В последнее время я изучаю ситуацию с глобальными запасами меди, и сейчас в мире горнодобывающей промышленности происходит довольно интересное событие.

В 2024 году рынки меди стали очень волатильными. Этот красный металл впервые достиг нового рекордного уровня выше 5 долларов за фунт, но меня больше всего поразило то, что, несмотря на сильные колебания цен, настоящая история заключалась в сокращении предложения. Добыча в крупнейших странах-производителях меди продолжала стареть, при этом не появлялось достаточного нового мощностного ресурса для заполнения этого разрыва. Добавьте к этому энергетический переход, вызывающий огромный спрос на медь, и у вас получается классическая ситуация с дефицитом предложения и спроса.

Позвольте мне объяснить, откуда вообще берется вся эта медь. Глобальное производство достигло 23 миллионов метрических тонн в 2024 году, и географическая концентрация очень заметна. Чили доминирует с 5,3 миллиона метрических тонн, примерно 23 процента от мирового объема. Там работают серьезные предприятия — только Escondida компании BHP является крупнейшей медной шахтой в мире, добывая около 2 миллионов метрических тонн в год. Это всего одна шахта. Но есть и хорошие новости: ожидается, что Чили вернется к 6 миллионам MT в 2025 году по мере запуска новых шахт.

Затем идет Демократическая Республика Конго с 3,3 миллиона MT, и тут становится интересно. ВКР выросла значительно по сравнению с 2,93 миллиона MT в предыдущем году, главным образом благодаря коммерческому запуску проекта Ivanhoe Kamoa-Kakula. Только этот проект в 2024 году произвел более 437 000 MT. Перу заняло 2,6 миллиона MT, немного снизившись по сравнению с 2023 годом, в основном из-за проблем с техническим обслуживанием на предприятиях Freeport McMoRan.

Внутреннее производство меди в Китае составляет 1,8 миллиона MT, но самое удивительное — страна перерабатывает 12 миллионов метрических тонн меди ежегодно, что просто безумие. Это более 44 процентов от общего мирового производства рафинированной меди. В стране также находится 190 миллионов MT запасов, что является рекордом в мире.

Индонезия продолжает расти и достигла 1,1 миллиона MT в 2024 году, обогнав США и Россию. Их комплекс Freeport McMoRan Grasberg — крупнейшая медная шахта в стране, и он продолжает расширяться. США также остались на уровне около 1,1 миллиона MT, причем только Аризона обеспечивает 70 процентов внутреннего производства.

Россия произвела 930 000 MT, при этом наблюдается заметное увеличение за счет запуска новых предприятий. Австралия, Казахстан и Мексика вошли в топ-10, каждая с объемами производства между 700 000 и 800 000 MT.

Что действительно стоит наблюдать: прогнозы указывают на то, что рынок меди в ближайшие годы столкнется с дефицитом предложения. Это должно стать мощным драйвером для роста цен. Энергетический переход не замедляется, а с учетом старения шахт и ограниченного запуска новых мощностей, медь останется в дефиците. Если вы следите за рынками сырья или рассматриваете возможность инвестиций в горнодобывающую отрасль, эта картина предложения определенно заслуживает вашего внимания.