Когда ставка финансирования достигает таких экстремальных уровней, моя первая реакция не «Наступила возможность», а «Людей слишком много». На самом деле, не проблема сыграть против рынка, но меня больше волнует этот сигнал: все начинают использовать кредитное плечо, чтобы выразить одно и то же направление, и считают это само собой разумеющимся. В такие моменты у меня обычно есть два варианта: либо занимать небольшую позицию против, и если ошибусь — заплатить за это учебой; либо просто избегать, дождаться, пока волатильность смоет эмоции.

Недавно снова обсуждали ожидания снижения ставок, рост и падение индекса доллара вместе с рисковыми активами — по сути, макроистория тоже превращается в одну веревку, чем больше людей тянут, тем легче порвать. В любом случае, я не люблю бороться в экстремальных ставках, важнее оставаться живым, чем выигрывать один раунд.