Чешский национальный банк открывает дверь для биткоина в стратегии резервов

Национальный банк Чехии поставил резервы в биткоинах в центр новой дискуссии по политике после того, как губернатор Алиш Михл представил аргументы, основанные на данных, для включения этого актива в национальные портфели.

Выступая на конференции Bitcoin 2026 в Лас-Вегасе, Михл отметил, что центральные банки должны переоценить состав своих резервов по мере изменения рыночной динамики. Михл связал этот шаг с внутренним исследованием, которое изучает взаимодействие биткоина с традиционными активами.

Михл добавил, что Национальный банк Чехии держит около $180 миллиардов в резервах, что эквивалентно примерно 44% от национального ВВП. Он заявил, что диверсификация требует выхода за рамки традиционных инструментов, таких как облигации и золото. В связи с этим он представил результаты, которые тестируют, как резервы в биткоинах могут влиять на долгосрочные результаты портфеля.

Исследование Национального банка Чехии подчеркивает влияние резервов в биткоинах

Исследование Национального банка Чехии показало, что распределение 1% в биткоин может повысить ожидаемую доходность без существенного увеличения общего риска. По словам Михла, результат обусловлен низкой корреляцией биткоина с другими резервными активами.

В то же время, результаты расширяют ранее проведенные исследования, сравнивающие золото и биткоин в резервах иностранной валюты. Обзор также отметил, что биткоин может приносить доходы при меньших капитальных вложениях, чем акции. Однако банк отметил, что эти выводы основаны на исторических данных, а не на прогнозах.

Мнение ЕЦБ оспаривается по мере смены дискуссии

Заявление Михла прямо противоречит мнению Кристин Лагард, которая утверждает, что резервные активы должны быть ликвидными, безопасными и надежными. Ранее она исключила биткоин для центральных банков. В свою очередь, презентация Михла подчеркнула данные, оспаривающие эти меры, подкрепленные рыночными свидетельствами.

Тем не менее, Штепан Ухерик заявил, что сейчас речь идет о том, могут ли центральные банки игнорировать роль биткоина в портфеле. Он назвал текущие торговые операции и отсутствие контрагента рисками, оправдывающими хранение биткоинов центральными банками. Также он связал позицию Национального банка Чехии с чешской экосистемой биткоина.

От этапа тестирования к теории резервов

Национальный банк Чехии уже исследовал блокчейн-активы через отдельный тестовый портфель, включавший биткоин, но остававшийся вне официальных резервов. Последние заявления Михла переводят разговор в плоскость формальной теории резервов, а не экспериментов. В результате биткоин теперь входит в обсуждение центрального банкинга наряду с такими активами, как золото и акции.

Однако банк продолжает осторожно подходить к распределению. В отдельном обзоре резервов, как отмечает Cryptopolitan, он подтвердил продолжающееся накопление золота в сторону цели в 100 тонн, при текущих запасах 67,2 тонны. В отчете указано, что увеличение доли золота не существенно меняет баланс риска и доходности портфеля.

В то же время, Национальный банк Чехии выявил ключевое ограничение для резервов в биткоинах. Аналитики описали его финансовые свойства как временно нестабильные, ссылаясь на высокую волатильность и меняющиеся корреляции.

В результате Национальный банк Чехии считает биткоин логичным компонентом, а не активом для активных резервов. Несмотря на это, презентация Михла позиционирует этот актив внутри регулируемой структуры портфеля, сигнализируя о сдвиге в оценке диверсификационных стратегий центральных банков.

Если хотите более спокойный вход в DeFi-криптовалюты без обычного хайпа, начните с этого бесплатного видео.