FN недавно показал значительный рост — за месяц вырос на 25%, и люди задаются вопросом, есть ли еще потенциал у этой акции. Так что же на самом деле делает FN? Fabrinet — это по сути производственная основа для высокоскоростных оптических компонентов и телекоммуникационного оборудования. Это не бренд, который вы видите, а те, кто производит оборудование внутри дата-центров и телекоммуникационных сетей, которое фактически передает данные.

Что сейчас привлекает внимание — это их бизнес HPC, который активно масштабируется. Во втором квартале финансового 2026 года доходы от HPC достигли 85,6 миллиона долларов, и руководство прогнозирует, что в ближайшие пару кварталов этот показатель превысит 150 миллионов долларов за квартал. Это серьезная траектория роста. К тому же ускорение в телекоммуникациях и доходах от DCI — по сути, инфраструктуре, соединяющей дата-центры — создает довольно убедительную историю о причинах роста акции.

Прогноз на третий квартал также хорош. Они ожидают 35% годового роста выручки и 40% роста прибыли по средней точке прогноза, несмотря на некоторые валютные негативы. Такая стабильность обычно привлекает инвестиции.

Теперь, что касается конкурентной среды — она очень насыщенная. На рынке присутствуют Lumentum, Coherent и Jabil, все играют в похожих сегментах. За последние 12 месяцев FN вырос на 179,5%, что звучит отлично, пока не заметишь, что Coherent прыгнул на 288,5%, а Lumentum взорвался на 919,4%. Тут явно есть разрыв в эффективности. Хотя FN все же обогнал Jabil с их 77,7% доходностью.

Что касается оценки — тут начинается интересное. FN торгуется по мультипликатору 36X по прогнозной прибыли, в то время как средний показатель по сектору — 24,5X, а у Jabil — 20,3X. Это премия, хотя все еще дешевле, чем Coherent с 42,5X. Вопрос в том, оправдывает ли рост такой мультипликатор.

Особенно стоит отметить видимость будущих проектов. У них есть программы в области дата-коммуникаций, которые описываются как кварталы до получения значимой выручки, а не годы. Следующее поколение 800ZR в телекоммуникациях еще не вышло на полную мощность, так что это еще один потенциальный драйвер. Плюс они работают над совместными оптическими модулями с несколькими клиентами. Баланс остается чистым — 961,5 миллиона долларов наличными и нулевой долг.

Прогнозы по прибыли тоже растут. Консенсус по третьему кварталу за последний месяц повысился на 3,5%. Так что есть позитивный импульс в пересмотрах, что зачастую важнее текущей динамики цены акции.

Главный вопрос — заложен ли уже в цену рост на 25% или есть еще потенциал, поскольку эти программы продолжают масштабироваться. Прогнозы и pipeline указывают на дальнейший рост, но при таких оценках успех исполнения становится ключевым.