В последнее время много разговоров о золоте и серебре, и честно говоря, потенциал доходности серебра выглядит довольно интересно прямо сейчас.

Большинство людей знают, что драгоценные металлы движутся в зависимости от процентных ставок и инфляции, но вот что делает историю доходности золота и серебра отличной: это не один и тот же актив. Золото почти на 50% своей спроса получает от ювелирных изделий и предметов роскоши. Серебро? Только около 20% идет в эту сторону. Остальные 34% поступают в электронику, полупроводники и технологическую инфраструктуру. Вот где настоящая разница.

Исторически сложилось так, что золото было более надежной инвестицией. За последние десять лет золото приносило около 7,7% годовых доходов, тогда как серебро — 6,08%. Но за последние пять лет? Серебро фактически обгоняет. И если смотреть на недавние годы, эта разница продолжает увеличиваться.

Почему? Бум искусственного интеллекта и более широкое развитие технологий вызывают серьезный спрос на серебро. Мы говорим о индустрии ИИ, которая, по прогнозам, будет расти на 19,1% ежегодно до 2034 года, увеличившись с примерно $640 миллиардов до почти 3,7 триллионов долларов. Это огромно для промышленных применений серебра.

Теперь у золота есть одно большое преимущество: дефицит. В год поступает только 120 миллионов унций золота, тогда как серебра — 1 миллиард унций. Это разница 8:1. Исторически этот дефицитный премиум удерживал золото впереди.

Но вот что важно в отношении доходности золота и серебра: соотношение золото-серебро сейчас примерно 87:1, то есть нужно 87 унций серебра, чтобы купить одну унцию золота. Исторически это соотношение колебалось в диапазоне 50-70:1. Если оно вернется к этим уровням, серебро может значительно быстрее расти в цене, чем золото.

Золото по-прежнему надежно как защита и средство накопления богатства, но у серебра сейчас больше катализаторов в пользу роста. Технологические тренды реальны, и оценка выглядит привлекательно на ближайшие годы. Многие недооценивают потенциал доходности серебра, но фундаментальные показатели явно на его стороне.