Председатель CFTC: группа по инновациям участвует в формулировании политики, поощряя коммуникацию с криптосообществом

整理：金色财经

美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Mike Selig周一在2026年拉斯维加斯比特币大会上表示，**CFTC在数字资产监管方面“翻开了新篇章”，强调了CFTC与证券交易委员会（SEC）协调工作的必要性。**Mike Selig指出，对于那些交易兼具商品和证券特征的产品的市场而言，两个机构需要一个协调一致的框架，而不是各自制定重叠或冲突的规则。

Mike Selig在与主持人的对话中，阐述了上任百日以来的监管举措与理念，核心是终结过往“执法式监管”，推动加密行业在美国规范发展、巩固美国全球领先地位。在跨机构协作方面，Mike Selig与SEC主席Paul Atkins联合重启“Project Crypto”倡议，签署谅解备忘录，协调CFTC与SEC的监管方法，减少市场摩擦，确保在去中心化金融、加密资产抵押品使用等领域规则一致，避免监管冲突给市场参与者带来的不确定性，同时防范监管机构被“武器化”对付行业的情况再次发生。

针对加密资产分类，双方发布联合指引，明确区分证券与非证券类加密资产，解决了过往SEC将多数加密资产泛化为证券的争议，为市场参与者提供合规清晰度，降低企业合规成本，同时明确新加密资产上市销售的监管边界，在资产脱离发行方承诺后，可按商品属性交易，提升行业流动性。

Mike Selig重点强调保护自我托管权与软件开发者权益，发布相关指引和“不采取行动函”，为自我托管钱包软件开发者提供安全港，允许其无需注册即可提供服务，支持加密资产作为衍生品市场抵押品，实现自我托管资产与交易所的灵活流转，践行区块链“信任代码而非中介”的核心理念。

在立法层面，Mike Selig认为市场结构立法（如《清晰法案》）至关重要，其能将当前友好监管政策固化为法律，抵御未来政府的政策反转，同时将加密中介机构监管从54个州的分散许可制度，集中到联邦层面的CFTC，避免各州监管冲突，为行业发展提供稳定环境。他呼吁国会通过相关立法，明确加密资产的合法地位，巩固美国“世界加密货币之都”的地位。

最后，Mike Selig表示，CFTC已成立创新工作组，邀请行业参与者、私营部门领导者参与政策制定，鼓励比特币社区主动沟通，反馈业务摩擦，CFTC将积极提供支持，助力行业在美国扎根发展。

以下为对话全文，由金色财经整理（AI辅助）。

一、欢迎——CFTC的新时代

主持人：大家早上好。很荣幸邀请到商品期货交易委员会第十六任主席Mike Selig。主席先生，您刚刚发表了一篇上任百日的评论文章。对于十多年来一直面对监管不确定性、有时甚至是敌意的比特币爱好者们，请告诉我们，过去的100多天对你来说意味着什么？

Mike Selig：嗯，我们现在正处于一个关键时刻。我们看到了上届政府对加密货币行业的冲击，而如今美国已是世界加密货币之都。我们已经终结了“通过执法进行监管”的时代。Gary Gensler不再掌管美国证券交易委员会。我们的政府各部门都拥有了支持加密货币、支持创新的领导者。你们刚刚听到了卡什·帕特尔和托德·布兰奇的发言。我们正在翻开新的一页。为这一新的资产类别制定明确的规则至关重要，这样它才能在美国繁荣发展。这正是我们此行的目的。所以，在我担任主席的头100天里，我确保与美国证券交易委员会的Paul Atkins主席合作，为加密资产制定清晰的分类标准，明确哪种是证券，哪种不是。我们为介绍经纪商建立了一个新制度。我们允许数字钱包提供商来美国提供他们的软件，而无需向我们注册为介绍经纪商。我们才刚刚开始。我们还有更多工作要做。而商品期货交易委员会对比特币本身具有特殊的作用。

二、比特币如何在2014年成为商品

主持人：早在其他监管机构要么忽视、要么有时敌视这个行业的时候，商品期货交易委员会在2014年、2015年、2016年就开始研究比特币，并说：你知道吗，这是一种商品。它应该像我们框架内的所有其他商品一样被对待。这段历史是否影响了你现在的做法？毕竟你曾任职于商品期货交易委员会，如今又成为其主席。

Mike Selig：当然。很多年前，我有机会与克里斯·吉安卡洛共事，他当时是委员会的委员，后来成为主席。我们俩都对比特币非常着迷。我在2011年左右就读过比特币白皮书，并因此深入其中。在2013、2014年，我有机会来到商品期货交易委员会工作，我们看到比特币看起来确实不像证券。它是一种去中心化的资产，是一种全新的东西，看起来很像我们市场上的其他商品——黄金、白银、石油。与任何个人控制价格不同，它的价格是基于供需关系定价的。所以，多年后，**商品期货交易委员会成为第一个批准加密资产联邦监管框架的机构，允许在我们监管的交易所交易比特币期货合约。**我确实相信商品期货交易委员会在加密货币领域是先行者。我们非常幸运，国会有一项待通过的立法，我们希望它能获得通过，这将扩大我们的权力，确保通过明确的规则和监管框架，使这一资产类别在美国能够抵御未来的变化。

