В настоящее время на рынке происходит что-то интересное, и это создает учебный пример того, почему позиционирование так важно в инвестициях. ETF Schwab U.S. Dividend Equity перешел от полного игнорирования к одному из лучших по результатам в своей категории. И причина этого стоит понять.

Для тех, кто держал этот фонд в 2023–2025 годах, эти годы были жесткими. Бум технологий был в полном разгаре, мегакапитализированные AI-акции доминировали во всем, а ETF, ориентированный на дивиденды, построенный вокруг финансово стабильных, генерирующих наличные компании? Эта стратегия казалась устаревшей. Инвесторы гнались за ростом любой ценой, а SCHD просто сидел и отставал. Три года подряд он показывал показатели в нижней четверти. Только в 2025 году он попал в нижние 2% своей категории. Это такой послужной список, который заставляет людей задуматься, стоит ли вообще владеть этим фондом.

Но вот где становится интересно. Рынок изменился. Мы наблюдаем отход от чистого доминирования технологий, и вдруг вся стратегия этого ETF — которая всегда была надежной, просто немодной — кажется предвидящей. В 2026 году SCHD показывает результаты в топ-1% дивидендных фондов. Он стал лучшим по результатам ETF дивидендов в США на рынке. Активы выросли до более чем $85 миллиардов, что делает его вторым по величине дивидендным ETF в мире. И этот успех не случился случайно.

Посмотрите на секторное распределение фонда, и вы увидите, почему он работает именно сейчас. Почти 40% портфеля сосредоточено в двух секторах: энергетика — 20% и потребительские товары — 19%. Энергетика выросла примерно на 27% с начала года. Потребительские товары прибавили 15%. Это не самые яркие сектора, но именно они реально движут доходностью в текущей ситуации. Когда вы ищете лучшие ETF потребительских товаров для владения на этом рынке, позиционирование SCHD трудно превзойти — это один из всего десятка или около того дивидендных фондов с существенной экспозицией в этот сектор, и его за это наградили.

Что делает это позиционирование еще более мощным, так это то, что фонд недовзвешен по сравнению с четырьмя худшими секторами этого года: финансы, технологии, потребительский дискрет и коммуникационные услуги. И угадайте что? SCHD значительно недовзвешен по всем четырем секторам относительно S&P 500. Это почти идеально — фонд переоценен в тех областях, которые работают, и недооценен в тех, что испытывают трудности. Такое совпадение не происходит случайно. Это результат дисциплинированной стратегии, сосредоточенной на высококачественных дивидендных платильщиках.

Здесь также присутствует элемент стоимости. Коэффициент цена/прибыль этого фонда составляет 18, что может показаться не особенно дешевым, пока не сравнить его с более широким ETF Schwab U.S. Large Cap, у которого он равен 28. ETF стоимости Vanguard сейчас превосходит свой ростовой аналог более чем на 13% с начала года. Этот уклон в сторону стоимости, который казался ужасным во время эпохи роста любой ценой, наконец снова начинает приносить плоды.

Основная сила этого фонда всегда заключалась в его фокусе на крупные, финансово здоровые компании, генерирующие наличные. Во время рыночных стрессов именно эти акции, как правило, лучше всего держатся. Это не яркая стратегия. Она не вызывает воображение во время бычьих рынков, движимых спекулятивными технологическими акциями. Но это стратегия, которая работает, когда рынок серьезно относится к фундаментам и денежным потокам.

Что действительно стоит отметить, так это то, что этот фонд реализовал одну и ту же стратегию на протяжении всего периода. Он не менял подход, чтобы погнаться за результатами во время технологического бума. Он придерживался своей дисциплины. И теперь, когда рынок повернулся, эта дисциплина начинает приносить награды. Именно этого вы ожидаете от управляющего фондом — последовательности и убежденности в стратегии, даже когда она не в моде.

Урок здесь не обязательно в том, чтобы немедленно покупать SCHD, хотя его текущее позиционирование определенно привлекательно. Главное — это циклы рынка и позиционирование. Стратегии, которые кажутся сломанными, могут внезапно выглядеть блестящими, когда условия рынка меняются. Фонд, который несколько месяцев назад показывал результаты в нижних 2%, сейчас в топ-1%. Это не потому, что фонд изменился. Это потому, что рынок наконец начал ценить то, что фонд уже делал.