Недавно снова увидел, как кто-то связывает объем стабильных монет, чистый поток ETF, внебиржевые средства — и все это превращает в историю о «капитале, который придет»… Я понимаю, что все ищут сигналы, но по сути, корреляция не равна причинно-следственной связи, между ними слишком много мотиваций и разной трактовки. Увеличение количества стабильных монет может быть просто связано с арбитражем/маркет-мейкингом/хеджированием, а входы и выходы ETF — это, возможно, перестановка хедж-позиций, и вовсе не обязательно ожидание роста рынка.

Та же история и с RWA, сейчас доходность по американским облигациям, различные «доходные продукты» на блокчейне — звучит красиво, но мой первый ответ — это сначала понять, кто хранит базовые активы, кто осуществляет клиринг, есть ли на цепочке странные кошельки, которые делают круги. В любом случае, я боюсь не убытков, а того, что я пойму слишком поздно: внезапное исчезновение ликвидности, изменение прав доступа к контрактам, и даже шанса на выход уже не будет. Пока так, если есть аномалии — я предпочту сначала уйти, а потом уже разбираться.