От Лейман до Web3: как Фу Пэнг дошел до этого?

Статья: Changan, Biteye

Кого заблокировал один из ведущих китайских KOL в крипто-сообществе, Фу Пэн?

Многие впервые обратили на него внимание не из-за какого-то выступления или отчёта, а из-за споров в социальных сетях: некоторые профессионалы и KOL из китайоязычного региона обнаружили, что он их заблокировал.

В апреле 2026 года Фу Пэн появился на сцене Гонконгского Web3 фестиваля, выступая в роли главного экономиста группы Xinhuo.

Для многих, кто давно следит за традиционной макроэкономикой и управлением активами, это имя не ново; но для пользователей Web3 вопрос только начинался: кто такой Фу Пэн? Почему именно в этот момент он вышел на сцену Web3?

I. Кто он: двадцать лет от Лемана до Northeast Securities

Об ранних годах Фу Пэна в открытых источниках есть разные сведения. Можно точно сказать, что его жизненный путь изменился после рекомендации в 2000 году: тогда председатель Северо-Западной комиссии по ценным бумагам Китая, Сюэ Вэньши, отправил молодого человека учиться в Великобританию.

Первая остановка: Лондон, 1999—2004

В Великобритании Фу Пэн поступил в колледж ISMA Университета Рединга, где изучал международные ценные бумаги и банковское дело. ISMA — тогда ведущий европейский исследовательский институт в области международных рынков ценных бумаг, готовивший специалистов для анализа и обслуживания капиталовложений.

В студенческие годы у него случился эпизод: он познакомился с возможностями арбитража на основе информационной асимметрии и даже пытался искать возможности для получения прибыли. Этот опыт он неоднократно упоминал как начальную точку своего бизнес-осознания.

Вторая остановка: Lehman Brothers, 2004—2005

В 2004 году по рекомендации председателя ISMA Брайана Скота-Куинна Фу Пэн успешно прошёл в британский Lehman Brothers. Во время работы там он систематически познакомился с реальной работой инвестиционного банка, сформировал понимание управления рисками и стал понимать, как думают и делают ставки крупные институты.

Он проработал в Lehman около года, а в 2005 году перешёл в инвестиционный холдинг Solomon International в Лондоне.

Третья остановка: Solomon, 2005—2008, и тот кризис

Перейдя в Solomon, Фу Пэн стал руководителем глобальной стратегии хедж-фондов, основанных на событиях, отвечая за макроэкономические стратегии, связанные с деривативами, валютами и товарными рынками.

В своих последующих обзорах он отметил, что около 2006 года на зарубежных рынках появились необычные сигналы, например, расширение высокорискованных ипотечных кредитов: при несоответствии доходов и условий кредитования кредиты выдавались массово. Тогда рынок не полностью оценил эти явления, и настроение оставалось оптимистичным.

В сентябре того же года Lehman Brothers объявила о банкротстве, началась глобальная финансовая криза. Он стал свидетелем этого изнутри и вынес важный урок: положительная обратная связь не может продолжаться вечно, и отрицательная тоже не.

Четвёртая остановка: возвращение в Китай, 2008—2011, годы поиска

В ноябре 2008 года Фу Пэн вернулся в Китай, занял должность заместителя генерального директора компании Shandong High-tech Venture Capital. В августе 2009 года перешёл в Zhongqi Group в качестве главного макроэкономического аналитика — впервые публично выступил в стране в роли ведущего специалиста.

В те годы он занимался более важной задачей: через валютный рынок, используя товарные активы как посредник, он постепенно связывал разные классы активов в рамках трансграничных операций, формируя собственную аналитическую систему. В 2011 году он перешёл в Galaxy Futures и начал появляться в СМИ как приглашённый комментатор.

