Рынок в последнее время показывает довольно сильный рост, но у меня появляется знакомое ощущение, что оценки становятся завышенными. Индекс S&P 500 вырос более чем на 16% с начала года, и все гонятся за историями об ИИ. Но если посмотреть на такие показатели, как коэффициент Шиллера P/E, то мы фактически вернулись к территории пузыря доткомов. Вот почему я ищу реальные выгодные предложения, где все еще можно понять, какие акции покупать сейчас, не чувствуя, что ловишь падающий нож.

Позвольте мне разобрать три компании, которые, по моему мнению, предлагают хорошие возможности для инвестиций, если вы хотите пополнить свой портфель.

Первое — Citigroup. Да, я знаю, она была аутсайдером много лет. Огромный глобальный охват банка стал скорее обузой, чем активом — раздутые расходы, регуляторные головоломки, весь этот беспорядок. В 2020 году они заплатили штраф в 400 миллионов долларов, а недавно еще 136 миллионов. Но вот что интересно: новый генеральный директор Джейн Фрейзер, похоже, действительно исправляет ситуацию. С 2021 года она систематически расправляется с мертвым грузом. Они закрыли потребительские операции в 14 странах, сократили расходы и выделили Banamex в Мексике. Рентабельность собственного капитала медленно растет с 7,4% до 8,9% в этом году. Торгуется по цене всего 1,06 раза от материальной балансовой стоимости по сравнению с JPMorgan’s 2,99 и Bank of America’s 1,88, Citi сейчас выглядит действительно дешево.

Затем идет PayPal. Забавно, как сильно эта акция упала с пиковых времен. Колебалась между 50 и 100 долларами годами, торгуется по 11,3 раза по прогнозируемой прибыли — по сути, как банк. Но новый CEO Алекс Крисс, пришедший из Intuit, делает действительно интересные вещи. Они запустили улучшенные платежные решения для малого бизнеса, сотрудничали с OpenAI по AI-инструментам для покупок и недавно запустили рекламную платформу. Компания продолжает стабильно расти, и я искренне считаю, что рынок еще не оценивает потенциал этих инициатив.

И наконец, Progressive. Эта компания показывает отличные результаты за три десятилетия — 16,9% годовых доходов. Автострахование — циклический сектор, и сейчас мы находимся в более тяжелом периоде из-за инфляционного давления. Progressive недавно объявила о возврате 1 миллиарда долларов страхователям во Флориде, потому что прибыль стала слишком большой. Акции упали на 17% за последний год, что, честно говоря, выглядит как подарок. По цене 11,5 раза по прибыли, она дешевле, чем за много лет. Подход компании, основанный на данных, и ее способность к андеррайтингу никуда не делись.

Общая черта здесь в том, что все три торгуются с дисконтом, который не отражает их реальные фундаментальные показатели или потенциал восстановления. Когда весь рынок так дорог, поиск акций для покупки сейчас означает обращение к компаниям, которые были сбиты, но у которых есть реальные катализаторы. Эти три компании именно такие.