Обзор рынка 30 апреля: Байден прощается, 8 к 4 — сенсационный раскол, Брент пробил $120, финансовый отчет MAG4 обнаружил шампанское в окопах

Автор: Deep潮 TechFlow

Американский рынок: Dow Jones подряд падает пятый день, Nasdaq держится за технологический сектор

В среду, на Уолл-стрит произошел самый хаотичный день с начала этого раунда восстановления.

Индекс Dow резко упал на 280,12 пункта (-0,57%), закрывшись на уровне 48 861,81, что стало пятым подряд днем снижения, тихо установив рекорд самой длинной серии подряд убыточных дней с момента восстановления после иранской войны. S&P 500 почти остался на месте, снизившись всего на 0,04%, закрывшись на 7 135,95. Nasdaq перешел в зеленую зону, немного поднявшись на 0,04%, закрывшись на 24 673,24 — это самое удивительное число на всей дневной графике: технологические акции благодаря ожиданиям после послепродажных отчетов буквально зафиксировали рынок на месте.

Две группы цифр разделили этот день на две совершенно разные части: перед открытием — заявления ФРС и цены на нефть; после закрытия — четыре отчета, определяющих будущее направление.

После закрытия в среду, Alphabet, Meta, Microsoft и Amazon collectively представили свои отчеты за первый квартал. Итог: бизнес сильный, но расходы на Capex становятся все труднее объяснить.

Alphabet — лучший результат.

Выручка 10,99 млрд долларов, превысила ожидания на $107 млрд. Прибыль на акцию 5,11 доллара, но с учетом 3,69 млрд долларов нереализованной доли прибыли, скорректированная прибыль все равно значительно превзошла ожидания на 2,63 доллара. Google Cloud вырос на 63% до $200 млрд, установив рекордный рост, полностью затмив 48% прошлого квартала; Search вырос на 19%, реклама на YouTube — на 11%, ускорившись по сравнению с 9% в прошлом квартале. Чистая прибыль выросла на 81% в годовом выражении до 6,257 млрд долларов. Также Alphabet описала Capex на 2027 год как «значительно выше» уровня 2026 года. После закрытия акции выросли на 6,6%, без всяких споров.

Рост Google Cloud на 63% — это самое важное число в этом отчете, оно доказывает одну вещь: спрос на облачные вычисления с помощью ИИ еще далеко не достиг пика, и Alphabet перехватывает у Microsoft ту часть рынка, которую та уступила.

Microsoft — средний результат, но с одной проблемой.

Прибыль на акцию 4,27 доллара превзошла ожидания в 4,06 доллара, выручка 8,289 млрд долларов — превысила ожидания в 8,146 млрд. Azure вырос на 40%, годовой доход от ИИ — $370 млрд (рост на 123% в годовом выражении), платных пользователей Copilot превысило 20 миллионов. Эти цифры сами по себе очень солидные.

Проблема — в руководстве. Прогноз по выручке за Q4 составляет около 8,725 млрд долларов, что ниже рыночных ожиданий в 8,753 млрд. Операционная рентабельность ожидается снизиться с 46,3% до 44%. Еще важнее — весь год Capex увеличен до 190 миллиардов долларов, что на 61% больше, чем в 2025 году, из которых $250 млрд — это прямые издержки на повышение цен на чипы и память, вызванные войной и ростом спроса на ИИ. После этого акции сначала немного выросли, затем упали, в итоге снизившись более чем на 1%.

На прошлой неделе Microsoft тихо пересмотрела соглашение о распределении доходов с OpenAI, прекратив его, чтобы OpenAI могла свободно заходить на AWS и Google Cloud. По сути, Microsoft признает: ставка на эксклюзивность OpenAI становится все дороже.

Meta — рекордная реклама, но Capex пугает рынок.

Скорректированная прибыль на акцию 7,31 доллара (после налоговых льгот в 8,03 млрд долларов — 10,44 доллара), выручка 5,631 млрд долларов — рост на 33% в годовом выражении, impressions рекламы выросли на 19%, цена за одно объявление — на 12%, рекламный движок работает нормально. Прогноз по выручке за Q2 — 5,8-6,1 млрд долларов, медиана чуть выше ожиданий.

Но рынок интересует только одно число: увеличение Capex за год с 115-135 млрд до 125-145 млрд долларов, — односторонне на 10 млрд. Meta объясняет это «подорожанием компонентов и ростом затрат на дата-центры», что напрямую связано с ростом стоимости цепочки поставок из-за Brent $100 . Количество активных домашних пользователей — 356 миллионов, немного снизилось, и Meta сваливает часть ответственности на «отключение интернета в Иране», что является новой, но необоснованной гипотезой. Цукерберг на конференции заявил, что Meta движется к «предоставлению супер-интеллекта миллиардам людей», но после закрытия рынка акции упали примерно на 6%. Явно видно: бизнес в порядке, а счета — слишком пугающие.

Amazon — крупнейший сюрприз этой ночи.

