Недавно я начал углубляться в солнечную индустрию и заметил кое-что интересное, которым стоит поделиться. Со всеми усилиями по переходу на возобновляемую энергию вокруг цен на акции солнечных компаний ходит много разговоров, особенно о двух именах, которые постоянно всплывают — First Solar и Enphase Energy.

Обе компании идут по волне чистой энергии, но играют в довольно разные игры на солнечном рынке. First Solar сосредоточена на крупном масштабе — проектах для коммунальных предприятий и крупномасштабном производстве. Enphase, с другой стороны, больше ориентирована на жилые и коммерческие установки с их микросинхронизаторами и технологиями хранения энергии.

Позвольте мне объяснить, что происходит с этими солнечными акциями. First Solar активно расширяет производство. Они только что запустили производство модулей серии 7 в Луизиане и работают на довольно высокой мощности — произведено 16,1 ГВт и продано 17,5 ГВт. Они также развивают производство по всей территории США и за рубежом, планируя открыть шестое предприятие в США к середине 2026 года. Они ожидают потратить в следующем году от 800 миллионов до 1 миллиарда долларов на капитальные затраты на объекты и исследования и разработки.

История Enphase Energy другая. У них сильные позиции в области хранения энергии. В четвертом квартале 2025 года они поставили 150,1 мегаватт-часа своих аккумуляторов IQ Batteries. Очень хороший сигнал спроса. Они также лидеры в микросинхронизаторах — поставили около 1,55 миллиона единиц в четвертом квартале, и в этом году запустили свои микросинхронизаторы IQ9 в США.

Теперь вот где становится интересно сравнение цен на акции солнечных компаний. Глядя на цифры, Enphase показывает лучшие результаты. Их акции выросли на 29,1% за последние шесть месяцев по сравнению с 9,9% у First Solar. Рентабельность собственного капитала тоже значительно отличается — Enphase показывает 41,33% против 17,32% у First Solar. Оценки прибыли для Enphase тоже растут — за последние 60 дней рост примерно на 4,76%.

С точки зрения оценки, First Solar торгуется по мультипликатору P/S впереди — 3,56, тогда как у Enphase он равен 5,03. Значит, за Enphase платят больше, но показатели эффективности оправдывают это.

Если бы мне пришлось выбрать между этими двумя солнечными акциями прямо сейчас, я бы выбрал Enphase — она выглядит более сильной. Лучше ценовое движение, лучше ROE, лучше рост прибыли. Тем не менее, обе компании имеют рейтинг «Удерживать» по мнению аналитиков, так что ни одна из них не является явной покупкой. Но если смотреть на динамику акций солнечных компаний как на индикатор направления рынка, то сейчас кажется, что энергия течет в сторону Enphase.