Недавно, наблюдая за популярностью токенизации реальных активов (RWA) в блокчейне, когда TVL резко вырос, это действительно выглядело впечатляюще, но меня больше волнует вопрос: могут ли эти деньги «в любой момент» уйти? Многие проекты делают ликвидность похожей на живую воду, но как только меняется условие выкупа, появляется T+N, лимиты, окна, а иногда и возможность приостановки в особых случаях... Говоря проще, это скорее похоже на запирание денег в шкаф с порогом входа, на котором приклеена этикетка «можно взять и использовать в любой момент».

Еще один момент — реальный доход часто не совпадает с пропорцией TVL, и как только популярность уходит, всё становится очевидным. В последнее время я смотрю на L2, обсуждая TPS, комиссии, субсидии, но активные адреса, созданные за счет субсидий, и возможность их выкупа — это совершенно разные вещи. В любом случае, сейчас я при оценке RWA сначала смотрю на возможность выкупа, затем на информацию о хранении/аудите, и только после этого — на цифры TVL.