В метро наткнулся на кучу рекламы RWA, размещенных в блокчейне, говорящих о ликвидности, о «выходе в любой момент», и у меня сразу возникла настороженность… Честно говоря, многие сделки на блокчейне — это лишь видимость оживления, а для фактического выкупа всё зависит от условий: T+ сколько дней, есть ли окно для выхода, кто имеет право приостановить процесс, являются ли выкупаемые активы наличными или «эквивалентами». Пока не прояснены пути выкупа, ликвидность легко превращается в иллюзию.

Вспомнил недавно о логике краха в игровых блокчейн-проектах: инфляция заставляет студии бежать, цена токена падает — все начинают паниковать, и ликвидность мгновенно исчезает. RWA, конечно, не такие, но человеческая природа та же: когда все хотят выйти, условия — это единственный уровень поддержки. В любом случае, сейчас я смотрю на проект, сначала ищу «как выйти в худшем случае», потом уже рассматриваю нарратив, можно и медленно.