Итак, я наткнулся на что-то интересное в последних отчетах SEC. Metavasi Capital LP только что вложила более 11 миллионов долларов в акции TTM Technologies в четвертом квартале, приобретая 171 202 акций. Это довольно смелый шаг для фонда, ориентированного на рост.

Что привлекло мое внимание, так это то, что это сразу стало их 8-й по величине позицией, составляя около 4,81% их общего управляемого имущества. Когда фонд делает такую ставку на новую позицию, это обычно сигнализирует о том, что он видит что-то стоящее для ставки.

Позвольте мне объяснить, что на самом деле происходит с TTM здесь. Компания производит печатные платы и RF-компоненты, что, честно говоря, стало чрезвычайно актуально в свете бумов искусственного интеллекта. Они поставляют дата-центры, которые сейчас буквально печатают деньги. Их показатели за четвертый квартал показали рост продаж на 19% по сравнению с прошлым годом до 774,3 миллиона долларов, а чистая прибыль взорвалась до 50,7 миллиона долларов по сравнению с всего 5,2 миллионами в предыдущем году. Это не опечатка.

Акции это хорошо отразили. TTM достигла 111 долларов в феврале, и с тех пор колебалась примерно на этом уровне. К моменту, когда Metavasi совершила свою сделку, акции торговались по цене 90,91 доллара, уже выросшие на 249% за последний год. Рыночная капитализация компании составляет 9,62 миллиарда долларов, а выручка — 2,91 миллиарда долларов.

Вот где становится интересно. При коэффициенте P/E около 64, TTM оценивается с учетом серьезных ожиданий роста. Metavasi был прав в направлении, но оценки на этих уровнях оставляют ограниченную маржу для ошибок. Другие топ-активы фонда включают позиции в SPHR, BLND и APP, так что они явно ищут рост по всему портфелю.

Настоящий вопрос не в том, является ли TTM хорошей компанией — фундаментальные показатели прочные, и спрос на инфраструктуру ИИ действительно есть. Вопрос в том, достаточно ли у них осталось запаса прочности при таких оценках. Metavasi Capital явно так думал в четвертом квартале, и с тех пор производительность акций говорит о том, что они не ошиблись. Но если вы думаете войти сейчас, знайте, что вы покупаете в момент, когда уже заложена большая часть хороших новостей. Следующий рост зависит от того, смогут ли они продолжать удивлять своими отчетами о прибыли, что возможно, но не гарантировано.