Только что понял кое-что удивительное о Уоррене Баффете, что заслуживает большего внимания. Этот парень построил один из величайших инвестиционных рекордов в истории, следуя довольно простому плану — покупай качественные бизнесы, держи их вечно, жди хороших цен, избегай хайпа. Но есть одна сделка, которая полностью нарушила его собственные правила, и это обошлось Berkshire Hathaway примерно в $16 миллиардов. Да, вы правильно прочитали.

Итак, что произошло. В третьем квартале 2022 года, когда рынки рушились и цены были действительно разумными, Баффет сделал ставку на Taiwan Semiconductor Manufacturing. Мы говорим о вложении в $4,12 миллиарда в TSMC — компанию, которая в основном производит все передовые чипы для Apple, Nvidia и всех остальных в этой экосистеме. На бумаге это выглядело логично. TSMC находилась в центре бумов искусственного интеллекта, их технология CoWoS становилась необходимой, а оценка казалась справедливой во время медвежьего рынка.

Но вот что становится интересно. Вместо того чтобы держать эту позицию, как это всегда делает Уоррен Баффет, он вышел. Продал 86% доли в четвертом квартале 2022 года, полностью вышел к первому кварталу 2023. Всё это длилось, может быть, пять-шесть месяцев. В интервью Баффет упоминал о беспокойствах по поводу геополитического положения Тайваня и возможных экспортных ограничениях после закона CHIPS. На первый взгляд, логично, но тайминг был жестким.

Потому что что на самом деле произошло? TSMC взорвалась. Спрос на GPU Nvidia стал безумным, ограничения по мощности TSMC стали особенностью, а акции продолжали расти. К июлю 2025 года TSMC достигла рыночной капитализации в $1 триллионов. Если бы Баффет просто держал свою первоначальную позицию вместо панической продажи, эта доля сегодня стоила бы почти $20 миллиардов.

Вот что меня по-настоящему поражает. Вся философия Уоррена Баффета построена на долгосрочном мышлении и игнорировании краткосрочного шума. Но эта одна сделка — arguably его крупнейший промах за последнее время — нарушила буквально все принципы, за которые он борется. Он испугался макроэкономических опасений, отказался от своей уверенности и пропустил одну из лучших технологических историй десятилетия.

Ирония в том, что его преемник в Berkshire, скорее всего, изучит этот случай как мастер-класс о том, ЧТО НЕ НАДО делать. Иногда лучшие уроки приходят, когда кто-то на вершине спотыкается.