Только что наблюдал за графиками и заметил нечто довольно значительное, происходящее на рынке деривативов. Крах криптовалют, который мы увидели в начале этой недели, был не просто случайным откатом — его спровоцировала каскад ликвидаций, который фактически заставил весь рынок сбросить настройки. Когда Биткойн опустился ниже этого критического уровня $75K , это вызвало цепную реакцию ликвидаций длинных позиций, которая продолжала усиливаться сама по себе.

Цифры рассказывают историю о том, почему криптовалюта так сильно падает. За один день было ликвидировано примерно 237 миллионов долларов в длинных позициях по BTC. Но вот в чем дело — это лишь вершина айсберга. За последнюю неделю ликвидации достигли 2,16 миллиарда долларов. Если смотреть на последний месяц, то общий объем ликвидаций превышает 4,4 миллиарда долларов. Это не паническая распродажа из-за одной плохой новости. Это систематическое снижение заемных средств, которое продолжается уже несколько недель.

Что действительно привлекло мое внимание, так это то, как открытый интерес по бессрочным фьючерсам за один день снизился на 4,4%, освободив примерно 26 миллиардов долларов экспозиции. За последний месяц общий открытый интерес по деривативам снизился примерно на 34%. Это огромно. Это показывает, что рынок медленно теряет заемные средства уже некоторое время, и недавнее падение было просто последним ускорением этого тренда.

Более широкий контекст рынка тоже важен. Мы не сталкивались только с криптовалютными проблемами. Фондовые рынки в Европе испытывали трудности, а опасения по поводу ужесточения монетарной политики создали настроение избегания риска повсюду. Крупные держатели также находились в состоянии нереализованных убытков, что добавляло нервозности и делало участников особенно осторожными со своими позициями.

Что интересно сейчас, так это то, что вопрос, почему криптовалюта падает, кажется менее важным, чем то, что произойдет дальше. Ключевая поддержка, за которой все следят, — это уровень $75K для Биткойна. Если он удержится, рынок, возможно, наконец стабилизируется. Если он решительно пробьется ниже, следующая цель — 70 тысяч долларов. Чтобы альткоины получили реальный шанс на рост, Биткойн должен перестать падать, а ликвидации — замедлиться. До тех пор ожидайте повышенной волатильности и затруднений при попытках отскоков.

Текущая ситуация показывает, что рынок находился под давлением из-за систематического очищения чрезмерно заемных позиций. Последняя волатильность была лишь фазой ускорения этого процесса снижения заемных средств, который идет уже несколько недель. Успех стабилизации зависит почти полностью от того, сможет ли Биткойн найти поддержку на этих критических уровнях.