Только что рассматривал некоторые из AI-проектов, которые еще не получили широкого распространения, и Recursion Pharmaceuticals постоянно всплывает в обсуждениях. У вас есть Nvidia и крупные победители в области AI, о которых все знают, но есть и этот биотехнологический аспект, который довольно тихий, несмотря на хорошие фундаментальные показатели. Так что вопрос, который задают все: сможет ли RXRX действительно восстановиться в 2026 году?

Позвольте мне объяснить, что они на самом деле делают. Recursion в основном пытается использовать AI для ускорения разработки лекарств, что честно говоря, кажется очевидным на бумаге. Их операционная система сканирует клинические соединения и предсказывает, какие из них имеют наилучшие шансы пройти одобрение FDA. Они занимаются этим с 2013 года, так что у них был реальный преимущественный старт. FDA даже начала постепенно исключать тестирование на животных в пользу моделей на базе AI, что теоретически должно было стать благоприятным фактором для таких компаний.

Вот в чем дело — они еще не доказали, что модель работает. Никаких одобренных продуктов. Ничего на поздних стадиях испытаний. Это довольно большой разрыв между теорией и практикой. Что у них есть на подходе — это данные с ранних стадий клинических испытаний по разным кандидатам в течение следующего года или около того. Но тут становится сложно: большинство из них — это исследования фазы 1, которые в основном касаются безопасности, а не эффективности лекарства. Даже если все пройдет гладко, вряд ли можно ожидать значительного движения акции на основе данных ранних стадий.

История конкурентных преимуществ тоже становится слабее. Когда Recursion начинала, использование AI для разработки лекарств было новинкой. Сейчас этим занимается каждая крупная фармацевтическая компания. Roche и Sanofi действительно работают с ними над разработкой, что хорошо для финансирования, но также показывает, насколько этот подход стал стандартной практикой.

Глядя на их pipeline, REC-617 выглядит интересно — это потенциальное онкологическое лекарство с уникальным механизмом действия, которое может быть применимо к ракам груди, толстой кишки и легких. Партнерство с гигантами вроде Roche и Sanofi определенно помогает с доступом к капиталу. Но реальность такова: даже при наличии перспективных кандидатов биотехнологические компании сталкиваются с огромными клиническими и регуляторными барьерами. Один провал в испытаниях — и вы сталкиваетесь с серьезными рисками.

Так сможет ли RXRX восстановиться? Технически — да, возможно, но планка очень высокая. Им нужны реальные успехи в клинике, а не только данные о безопасности. Акции под давлением по вполне понятным причинам — риск исполнения очень высок, а AI-уже давно стало стандартной практикой в отрасли. Для инвесторов, избегающих рисков, это кажется ситуацией «подождем и посмотрим». Потенциальные катализаторы есть на 2026 год, но для значительного восстановления им нужно показать реальные результаты. Сейчас соотношение риск-вознаграждение кажется недостаточно привлекательным для большинства портфелей.