Моторные масла в последнее время показывают интересные движения, и сейчас определенно есть важные новости по сырью, на которые стоит обратить внимание. В марте WTI вырос примерно на 1,25%, в то время как RBOB бензин поднялся на 1,51%, оба восстанавливаясь после ранней слабости на фоне ослабления доллара.

Настоящим драйвером ситуации является вновь обостряющаяся геополитическая обстановка. Переговоры по ядерной сделке с Ираном в Омане выглядят многообещающе — сообщения говорят, что Тегеран твердо стоит на своем по вопросу обогащения урана, что именно является камнем преткновения, на который Вашингтон не собирается идти навстречу. Это добавляет реальную премию за риск к ценам на нефть. Если переговоры провалятся, возможны военные удары, которые могут нарушить основные морские маршруты и вывести из строя 3,3 миллиона баррелей в сутки иранского производства. Уже в прошлый четверг Трамп заявил, что силы США на Ближнем Востоке готовы действовать «быстро и жестко», если потребуется, что вызвало рост цен на нефть до 6-месячных максимумов.

Общий цикл новостей по сырью также включает ситуацию вокруг России и Украины. Москва недавно охладила надежды на мирные переговоры, заявив, что территориальный вопрос остается нерешенным и нет пути к урегулированию, пока Россия не получит желаемого. Это сохраняет санкции против российской нефти, что на самом деле поддерживает цены, несмотря на сокращение глобальных поставок.

Со стороны спроса был приятный сюрприз — индекс потребительского настроения Университета Мичигана неожиданно достиг 6-месячного максимума, что в целом является бычьим сигналом для энергетического спроса и цен на нефть в будущем.

Динамика предложения смешанная. Венесуэла увеличивает экспорт до 800 000 б/д в январе с 498 000 в декабре, что оказывает медвежий эффект. Но Украина систематически наносит удары по российским НПЗ и танкерам, за последние шесть месяцев было атаковано как минимум 28 нефтеперерабатывающих заводов. Это ограничивает экспортные возможности России и компенсирует часть увеличения венесуэльского производства.

OPEC+ придерживается своего плана — они приостановят увеличение добычи до первого квартала 2026 года после повышения на 137 000 б/д в декабре. Они продолжают работу по восстановлению сокращений в 2,2 миллиона б/д с начала 2024 года, осталось примерно 1,2 миллиона. В декабре добыча OPEC выросла на 40 000 б/д до 29,03 миллиона.

Данные по запасам от EIA показывают, что запасы нефти в США на 4,2% ниже сезонной нормы, что сужает рынок. Бензин, наоборот, на 3,8% выше среднего уровня. Производство достигло 14-месячного минимума — 13,215 миллиона б/д на прошлой неделе, снизившись на 3,5% по сравнению с предыдущей неделей, что поддерживает цены.

Данные по буровым от Baker Hughes показывают, что число буровых осталось без изменений — 411, чуть выше минимума за 4,25 года. Мы наблюдали значительный спад с 627 активных буровых в декабре 2022 года.

В целом, на рынке присутствуют геополитические премии за риск, ограниченные запасы нефти в США и ограничения по добыче, что поддерживает цены. Основной вопрос — пойдут ли переговоры с Ираном куда-либо — это, вероятно, самый большой неопределенный фактор для цен на нефть в ближайшее время.