Пятая остановка: Chonghe Investment, 2017—2019, возвращение к управлению активами

С августа 2017 по ноябрь 2019 года Фу Пэн был директором компании Chonghe Investment в Ханчжоу. Это важный, но часто недооценённый этап его карьеры: он вернулся к роли покупателя, управляя активами и занимаясь их распределением.

Этот опыт позже привёл к тому, что его стали называть «самым понимающим покупателя главным экономистом»: он знает, что думают реальные институциональные инвесторы, что им нужно, и где они ограничены, в отличие от большинства аналитиков, которые никогда не управляли деньгами.

Шестая остановка: Northeast Securities, 2020—2025, становление публичной фигурой

В конце 2019 года директор исследовательского института Northeast Securities Ли Гуаньинь пригласил Фу Пэна. В феврале 2020 года его официально назначили главным экономистом. Этот момент совпал с началом пандемии, когда рынки резко колыхались, и потребность в макроэкономических оценках выросла.

Он говорил иначе, чем большинство аналитиков: не писал сценариев, говорил прямо в камеру, использовал доступный язык и северный юмор, что привлекло широкую аудиторию.

В марте 2024 года он выпустил книгу «Свидетельство против течения: размышления о глобальных изменениях в логике активов», в конце того же года перенёс две крупные операции, оставив сообщение: «Два раза делал полную анестезию за два дня, буду беречь здоровье». 30 апреля 2025 года он официально ушёл из Northeast Securities по состоянию здоровья, а его профессиональная информация была удалена с сайта ЦКБ.

Седьмая остановка: Xinhuo Group

В апреле 2026 года, накануне открытия Гонконгского Web3 фестиваля, Фу Пэн выступил на мероприятии в роли главного экономиста Xinhuo Group.

II. Что он говорил: несколько проверенных прогнозов

Его публичных выступлений много, здесь выделены несколько с ясными временными рамками, четкими взглядами и последующим сравнением с рыночной динамикой.

Сентябрь 2024 года, Форум финансовых районов Феникс Ван

В сентябре 2024 года Фу Пэн выступил на форуме, организованном Phoenix TV и Phoenix Net, в зоне сотрудничества Гуандун-澳门 в Хэнчжэне.

Он заявил, что одна из ключевых проблем текущей экономики — недостаточный эффективный спрос и снижение доходности инвестиций. Постоянное снижение ставок отражает смещение центра доходности в обществе; рост сбережений у населения, усиленная ценовая конкуренция среди предприятий — всё это формирует негативную обратную связь.

Его основная идея сводится к тому, что экономические проблемы связаны не только с доверием, но и с доходностью и ожиданиями доходов.

Он предсказал: если доходность государственных облигаций продолжит снижаться, это укажет на ещё более слабую среду доходности. Что касается недвижимости, он считает, что в долгосрочной перспективе часть жилья может потерять свою финансовую функцию и стать скорее потребительским активом.

По последующим данным: доходность 10-летних облигаций продолжила снижение к концу 2024 года, его прогноз о «снижении доходности» совпадает с рыночной динамикой.

24 ноября 2024 года, закрытая встреча HSBC

Это мероприятие стало платформой для широкого распространения мнений Фу Пэна: после его выступления его слова активно распространялись в соцсетях, что вывело его из узкоспециализированной макроэкономической среды в массовое общественное пространство. Тема выступления — «Обзор 2024 и прогноз 2025: хеджирование рисков и мягкая посадка».

На этой встрече он отметил, что некоторые структурные проблемы китайской экономики начали проявляться ещё до пандемии и за последние годы не были полностью решены. Изменения в доходах населения, балансах активов и занятости влияют на потребление и экономику.

Он предложил макроэкономическую модель анализа:

Идеология → Политика → Экономическая структура → Оценка активов

Также он отметил, что глобальная среда меняется структурно, включая геополитические факторы и перестройку цепочек поставок, что может влиять на движение капитала и ценовые механизмы.

