Итак, ADP упал более чем на 35%, и честно говоря, это может быть одним из тех великолепных вложений, о которых все сейчас спят.

Вот в чем дело — рынок был жесток к этой компании, которая занимается программным обеспечением для зарплат и HR. Сначала были опасения, что рынок труда останется вялым, затем все начали паниковать из-за того, что ИИ съедает их бизнес-модель. На первый взгляд, это обоснованные опасения, но, я думаю, люди упускают более широкую картину.

Да, примерно 60% их доходов приходится на обработку зарплат, поэтому показатели занятости важны. Но руководство только что повысило свои прогнозы на весь год после первоначальных ожиданий роста доходов на 5-6%. Сейчас они ожидают достижения верхней границы этого диапазона. Аналитики прогнозируют около 6% роста продаж в этом финансовом году, с прибылью на уровне 8-10%. Это не компания в кризисе.

Что действительно привлекло мое внимание — это Dividend King с 51 годом подряд увеличения дивидендов. Они недавно повысили дивиденд на 10,3% в прошлом ноябре. За последнее десятилетие среднегодовой рост дивидендов составлял 12,2%. Текущая доходность — 3,3%.

Оценка делает это особенно интересным. После распродажи ADP торгуется по цене менее 20-кратных прогнозных прибыли, тогда как исторически это было ближе к 25-кратным. Так что у вас есть качественный ростовщик дивидендов по скидке, с устойчивым ростом выручки в среднем по средним однозначным числам и ростом прибыли, приближающимся к двузначным, благодаря расширению маржи в их неплатежной части бизнеса.

Глядя на 2027 год, аналитики ожидают продолжения схожих темпов роста. Учитывая их программу выкупа акций на 6 миллиардов долларов, картина для долгосрочных инвесторов становится еще лучше.

Я не говорю, что опасения по поводу ИИ полностью необоснованны, но рынок, вероятно, переоценил ситуацию. Как только этот шум уляжется, вы можете увидеть и рост дивидендов, и стабильное увеличение цены. Это тот тип сочетания, который создает богатство со временем.