Только что наблюдал, как торговля сырым нефтью достигла диких цифр в четверг. Фьючерсы на WTI за апрель выросли на 8,51%, закрывшись с ростом на 6,35, в то время как бензин RBOB поднялся на 6,20%. Мы наблюдаем максимум за 19,5 месяца по сырой нефти и максимум за 1,75 года по бензину. Причина довольно очевидна, если вы следили за ситуацией на Ближнем Востоке.

Война там только вошла в шестой день без видимого разрешения, а пролив Хормуз фактически заблокирован. Этот проход обеспечивает примерно пятую часть мировой нефти, так что можно представить, что это делает с глобальными потоками торговли сырой нефтью. Иранская революционная гвардия предупредила суда о возможных ракетных и беспилотных угрозах, что фактически держит танкеры в стороне. Большинство энергетических грузов из Персидского залива остановлены.

Китай фактически приказал своему крупнейшему переработчику приостановить экспорт дизеля и бензина из-за обострения конфликта. Это еще больше сокращает глобальные запасы топлива. Тем временем, Саудовская Аравия и Ирак, крупнейшие производители ОПЕК, были вынуждены сократить добычу, потому что их резервуары быстро наполняются нефтью, которую нельзя отгрузить. Kayrros сообщил, что четыре из шести резервуаров на нефтеперерабатывающем заводе Саудовской Аравии в Рас-Тануре уже заполнены.

Также есть ущерб от атаки иранского беспилотника, которая поразила терминал Фуджейра в ОАЭ во вторник, один из крупнейших хабов по хранению нефти в регионе. И Саудовская Аравия была вынуждена закрыть свой крупнейший завод, Рас-Танур, перерабатывающий 550 000 баррелей в день. Goldman Sachs оценивает риск-премию в 18 долларов за баррель, исходя из того, что означало бы шестинедельное прекращение судоходства через пролив Хормуз.

Однако есть и медвежьи факторы, влияющие на торговлю нефтью сейчас. ОПЕК+ объявила о повышении добычи на 206 000 баррелей в сутки в апреле, что больше ожидаемого. Они пытаются восстановить сокращения производства с начала 2024 года, но еще осталось вернуть около 1 миллиона баррелей в сутки. Кроме того, на плавучих хранилищах находится много российской и иранской нефти — около 290 миллионов баррелей, что на 50% больше, чем год назад, из-за блокад и санкций.

Экспорт Венесуэлы также увеличивается, достигнув 800 000 баррелей в сутки в январе по сравнению с 498 000 в декабре. Это добавляет давление на мировой рынок. EIA повысило свой прогноз по добыче в США на 2026 год до 13,60 миллиона баррелей в сутки и потреблению энергии до 96,00 квадриллионов БТЕ. В то же время IEA снизила свой прогноз по глобальному избытку сырой нефти на 2026 год до 3,7 миллиона баррелей в сутки с 3,815 миллиона.

Ситуация между Россией и Украиной продолжает сохранять ограничения на российскую нефть, что поддерживает цены. Украинские атаки на российские НПЗ и танкеры за последние месяцы ограничили экспортные возможности Москвы. Новые санкции США и ЕС добавляют давления на российские нефтяные компании и инфраструктуру.

На конец февраля запасы нефти в США были на 2,7% ниже сезонного среднего, бензина — на 4,4% выше среднего, а дистиллятов — на 1,9% ниже среднего. Производство в США осталось на уровне 13,696 миллиона баррелей в сутки. Активных нефтяных платформ стало 409, чуть выше четырех с половиной летнего минимума.

Итак, сейчас торговля сырой нефтью балансирует между серьезными геополитическими сбоями в поставках, поднимающими цены, и растущим давлением со стороны глобальных запасов, снижающим их. Ситуация в Ближнем Востоке — это непосредственный фактор неопределенности. Если пролив Хормуз останется закрытым, мы можем ожидать еще большей волатильности.