Фу Пэн предсказал: в ближайшее время восстановление экономики может столкнуться с ограничениями, потребуется балансировать между инструментами политики, не стоит полагаться на один метод для быстрого решения проблем, а глобальные изменения могут продолжать влиять на движение капитала.

После утечки содержания этого закрытого мероприятия в соцсетях его аккаунт на коротких видео платформах был заблокирован.

По последующим данным: в 2025 году рынок A-shares показал краткосрочный рост, но в целом сохранялась структурная дифференциация, что совпадает с его прогнозом о «сложной среде и ограниченных возможностях восстановления».

28 ноября 2025 года, конференция Bloomberg «Обзор 2026» и прогнозы на следующий год

На ежегодных прогнозах и панельных дискуссиях Фу Пэн обсуждал связь между производительностью и системой.

Он отметил, что в текущий период существует несоответствие между прогрессом в области технологий (например, ИИ) и существующими производственными отношениями и институтами, и эта проблема сохранится ещё некоторое время. Политика скорее будет играть роль хеджирования и поддержки, а не полностью решать проблему.

В управлении активами он предложил идеи «структурного распределения»:

• одна часть — технологические активы, отражающие будущее (например, ИИ)

• другая — активы с стабильным денежным потоком (например, акции с высоким дивидендом)

Он предсказал: по золоту, с более долгосрочной точки зрения, его связь с глобальной валютной системой и институциональными изменениями важна, но возможны краткосрочные колебания и неопределённость.

По динамике: в 2025–2026 годах цена золота оставалась сильной и достигла новых максимумов, причины — покупки центральных банков, геополитические риски и другие факторы. Анализ его структурных драйверов даёт понимание, но точный ритм и цена могут отличаться.

20 декабря 2025 года, конференция Alpha Summit

На конференции, посвящённой синтезу ИИ и макроэкономики, он заявил:

Основная проблема индустрии ИИ — инфраструктура уже развита, но применение и коммерциализация требуют проверки. Ключ к успеху — реальное внедрение и получение прибыли.

Он отметил, что рынок переходит от «высокой определённости» к стадии, когда требуется подтверждение, и оценки могут расти вместе с волатильностью.

Фу Пэн предсказал:

• при успешной реализации ИИ — появление нового цикла роста

• при неудаче — активы могут сильно колебаться

• важнее, что в макроэкономике ставка уже не является единственным ключевым фактором, важнее — реальная доходность активов

• по динамике: в 2026 году применение ИИ продолжит развиваться, модели улучшатся, появятся новые сценарии использования, но коммерциализация всё ещё находится в ранней стадии, и рынок по-прежнему разделён во взглядах на долгосрочную ценность и краткосрочные выгоды.

23 апреля 2026 года, Гонконгский Web3 фестиваль

Фу Пэн выступил в роли главного экономиста Xinhuo Group и обсудил развитие криптоактивов.

Он заявил, что криптоактивы переходят от «веры» к более зрелым финансовым инструментам, их развитие похоже на путь традиционных деривативов:

Технологические инновации → Адаптация к институтам → Регуляторное развитие → Включение в основные портфели активов

Он разместил криптоактивы, стейблкоины и ИИ в более широком макроэкономическом контексте, связав эти изменения с глобальной валютной системой и структурными реформами в финансах.

Он отметил, что «децентрализация» не означает полное устранение центра, а перераспределение и реконструкцию существующих центров, что также объясняет постепенное изменение отношения традиционных финансов к криптоактивам.

III. Почему он стал популярным? Эффект распространения после блокировки

После входа в Web3 сообщество, спор о способах взаимодействия в соцсетях случайно усилил его публичность.

Обсуждение «блокировки некоторых профессионалов и KOL» привлекло внимание и заставило многих вне крипто-сообщества впервые задать вопрос: кто такой Фу Пэн?

Когда он начал активно выступать в X, он опубликовал сообщение с явно «хвастливым» тоном: «Многие не понимают, что я говорю, только те, кто достиг определённого уровня понимания, смогут понять». После этого он заблокировал или удалил ряд аккаунтов, связанных с крипто. Это сообщение уже удалено.

