Этажды главный сигнал Федеральной резервной системы на самом деле не в том, чтобы «оставить ставку без изменений».

А в том, что внутри уже явно начался раскол.

Результат голосования 8-4, по сути, означает, что кто-то уже считает, что высокие ставки скоро задушат экономику, но другая часть всё ещё опасается, что инфляция может вернуться.

Состояние Пауэлла сейчас очень реалистичное: он не хочет снижать ставки, давление на экономику растёт; слишком рано снижать ставки — и можно было бы зря поднять их в предыдущие два года. Поэтому рынок сейчас постепенно начинает понимать, что во второй половине года речь идёт не о «будет ли снижение ставок», а о том, сколько ещё сможет выдержать ФРС.

Многие всё ещё надеются, что как только снизят ставки, американский рынок акций и BTC сразу взлетят. Но реальность может оказаться не такой простой. Потому что в истории часто первое снижение ставки означало, что экономика уже начала давать сбои.

Сейчас американская экономика вроде бы выглядит неплохо по поверхностным данным, но внутри уже начинаются проблемы. Потребление не такое сильное, как раньше, финансирование предприятий становится всё сложнее, давление по выплате процентов по госдолгу растёт, проблемы с коммерческой недвижимостью тоже не исчезли.

Поэтому текущее состояние рынка очень неустойчивое, все ещё говорят о бычьем рынке, но деньги уже начинают становиться всё более осторожными. Основная движущая сила — это ликвидность. Такие активы, как AI, технологические гиганты, BTC, всё ещё сильны, по сути, рынок заранее закладывает ожидания будущего смягчения политики. А не то, что экономика действительно здорова.

По моему мнению, вероятность снижения ставок во второй половине года всё ещё есть, но скорее как «немного передохнуть», а не как возобновление бесконечного стимулирования. На самом деле важнее не само снижение ставок, а то, когда ФРС снова захочет выпустить ликвидность.

Потому что только когда деньги снова начнут циркулировать, рискованные рынки смогут перейти в следующую фазу.
#美联储 #降息 # BTC