Прибыль на акцию 2,78 доллара, ожидания — всего 1,64, превысила почти в 70%. Выручка 18,152 млрд долларов — против ожиданий в 17,73 млрд, рост на 28% у AWS до 3,759 млрд долларов — самый быстрый за три года, превзошел ожидания в 26%. Реклама — 1,724 млрд долларов, превысила ожидания. После закрытия акции выросли более чем на 4%.

Но цифра, которую стоит запомнить — финансовый директор Брайан Олсавски отметил, что за последние 12 месяцев свободный денежный поток резко сократился на 95%, остался всего $120 млрд, потому что $12 млрд Capex было вложено в инфраструктуру. Amazon также добавила, что Capex увеличился из-за спутникового интернета проекта Leo. В тот же день Amazon объявила, что модели OpenAI официально перешли на AWS, завершив монополию OpenAI на Azure.

ФРС: Пауэлл в последний раз за пультом, разделение 8 против 4

В среду в 14:00 Федеральный комитет по открытым рынкам объявил о сохранении диапазона ставок 3,50% — 3,75%, что полностью совпало с ожиданиями рынка.

Но это не самое важное в этом заседании.

Настоящая новость — результат голосования 8 против 4, четыре члена выступили против сохранения текущей политики. Это редкий внутренний раскол за много лет, обычно голосование ФРС почти единодушное, и даже один голос против — уже знак «жестких споров». Четыре голоса против — крайне редкий сигнал в истории решений по ставкам. Внутри FOMC есть существенные разногласия: одни ястребы считают, что инфляция, вызванная ростом цен на нефть, уже достаточно опасна, другие — голуби опасаются, что влияние иранской войны на реальную экономику проявляется.

Пауэлл на пресс-конференции произнес самую значимую за 18 лет речь:

«Мы сталкиваемся с четырьмя шоками предложения: пандемией, войной в Украине, тарифами, сейчас — Ираном и скачком цен на нефть. Каждый из этих шоков способен одновременно повысить инфляцию и безработицу, ставя центральный банк в настоящую дилемму. Правильный подход — стараться сбалансировать оба цели.»

Затем, этот председатель, которого с 2018 года постоянно троллили, обвиняли, угрожали уволить, объявил в последней пресс-конференции два важных заявления: первое — он уйдет с поста председателя после окончания срока (15 мая), но останется членом ФРС до завершения судебного расследования по ремонту штаб-квартиры, чтобы «поддержать прозрачность и завершить его». Второе — он публично поздравил Кевина Уорша, назвав это «очень нормальным переходом», и добавил: «Я верю, что он сможет выдержать политическое давление. Я буду воспринимать его слова всерьез.»

Доходность 10-летних облигаций выросла более чем на 6 базисных пунктов до 4,41%, двухлетних — более чем на 9 пунктов до 3,94%. Рыночные выводы очень просты: высокие ставки сохранятся дольше — это, по сути, последнее, что Пауэлл мог сказать.

Голосование сенаторов по комитету по банковским делам по кандидатуре Уорша также завершилось в тот же день, по партийной линии — 13 против 11. Сенатор Том Тиллис ранее блокировал кандидатуру, требуя от Минюста отмены расследования в отношении Пауэлла, в среду он получил обещание и проголосовал за. Вся процедура, по прогнозам, завершится в течение нескольких недель, и ФРС официально вступит в эпоху Уорша.

Цены на нефть: Brent — $120, Трамп объявил о бесконечной блокаде

Если прошлую неделю выход из ОПЕК Объединенных Арабских Эмиратов можно было считать миной, то в среду слова Трампа стали фитилем.

«Wall Street Journal» со ссылкой на американских чиновников сообщает, что Трамп ясно дал понять помощникам: морская блокада иранских портов будет продолжаться бесконечно, пока Тегеран не согласится с ядерным соглашением. Не принимая никаких новых предложений по переговорам. Затем Axios подтвердил, что Трамп официально отказался от мирного плана, переданного Пакистаном.

Реакция нефтяного рынка была мгновенной.

Брент вырос более чем на 6% в тот же день, закрывшись на уровне 118,03 долларов за баррель, достигнув в течение дня 120,27 — максимум с июня 2022 года, что является самым высоким уровнем с начала иранской войны. WTI вырос почти на 7%, закрывшись на 106,88 долларов, впервые с начала конфликта превысив 100 долларов за баррель. В тот же день опубликованы данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США: запасы резко сократились, экспорт нефти достиг рекордных значений — более 6 миллионов баррелей в день, что разрушило ожидания о сокращении дефицита поставок.

Логика цен на нефть становится очень ясной: это не война, которая закончится за несколько недель. Ормузский пролив закрыт уже более девяти недель, и инфляционные эффекты для экономики США, вызванные энергетикой, распространяются на общие цены. CPI — 3,3%, PPI — 0,7%, а ФРС только что заявила, что не собирается снижать ставки. Brent — $120 — это цифра, которую не видели с 2022 года, когда Путин начал вторжение в Украину, тогда пик был на уровне $127, и на это ушло около трех месяцев, чтобы погрузить мировую экономику в инфляционный кризис.