В списке заблокированных оказались инвесторы, KOL, профессионалы и критики, в том числе крупные аккаунты из китайоязычного региона. XHunt @XHuntCN составил список из 200 топовых KOL, которых заблокировал Фу Пэн.

Это вызвало две противоположные реакции в Web3-сообществе:

• сторонники считают, что это попытка аналитика фильтровать информационный шум и сохранить независимость анализа

• критики — что массовая блокировка носит исключительный характер, особенно на ранних этапах входа в новую область, и может восприниматься как демонстрация силы или высокомерие

Но в любом случае, этот инцидент привлёк к нему широкое внимание.

Обсуждающие заблокированных и незаблокированных, зрители, начинающие искать, кто такой Фу Пэн.

В Web3 эта спорная стратегия входа оказалась более эффективной, чем публичное выступление.

IV. Почему он появился именно здесь

Если смотреть только на ярлыки, кажется, что путь от традиционного макроэкономиста до Web3 — очень длинный.

Но если учесть его долгосрочные интересы, то эта траектория не так разорвана.

Этот вопрос, возможно, стоит рассматривать с более ранних наблюдений.

Анализируя его публичные выступления, можно заметить, что у него есть привычка воспринимать поведение молодёжи как экономические сигналы.

Когда Bubble Mate стал популярным, он обращал внимание не только на ценность продукта, а на структуру потребления: при замедлении роста и ослаблении ожиданий, почему молодёжь сокращает вложения в недвижимость и автомобили, но продолжает платить за товары с низкой ценой и высоким эмоциональным значением.

Во время подъёма феномена «сникерс-культура» он говорил, что поколения 90-х и 00-х уходят от традиционных рынков акций и недвижимости, создавая свои новые модели игры. Эти поведения он считает не просто спекуляцией.

Для него Web3 — это продолжение этого наблюдения: молодёжь, управляемая эмоциями, с высокой склонностью к риску, — эти черты повторяются на разных этапах, только носители меняются.

Ещё в 2021 году он говорил, что в традиционной модели Bitcoin недостаточно понятно, как он оценивается, но можно смотреть на ликвидность: при ужесточении макроусловий высоковолатильные и переоценённые активы могут испытывать давление. В 2022 году рынок криптовалют действительно пережил глубокую коррекцию, Bitcoin снизился с максимумов, что подтвердило его гипотезу.

В последующие годы он не участвовал в конкретных сделках, а продолжал наблюдать за развитием рынка с макроэкономической точки зрения. От высокой волатильности и неопределённости — к введению регулирования, расширению использования стейблкоинов и привлечению институциональных инвестиций — свойства криптоактивов менялись.

На основе этих наблюдений он сформулировал мнение: криптоактивы эволюционируют из маргинальных рынков в инструменты, входящие в портфельные стратегии, и сам решил войти в этот формирующийся сектор.

Заключение

Споры вокруг Фу Пэна не исчезнут.

Будь то в традиционных финансах или в контексте Web3, он — фигура, с которой трудно договориться.

Но именно поэтому его стоит рассматривать отдельно.

Не потому, что он даёт готовые ответы, а потому, что его путь отражает за последние годы связь между китайской макроэкономической повесткой и новой нарративой активов:

— от удара кризиса Лемана до изменений в балансовых отчетах населения;

— от структуры потребления, недвижимости и ставок — к золоту, ИИ и криптоактивам;

— от внешних наблюдений — к реальному участию в сцене Web3.

Говорить, что Фу Пэн «внезапно перешёл в Web3», неправильно — он просто продолжил идти по своей изначальной траектории, следуя своим вопросам.

Если в ближайшие годы всё больше традиционных макроэкономистов начнут участвовать в дискуссиях о ИИ и Web3, Фу Пэн, возможно, не станет последним.