Я вижу, что многие трейдеры путают эти вещи, поэтому давайте разберёмся, чем отличаются опционы на акции и опционы на индекс, потому что на первый взгляд они очень похожи, но на самом деле довольно разные.

Вот в чем дело — когда вы торгуете опционами на акции, вы делаете ставку на конкретную компанию. Вы думаете, что Apple пойдет вверх или вниз, поэтому покупаете коллы или путы на AAPL. Всё довольно просто. А опционы на индекс? Это игра на более широком рынке. Вы не пытаетесь выбрать победителя — вы делаете ставку на весь индекс S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RUT) или любой другой индекс, за которым следите. Это разница между тем, чтобы сказать «эта акция движется» и «рынок движется».

Одна вещь, которая сбивает с толку — как именно работают эти инструменты. С опционами на акции вы имеете дело с реальными акциями. Если ваш колл истекает в деньгах, бах — вам начисляют 100 акций этой компании по цене страйка. Но в случае с опционами на индекс всё иначе, потому что индексные опционы так не работают. Когда индексный опцион истекает в деньгах, вы не получаете акции. Вместо этого биржа просто зачисляет на ваш счёт наличные, равные внутренней стоимости. Всё происходит через денежное урегулирование, и это, честно говоря, делает всё проще.

Механика цен страйка тоже отличается. В опционах на акции продавец в основном устанавливает цену страйка, и вы принимаете её или отказываетесь. В индексных опционах цена страйка меняется в зависимости от того, где в данный момент торгуется сам индекс. Поэтому торговля опционами на акции и индексами ощущается по-разному.

Время расчётов важнее, чем кажется. Обычные индексные опционы обычно рассчитываются в четверг в конце торгов, (на основе первой сделки пятницы), а опционы на акции — в третий пятницу каждого месяца. Есть еженедельные версии обоих, которые меняют этот график, но это стандарт.

По ликвидности — индексные опционы обычно более глубокие рынки — вы торгуете огромным объемом по крупным индексам. Опционы на акции дают вам гораздо больше вариантов. Тысячи компаний — тысячи различных цен страйка и дат истечения. Эта гибкость очень важна, если вы делаете спредовые стратегии или ищете дешевую премию.

Капитальные требования тоже отличаются. Для индексных опционов нужно больше наличных на счёте, так как контракты крупнее. Опционы на акции дешевле в игре, потому что номинальная стоимость меньше. Так что, если вы начинаете с небольшим капиталом, опционы на акции могут казаться более доступными.

Для хеджирования отлично подходят индексные опционы, потому что они позволяют защитить весь портфель одним контрактом, а не пытаться хеджировать отдельные позиции. Вы получаете широкую рыночную или секторную экспозицию в зависимости от выбранного индекса. Опционы на акции лучше, если вы хотите играть на конкретных событиях компании или отчетах о доходах.

Главный вывод? Опционы на акции и индексные опционы — это не взаимозаменяемые инструменты. Выбирайте их в зависимости от того, что именно вы хотите сделать — делаете ли вы макроэкономический прогноз или выбираете отдельную акцию? Это определяет, какой инструмент подходит лучше. Оба имеют место в арсенале трейдера.