На этот раз никто не знает, где будет пик.

Золото: $4 591 — пробит уровень поддержки, давление инфляции и ставок вместе задавили его

Золото 29 апреля продолжило оставаться под давлением, удерживаясь в диапазоне $4 590–4 610, без силы для роста.

Логика не изменилась: рост Brent $200 повышает инфляционные ожидания → доллар укрепляется → золото под давлением. В то же время, рост доходности по госдолгу до 4,41% — это уже увеличенные издержки владения золотом. Эта аномальная ситуация, при которой чем сильнее война, чем выше нефть, тем слабее растет золото, продолжается уже четыре недели.

Единственный шанс изменить эту ситуацию — увидеть пик цен на нефть. Но после объявления Трампа о бесконечной блокаде, график этого поворота снова отодвинулся.

Криптовалюта: $75 100 — другая сторона Brent $120

29 апреля биткоин колебался между $75 100 и $77 800, в итоге после решения ФРС опустился к $75 100, дневной диапазон — более $2 700. Эфириум открылся на $2 289, торги шли около $2 330. Общая рыночная капитализация криптовалют — около $2,63 трлн, индекс страха и жадности — около 43, что говорит о панике.

Механизм очень ясен: объявление Трампа о бесконечной блокаде → Brent пробил $120 → разделение 8 против 4 по голосованию ФРС + сохранение ставок → доходность 10-летних облигаций выросла до 4,41%. Вся цепочка приводит к одному: ожидания снижения ставок откладываются на неопределенный срок, дисконтирование рисковых активов растет, а порог в $80 000 за биткоин — уже не просто цифра, а более тяжелая дверь, чем полмесяца назад.

Аналитики Bitunix в среду предупредили: если Brent останется выше $120 , это продолжит сокращать ликвидность на рынке криптовалют, потому что высокие цены на нефть означают, что потребители и организации тратят больше наличных в других сферах.

Но есть одна сторона, которая стоит запомнить.

В тот же день, когда Пауэлл произнес речь, а Трамп объявил о бесконечной блокаде, Meta тихо запустила функцию платежей в стабильной валюте на всей платформе — это самый близкий к мечте шаг после провала Libra в 2019 году, за четыре года. Fortune пишет, что доля доллара в мировых валютных резервах снизилась до 57%, и обсуждение роли нефтедоллара никогда не было так близко к реальности.

Эти два события произошли в один день — это не совпадение, а логика.

Итог на сегодня: Пауэлл ушел, $110 — нефть осталась, MAG4 говорит, что бизнес в порядке, но счета выросли

29 апреля произошло три события одновременно, которые определили максимум этого раунда восстановления:

Американский рынок: Индекс Dow упал на 280,12 пункта (-0,57%) до 48 861,81, пятую подряд сессию снижения. S&P и Nasdaq почти без изменений. ФРС при исторически редком расколе 8 против 4 сохранила ставку 3,5–3,75%, Пауэлл произнес прощальную речь, Уорш — на подходе. Доходность 10-летних облигаций взлетела до 4,41%, что говорит о сохранении высоких ставок дольше.

Нефть: Brent вырос более чем на 6%, закрывшись на $118,03, достигнув в течение дня $120,27 — максимум с июня 2022 года. WTI — около $106,88, впервые с начала конфликта превысив 100 долларов за баррель. В тот же день опубликованы данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США: запасы резко сократились, экспорт нефти достиг рекордных значений — более 6 миллионов баррелей в день, что разрушило ожидания о сокращении дефицита.

Криптовалюта: Биткоин колебался между $75 100 и $77 800, в итоге закрылся около $75 100. Ожидания снижения ставок отложены, ликвидность сокращается, а цель в $80 000 — уже недостижима в краткосрочной перспективе.

После закрытия рынка MAG4 подытожил: Alphabet вырос на 6,6% (Google Cloud +63%, лучший показатель); Amazon — более чем на 4% (выигрыш по EPS, рост AWS +28%); Microsoft — чуть снизился (превзошел ожидания, но прогноз снизили, Capex — $190 млрд); Meta — упала на 6% (Capex снова на $120 , немного снизились пользователи, за Ираном — козлом отпущения).

Рынок сейчас задается одним вопросом: Brent — $120 или $140?

Если текущая цена — это максимум, то квартальные отчеты компаний за Q2 покажут рост издержек при стабильном спросе, и технологический сектор сможет держаться. Если Brent продолжит путь 2022 года и достигнет $130–$140, инфляционные ожидания превысят терпение ФРС, и первое заседание после смены Уорша, скорее всего, станет повышением ставки — и это будет рыночная перезагрузка, которая всем не понравится.

По крайней мере, сегодня уже ясно: Пауэлл произнес свое последнее интервью, в котором сказал всему миру, что независимость ЦБ — это то, за что нужно бороться до последней капли крови.