Я следил за последними аналитическими обзорами Дж.P. Моргана относительно регуляторной ситуации с криптовалютами в Америке, и тема в ней довольно важная и актуальная.

Аналитики там ожидают, что легализация структуры рынка цифровых активов может пройти к середине года, что может значительно поддержать рынок во второй половине. Речь идет о законе CLARITY, который пытается установить четкую классификационную рамку — в основном разделяя токены как цифровые товары (под надзором CFTC) и цифровые ценные бумаги (под надзором SEC).

Нижняя палата уже внесла проект, но Сенат все еще ведет переговоры. Важные разногласия, которые я вижу: цифровые компании хотят возможности получать доходы на стейблкоинах, а банки опасаются, что это может вывести из-под контроля депозиты. Кроме того, демократы требуют более строгих правил по конфликту интересов, связанных с владением должностных лиц.

Закон содержит несколько особенностей, заслуживающих внимания: пункт "Jad" позволяет некоторым токенам напрямую попадать под надзор CFTC. Проекты с годовым финансированием менее 75 миллионов долларов могут быть освобождены от полного регистрации в SEC — это важно для стартапов. Есть четкий путь для перевода токенов как ценных бумаг в товарные активы для "полной децентрализации". Также включены стандарты хранения и налогообложения, а разработчики на этапе разработки получат освобождение.

Обратите внимание: SEC изменила свой подход к капиталу брокеров в отношении стейблкоинов — снизила требование резервов с 100% до уровня риска 2%. Хастер Перс из комиссии подтвердил это. Также закон ограничит возможность регуляторов налагать дополнительные требования по капиталу на цифровые активы (кроме операционных рисков), что фактически является отступлением от предыдущего руководства SAB 121.

Регуляторная картина начала серьезно двигаться, и файл 305 отражает многие из этих сложностей. Если ситуация продолжит развиваться в этом направлении, мы можем увидеть настоящее ясное понимание уже во втором квартале.