Последнее время я изучаю материалы по проектам RWA, размещенным в блокчейне, и всё больше похоже на разбор суккулента: снаружи он кажется сочным, а при разрезе понимаешь, откуда берется сок и где пустоты. Много так называемой «ликвидности на блокчейне», по сути, это шум вокруг вторичных рынков, и когда доходит до страницы выкупа, условия прописаны жестче, чем в смарт-контрактах: окно для выкупа, лимиты, задержки, комиссии, даже «приостановка в особых случаях»… Думаешь, что можешь в любой момент обменять на базовый актив, а на самом деле — просто стоишь в очереди и ждешь уведомления.

Модульность и слой DA сейчас вызывают у разработчиков большой энтузиазм, но у пользователей это вызывает путаницу: как бы ни модульзировали базу, в конце концов, с RWA всё сводится к старой проблеме — кто дает обещания, как выкупать, и к кому обращаться, если не получится выкупить. Сейчас для меня при взгляде на RWA важнее не APY, а условия выкупа и пути ликвидации — если они не прописаны ясно, это иллюзия ликвидности.

Я усвоил не техники, а главное: насколько красиво написан код в цепочке, — решает, считается ли ваша ценная бумага деньгами, только когда вы знаете, где находится выход.