Только что заметил кое-что интересное в последних отчетах хедж-фондов. Похоже, Билл Акман делает заметные ходы в своем плане по искусственному интеллекту, и это говорит нам о том, куда сейчас вращается крупный капитал.

Итак, что произошло: Pershing Square давно держит акции Alphabet. Надежное участие в ИИ через Google Cloud и их собственную работу с чипами совместно с Broadcom. Но недавно Акман решил немного сократить позиции. Мы говорим о снижении доли в классах A на 86% за четвертый квартал, при этом почти не тронув доли в классе C. Классический ход по фиксации прибыли.

Но настоящая история в том, куда он направил эти средства. Это чистый пример стратегии ценностного инвестора Билла Акмана — он переводит деньги в компании, которые были сбиты рынком, пока остальные сосредоточены на других вещах.

Первое: Amazon. Акман уже имел там позицию с прошлого апреля, но он удвоил ставку. Добавил еще 3,8 миллиона акций к уже имеющимся 5,8 миллионам, которыми владеет Pershing Square. Почему? Подумайте. И Amazon, и Alphabet строят вертикально интегрированные экосистемы ИИ. AWS доминирует в облачной инфраструктуре с долей рынка 28%, а Google Cloud занимает 14%. Обе компании разрабатывают собственные чипы, чтобы снизить зависимость от Nvidia. Amazon расширяет Trainium и Inferentia. Они исследуют ИИ в потребительской электронике, автономных автомобилях, робототехнике — весь стек.

Но вот что важно: у Alphabet был невероятный рост за последний год. Amazon? Почти не двинулся. Значит, когда вы видите, что Акман выходит из компании, которая уже отметила свой пик, и вкладывается в ту, что еще игнорируют, — это сигнал ценностного инвестора.

Затем идет Meta, которая, возможно, является самой недооцененной возможностью в области ИИ среди мегакэп-технологий сейчас. Pershing Square только что открыл позицию на 2,7 миллиона акций в четвертом квартале. Все обеспокоены тем, что модель Meta с большим количеством рекламы ограничит потенциал ИИ или что компания потратит бюджет на ИИ так же, как и на метавселенную. Обоснованные опасения, исторически.

Но посмотрите на реальные цифры. Их продукт Advantage+ работает с годовым доходом около $60 миллиардов. Это их рекламный пакет на базе ИИ, приносящий реальную отдачу для клиентов. Масштаб огромен — 3,6 миллиарда активных пользователей ежедневно на Facebook, Instagram и WhatsApp. Если внедрение Advantage+ ускорится по всей экосистеме, реклама Meta станет более цепкой и эффективной. Вот где скрыт потенциал ИИ.

Что удивительно: и Amazon, и Meta недавно получили значительные коррекции стоимости. Amazon резко упала после объявления о планах увеличения капитальных затрат на 2026 год. Meta все еще в режиме «доказать». И сейчас обе торгуются по самым низким прогнозным P/E с момента начала этого цикла ИИ.

Когда такие институциональные деньги, как Билл Акман, покупают на спадах эти акции, это говорит о том, что они смотрят в долгосрочную перспективу, пока рынок отвлекается на краткосрочный шум. Для инвесторов с реальными временными горизонтами следование такому плану может действительно иметь смысл.