Только что заметил, что арабика кофе восстанавливается в четверг после некоторых ранних потерь из-за прогнозов дождей в Бразилии. Рост бразильского реала до двух с половиной месяцев максимума по отношению к доллару кажется основным драйвером — более сильная валюта означает, что их производители менее склонны к экспорту, что на самом деле поддерживает цены. Это кажется контринтуитивным, но так оно и есть.

Итак, что интересно с точки зрения рынка: арабика закрылась с ростом на 0,06%, в то время как робуста упала на 1,28%. Восстановление арабики имеет смысл, если смотреть на более широкую картину. Запасы ICE выросли до 2,5-месячного максимума в прошлую среду — 461 829 мешков, что изначально было медвежьим сигналом, но экспортные данные рассказывают другую историю. Экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре снизился на 18,4% до 2,86 миллиона мешков, при этом арабика снизилась на 10% по сравнению с прошлым годом. Это довольно резкое сокращение.

С другой стороны, сигналы по поставкам смешанные. Бразилия только что повысила свой прогноз производства на 2025 год до 56,54 миллиона мешков, что означает увеличение предложения. Но Вьетнам увеличивает экспорт в 2025 году до 1,58 миллиона метрических тонн, что на 17,5% больше по сравнению с прошлым годом. Между тем, мировые экспортные показатели кофе за текущий маркетинговый год практически не изменились, снизившись всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом — до 138,658 миллиона мешков. USDA прогнозирует мировое производство на 2025/26 год на уровне 178,848 миллиона мешков — рекорд, хотя производство арабики фактически сокращается на 4,7%, а робуста растет на 10,9%.

Погода в Миньяс-Герайс — еще один фактор: на прошлой неделе там выпало 33,9 мм дождя, что составляет всего 53% от исторической нормы. Такая нехватка осадков может поддержать цены на арабику, если ситуация сохранится. Основной вопрос — превзойдут ли эти увеличения предложения из Бразилии и Вьетнама более жесткую ситуацию с запасами в краткосрочной перспективе. Пока что, кажется, что рост арабики связан с укреплением валюты и замедлением экспорта.