Недавно я смотрел на кучу пулов проектов RWA, размещённых в блокчейне, на первый взгляд ликвидность кажется впечатляющей, кривая выглядит глубокой, как море, но на самом деле многое из этого — «ты можешь продать, но не обязательно сможешь реально обменять обратно». Говоря проще, ключевым остаётся условие выкупа: T+ несколько дней, лимит, белый список, при встрече с рисковым контролем — немедленная пауза… Всё это написано мелким шрифтом, а глубина на цепочке больше похожа на иллюзию, при этом комиссия всё равно взимается.

В эти дни кто-то снова хвалит автоматическую торговлю AI Agent и автоматические взаимодействия в цепочке, у меня есть небольшие сомнения: кто на самом деле рассказывает историю, а кто просто копается в деталях безопасности. Какая бы автоматизация ни шла быстро, если вдруг закроется ворота выкупа, модель арбитража просто останется с пустыми руками. В любом случае, я сейчас считаю первым вопросом «можно ли выкупать в любой момент, кто принимает решение», пусть медленно, пусть медленно, главное — не обнаружить в конце, что ты купил очередь на очередь.