Только что погрузился в динамику мирового рынка меди, и происходит кое-что довольно интересное, что недооценивается. В 2024 году мы увидели, как медь достигла рекордных высот выше $5 за фунт впервые в истории — но вот что привлекло мое внимание: пока цены росли, ситуация с поставками становилась все более напряженной.

Основная проблема? Стареющие шахты в крупных производственных регионах без достаточного нового мощностного роста для их замены. В то же время, ожидается значительный рост спроса на энерго transitions в ближайшие годы. Это классический рецепт дефицита предложения, что может означать серьезный рост как цен на медь, так и компаний, занимающихся ее добычей.

Позвольте мне объяснить, откуда на самом деле поступает медь в мире. Согласно последним данным геологического исследования, общий объем производства достиг около 23 миллионов метрических тонн в 2024 году. Чили абсолютно доминирует как крупнейший мировой производитель меди, добыв 5,3 миллиона MT — примерно 23 процента мирового предложения. У них есть крупные операции как у государственных компаний, так и у крупных международных горнодобывающих компаний, таких как BHP, чья шахта Escondida буквально является крупнейшей медной операцией в мире.

Но вот что интересно: Демократическая Республика Конго быстро набирает обороты. В 2024 году они достигли 3,3 миллиона MT, что больше по сравнению с 2,93 миллиона в предыдущем году. Проект Kamoa-Kakula вышел на коммерческое производство в середине 2024 года и, как ожидается, продолжит ускоряться. Перу — 2,6 миллиона MT, хотя это немного ниже по сравнению с предыдущим годом из-за проблем с техническим обслуживанием на некоторых крупных объектах.

Внутреннее производство меди в Китае составило 1,8 миллиона MT, но тут есть нюанс — они перерабатывают более 12 миллионов MT ежегодно, что более 44 процентов от мирового переработанного меди. Они — мощный центр переработки, а не обязательно добычи.

Индонезия вышла на пятое место с 1,1 миллиона MT, что совпадает с США, что было интересно видеть. Индонезия стабильно наращивает объемы, особенно с учетом комплекса Grasberg компании Freeport и расширения других объектов. Россия, Австралия, Казахстан и Мексика замыкают топ-10, каждый с объемами от 700 000 до 930 000 MT.

Настоящая история здесь не только в том, кто производит больше — а в том, что будет дальше. С учетом ужесточения поставок и ожидаемого взрыва спроса на энерго transitions, мы потенциально можем столкнуться с серьезными дисбалансами на рынке. Для тех, кто следит за медным рынком или за компаниями, стоящими за этими операциями, эта динамика спроса и предложения определенно заслуживает пристального внимания. Следующие несколько лет могут стать очень важными для этого сектора.