Я только что посмотрел ежегодный отчет Всемирной ассоциации серебра, и в нем есть очень интересные моменты о рынке серебра, за которыми стоит следить.

В основном, сценарий, который они представляют, — это шестой подряд год дефицита предложения в 2026 году. Дефицит должен достигнуть 46,3 миллиона тройских унций, увеличившись на 15% по сравнению с предыдущим годом. Кажется немного, но это значительное движение, которое повторяется уже несколько лет.

Что привлекает внимание, так это динамика рынка. Спрос на серебряные слитки и монеты взорвался с ростом на 18%, но этого было недостаточно, чтобы компенсировать падение в других сегментах. Промышленный спрос, фотографический, спрос на ювелирные изделия и предметы из серебра снизился, что привело к сокращению общего потребления на 2%. Немного парадоксально, да?

Со стороны предложения дела тоже напряжены. Добыча немного сократилась, а запасы уменьшились, но переработка выросла на 7%, что помогает немного снизить давление. Тем не менее, общее предложение должно снизиться на 2%.

Теперь, что больше всего привлекло мое внимание в отчете, — это позитивный тон ассоциации относительно оставшейся части года, несмотря на конфликты на Ближнем Востоке. Они считают, что ситуация может быть сдержана, а денежно-кредитное ужесточение — временным. Если это подтвердится, давление на реальные ставки по облигациям может значительно повысить привлекательность бездоходных активов, особенно драгоценных металлов, таких как золото и серебро.

Для тех, кто следит за рынком сырья, это важный сценарий. Сочетание устойчивого дефицита с возобновленным спросом на защитные активы может открыть интересные возможности. Если вы рассматриваете возможность инвестиций в серебро, будь то физические позиции, ETF на серебро или другие стратегии, этот контекст ограниченного предложения и потенциального защитного спроса — это что-то, что стоит учитывать всерьез. Многие по-прежнему недооценивают роль серебра как защитного актива, особенно по сравнению с золотом, но цифры из отчета предполагают, что интерес к ETF на серебро и другим инструментам серебра может набрать обороты в ближайшие месяцы.