Только что посмотрел состав портфеля Билла Гейтса, и честно говоря, это довольно удивительно, насколько он сосредоточен. У парня примерно 48 миллиардов долларов активов через Фонд доверия Гейтса, и почти 4 из 5 долларов связаны всего с четырьмя позициями. Это действительно многое говорит о том, куда идут серьезные деньги.

Так что же там на самом деле? Microsoft занимает 27% — что логично, учитывая, что Гейтс буквально создал компанию. Фонд держит более 26 миллионов акций стоимостью около 13 миллиардов долларов. Интересно, как трансформировалась Microsoft. После практически десятилетнего застоя Сатья Наделла полностью оживил её. Azure сейчас занимает второе место в мире по объему облачной инфраструктуры с долей рынка 20%, и растет быстрее других крупных игроков — на 34% в годовом выражении. Доходы от облака сейчас составляют 39% от общего дохода и являются их самым быстрорастущим сегментом. История дивидендных выплат тоже впечатляет — 16 последовательных ежегодных увеличений с 2004 года.

Затем идет Berkshire Hathaway с 25% портфеля, стоимостью около 11,7 миллиарда долларов в акциях. Гейтс и Баффет буквально вместе начали инициативу Giving Pledge, так что эта доля вполне логична. Berkshire — это в основном диверсифицированный денежный автомат с бизнесами в страховании, энергетике, железных дорогах и других сферах. За пять лет он принес 135%, что действительно превосходит 96% индекса S&P 500.

Waste Management занимает 15% — и да, звучит скучно, но именно в этом и суть. Постоянный денежный поток от необходимых услуг. Сейчас они даже начинают проявлять креативность, превращая органические отходы в зеленую энергию. Доходность по дивидендам составляет 1,5%, и за 21 год подряд она увеличивается.

Наконец, Canadian National Railway занимает четвертое место с 12% портфеля. Железные дороги заслужили одобрение Баффета не зря — они экономичны, экологичнее грузовиков и имеют серьезные барьеры для входа. CNI специально соединяет Атлантическое, Тихоокеанское и Мексиканское побережья, что дает ей значительный конкурентный задел. 20-летняя история дивидендных выплат, доходность около 2,7%.

Что меня поражает в стратегии портфеля Билла Гейтса, так это то, что он не гонится за ростом или не пытается выделиться. Он ищет бизнесы с устойчивыми конкурентными преимуществами, стабильным денежным потоком и проверенным управлением. Эти активы могут финансировать масштабные благотворительные проекты десятилетиями без необходимости активной торговли. Совсем не похоже на то, что делают большинство розничных инвесторов, честно говоря.