Это самое большое число возражающих с 1992 года на заседаниях ФРС[1].

Как они голосовали? Разделились на две группы.

Одна — директор Мирана, который с сентября прошлого года, когда он присоединился к ФРС, постоянно требовал снижения ставки. В этот раз он снова настаивал на снижении на 25 базисных пунктов.

Другая — три председателя региональных ФРС — Хамак, Кашкари и Логан. Они поддерживали сохранение ставки, но выступали против сохранения в заявлении фразы о «поддержании мягкой политики». Эта фраза, использующаяся уже два года, гласит: «Если возникнут риски, комитет будет готов скорректировать свою монетарную позицию». Три председателя считают, что эта фраза подразумевает более высокую вероятность снижения ставки, чем повышения, и сейчас не стоит оставлять этот сигнал[1].

Проще говоря: одни требуют снижения ставки, другие — убрать этот вариант с повестки дня.

Мнения кардинально противоположны, но оба выступают против.

Вот в каком положении сейчас ФРС. Две силы тянут в противоположных направлениях, и ситуация зашла в тупик.

Посмотрим на изменения в формулировках заявления. ФРС изменила описание инфляции с «слегка выше целевого уровня» на «по-прежнему завышенную», явно указав, что часть этого обусловлена недавним ростом мировых цен на энергоносители. Развитие ситуации в Ближневосточном регионе было официально названо источником высокой неопределенности экономических перспектив[2].

Пауэлл на пресс-конференции сказал прямо: «Риск существует с обеих сторон». Нельзя сказать, что инфляция полностью под контролем, и нельзя сказать, что рынок труда не требует поддержки. Риски с обеих сторон требуют внимания, и политика может остаться без изменений[1].

二、после резкого падения — кто покупает?

Генеральный директор Hyblock Шубх Варма заметил важные данные — соотношение ордеров на покупку и продажу на глобальных рынках после заседания FOMC взлетело до 0,3, что является одним из самых высоких значений с начала года. В то же время открытые позиции по фьючерсам снижаются, а ставка финансирования остается нейтральной[2].

Он сделал вывод: это классическая реакция после FOMC — корректировка позиций и охота за стоп-лоссами, а не массовая продажа по убеждению. BTC за несколько часов быстро восстановил утраченные позиции, что говорит о сохранении поддержки со стороны покупателей[2].

Данные on-chain от Glassnode подтверждают это с другой стороны. Трейдеры увеличили плечо на понижение перед FOMC, но разница между объемами сделок в спотовом и фьючерсном рынках начала расходиться — это говорит о росте коротких позиций с плечом, но держатели спота не паникуют и не продают по рынку[3].

Однако Glassnode также отмечает, что BTC сейчас застрял ниже средней рыночной стоимости. Уровни 65k–70k — надежная зона поддержки, но слабый спрос мешает устойчивому росту[3].

Проще говоря: кто-то хочет сбросить цену, но не может; кто-то хочет поднять — тоже не выходит. BTC колеблется около 75k, ожидая следующего катализатора.

三、Пауэлл не уходит — впервые с 1948 года

Более интересное, чем само заседание FOMC, — слова Джерома Пауэлла на последней пресс-конференции:

«После окончания срока полномочий 15 мая я продолжу исполнять обязанности директора некоторое время. Планирую оставаться в тени.»

Что это значит? Срок полномочий Пауэлла как директора истекает в январе 2028 года. Он решил остаться в совете после ухода с поста председателя — впервые с 1948 года такой шаг сделал кто-то из председателей ФРС[4].

Исторически почти все председатели уходили из совета вместе с уходом с поста. Пауэлл нарушил 78-летнюю традицию.

Почему?

Ответ скрыт в расследовании DOJ. Минюст США ранее начал уголовное расследование по поводу реконструкции штаб-квартиры ФРС — именно Пауэлл сам инициировал передачу этого дела в надзорный орган. 24 апреля расследование было завершено. Пауэлл ясно заявил: «Покину совет, пока расследование полностью не завершится»[4].

Это демонстрация его позиции. Он защищает независимость ФРС.

В то же время, Кевин Уорш 29 апреля прошел голосование в Сенате по кандидатуре — 13 голосов «за» против 11 «против»[1], и ожидается, что в течение недели, к 11 мая, его утвердят Сенат полностью, и он станет новым председателем ФРС.

Это означает, что с середины мая в ФРС появится редкая ситуация: новый председатель Уорш руководит принятием решений, а старый — Пауэлл — остается в совете в качестве обычного члена.

四、повторится ли проклятие нового председателя?

Криптоаналитик CRYPTOWZRD напомнил о историческом закономерности: при каждом новом назначении председателя ФРС биткоин обычно корректируется на несколько месяцев[6].

Что происходило в 2022 году, когда Пауэлл переизбирался? В мае 2022 года начался цикл повышения ставок, и BTC с примерно 40k упал до 16k к концу года. А в 2018 году, когда впервые назначили Пауэлла, — он упал с 17k до около 3k.

Конечно, история не повторяется полностью. Контекст сменился — ставки уже на уровне 3,5–3,75%, и рынок ожидает снижения во второй половине года. Но темп и сроки остаются неопределенными.

Уорш прошел голосование в Сенате с 13-11, что говорит о наличии разногласий по его политике. Рынок внимательно следит за его первым заявлением после назначения — продолжит ли он осторожную линию Пауэлла или даст более мягкий или более жесткий сигнал.

Вилли Ву оценил недавний тренд BTC: для подтверждения восстановления цена должна закрепиться выше 79k (средняя цена входа инвесторов). Вероятность этого — всего 30%[1].

五、значение уровня 75k

С технической точки зрения, уровень 75k несет несколько смыслов:

• это уровень 20-дневной EMA и 20-дневной SMA

• это уровень, на котором после FOMC попытались пробить медведи, но не смогли закрепиться ниже

• это точка, где рынок перешел от «продай новости» к переоценке ситуации

Если BTC удержится на уровне 75k и постепенно восстановит позиции в диапазоне 76,5k–77k, то краткосрочный тренд на рост может продолжиться. Если снова упадет и протестирует 70k или даже 65k, — это значит, что рынку потребуется больше времени для усвоения неопределенности политики нового председателя.

Данные Glassnode указывают на диапазон поддержки 65k–70k, основанный на модели стоимости on-chain — большинство краткосрочных держателей имеют среднюю цену в этом диапазоне[5].

六、итог

Каждое изменение руководства в ФРС — это период адаптации для рынка.

Пауэлл уходит, Уорш вступает. Первый — впервые с 1948 года, второй — с спорным результатом голосования 13-11. Эти сигналы вместе говорят о том, что в ближайшие месяцы путь монетарной политики может оказаться не таким гладким, как ожидали.

Для биткоина уровень 75k — это не только технический уровень, но и психологический барьер. Он — и тест поддержки, и проверка, сможет ли новый председатель разрушить старое проклятие.

Рынок не будет оставаться в неопределенности вечно. Катализатор зачастую скрыт в случайных событиях.