После принятия закона о гениальных действиях платежные стабилькоины внезапно вышли на свет, а доходность стабилькоинов была показана банковскому сектору. Это интересно, потому что создает точку разлома между финтехом и криптовалютами. Можно сказать, что прибыль прошла, платежи сейчас, ИИ — будущее, но я не уверен, насколько эта классификация последовательна.

Но одно точно: Meta вернулась к стабильным валютам, Google создал альянс AP2 с более чем 60 компаниями, Stripe рассматривает стабильные валюты и агентские токены как будущее. В то время как PayPal уже выпустил PYUSD, Coinbase предложил протокол x402, но акции падают. Эти противоречия задают нам два вопроса: во-первых, что является источником платежей в этих новых конфликтах, во-вторых, действительно ли агентские и стабильные валюты — следующая большая волна.

Финтех-индустрия входит в гораздо более серьезный кризис, чем криптовалюты. Почему? Потому что модель "открытого блокчейна плюс стабильная валюта", предлагаемая крипто, полностью создает закрытую систему внутри себя. Пока старые платежные системы становятся новыми центрами внимания, финтех-компании после более чем 20 лет усилий все еще не смогли полностью обойти банки. Несмотря на то, что Stripe достиг оценки в 159 миллиардов долларов, эта цифра в основном основана на спекуляциях. В то же время такие нео-банки, как Wise, Trade Republic, Revolut, набирают обороты, а весь финтех-сектор достиг пика во время пандемии. В 2021 году PayPal оценивался в 340 миллиардов долларов, а сегодня идет снижение. Это показывает, насколько финтех обеспокоен будущим.

Что касается вопроса о стабильности, подходы финтеха и крипты полностью различны. USDT начал охватывать Европу и Америку, вращающиеся вокруг третьего мира. 80 миллиардов долларов USDT на Tron удовлетворяют потребности в международных переводах по всему миру. В таких странах, как Аргентина и Нигерия, девальвация национальных валют фактически превращается в USDT. USDC же более корпоративен, ориентирован на B2B. Хотя в DeFi USDC доминирует, большинство централизованных бирж оценивают активы в USDT.

Согласно совместному исследованию Artemish и McKinsey, объем глобальных стабильных валютных транзакций составляет 35 триллионов долларов, но эта цифра вводит в заблуждение. Реальные платежи в стабильных валютах — всего около 390 миллиардов долларов, что составляет лишь 1% всех транзакций. B2B-платежи — 226 миллиардов долларов, что всего лишь 0,01% от глобальных B2B-переводов. Трансграничные переводы — 90 миллиардов долларов. Эти данные показывают, что принятие стабильных валют все еще находится на ранней стадии.

Наблюдая за последними действиями Tether, запуск USAT вместе с Lutnick — это не просто стратегия "кама". Инвестиции в 200 миллионов долларов в Whop означают покупку каналов для 18 миллионов пользователей. Это попытка окружить страны третьего мира через миграционные переводы в первую мировую. Компании по переводу наличных между Латинской Америкой и США, Южной Азией и Ближним Востоком, Африкой и Европой будут более широко поддерживать USDT. Stripe и Huma по умолчанию используют USDC, но это игнорирует P2P-природу крипто-мира.

Финтех-компании ищут новые истории для IPO. Meta и Google видят в этом преимущество переговоров как каналов. Банковский сектор хочет сохранить плату за каналы и свои дешевые активы. Tether же, мечтая окружить Circle, вкладывает крупные инвестиции в платежные компании. Эти четыре силы создают новую войну в области платежей.

Но есть важный момент: чистые переводы и сбор каналов не имеют большой ценности. Объем транзакций — это чистая цифра, но рынок по-прежнему основан на воображении и недостающих фундаментальных данных. Стабильные валюты рассматриваются как Agent-платежное средство по умолчанию, но никто не задается вопросом, действительно ли Agent необходим. История, которую криптовалюта хочет донести миру, — это перенос платежей за пределы стадии платежей, чтобы деньги полностью оставались на цепочке. Смогут ли финтехи так же быстро развиваться, как криптовалюты, — покажет время.