三、Project Crypto与SEC–CFTC谅解备忘录

主持人：你之前提到了你与Atkins主席的合作。在你接管商品期货交易委员会之前，你曾担任他的首席法律顾问，也是美国证券交易委员会加密工作组首席法律顾问。你在那里的时候，帮助启动了“Project Crypto”，发布了包括工作量证明挖矿在内的许多重要指引。今年1月，在加入商品期货交易委员会后，你与美国证券交易委员会联合启动了“Project Crypto”，并签署了一份谅解备忘录，以促进行业间的跨机构协调。这对律师和政策制定者来说非常令人兴奋。但对于市场参与者和你自己来说，为什么这种协调对于比特币、加密货币以及其他受监管市场的未来，乃至于对于我们如何建设好的政府和好的政策如此重要？

Mike Selig：我们看到，在上一届政府领导下，美国证券交易委员会将其执法部门武器化，真正试图将加密货币推向海外。然后我们看到银行监管机构来剥夺那些在该行业工作的人获得银行服务的权利，使得他们几乎不可能获得银行账户。这就是“扼喉行动2.0”。当然，我们在本届政府领导下终结了这种做法。但我们需要确保我们的机构在未来不会再次被武器化来对付这个行业。因此，Atkins主席和我走到一起，创建了这个名为“Project Crypto”的新倡议。它最初是Atkins主席在美国证券交易委员会发起的倡议，当我在那里时，我也能够提供帮助。现在我们两个机构联合起来，帮助加强美国本土的加密资产行业，并确保像上届政府对加密货币的战争那样的事情永远不会再发生。但同样非常重要的是，我们需要一些立法来帮助巩固这一点，并巩固我们在加密货币问题上的领导地位。“Project Crypto”和我们机构间的谅解备忘录的真正目的是确保美国证券交易委员会和商品期货交易委员会在处理加密货币问题时不会做出完全不同的事情。我们需要协调我们的方法。**确保例如在去中心化金融、基于区块链的交易、以及使用稳定币和比特币作为抵押品等方面，我们的方法是相似的。**我上任才100多天，我们已经协调了我们的方法，例如在使用不同稳定币和加密资产作为抵押品和保证金方面，我们的资本要求是相似的。所以我们真正在合作，以确保无论你是在证券领域还是商品领域交易，都不必遵守不同类型、真正不一致的规则和法规。

主持人：这是一个微妙之处，对于不熟悉立法的人来说很容易忽略。立法有其特定目的。商品期货交易委员会的管辖法律是《商品交易法》，美国证券交易委员会的是《联邦证券法》。我们大概有20种不同的银行法律，还有税法。因此，在不同的法律下，比特币可能被作为不同的事物来对待。所以，这种协调让市场参与者更容易，让用户、中介机构等所有人都更容易。

Mike Selig：而且如果你们主席之间能合作，这也让事情变得更容易。

主持人：没错。

Mike Selig：我们希望减少市场中的摩擦。我们不希望因为你在证券环境还是商品环境中交易而面临不一致的标准。有时候这种区别是有道理的，但在我们可以协调、并在各机构之间采用替代合规之类做法的地方，这对市场参与者乃至最终对美国人民都会更好。

四、加密资产联合分类指引

主持人：是的。你之前提到了你们发布的分类指引。为什么这很重要？而且这是联合指引，这太棒了。你认为这为更广泛的行业解锁了什么？

Mike Selig：嗯，商品期货交易委员会很早就站出来，正如我们所说，宣布比特币是一种商品。但不幸的是，对于许多其他资产来说，情况并非如此。我们看到许多新颖的加密资产，比如以太坊、Solana、Zcash等等。美国证券交易委员会历来认为其中许多是证券。当然，这在法庭上受到了挑战，而且许多这些案件实际上是因为美国证券交易委员会起诉了像Coinbase和Gemini这样的交易所而提起的。我们现在联合起来，确保两个机构在什么是证券、什么不是证券的问题上统一立场。这为所有的市场参与者创造了更多的清晰度。许多企业害怕在美国建立业务，因为他们去发行代币，如果代币被定性为证券，那么他们就必须去注册，必须提供披露信息，合规成本变得非常昂贵。所以，清晰度对于业务的确定性以及了解你的义务至关重要。当然，商品法并不是为加密资产设计的，它们是为石油、天然气、黄金、白银这类资产设计的，这些资产并非基于中心化的发行方或公司。而许多加密资产，当然其中一些与公司有关联，但大多数更多是在去中心化的环境中运作，你信任的是代码和网络的运行。所以提供这种清晰度非常重要。我们还对新加密资产上市销售时的情况提供了清晰度。有时销售行为本身受证券法约束，因为你在销售资产的同时还在销售某些承诺和保证。但在资产开始在市场上交易，并且这些承诺不再附着于资产之后，资产本身就可以在商品市场上交易，而无需承担证券法下的披露义务。这对于提供资产类别的流动性和美国人民的确定性非常重要。

五、保护自我托管权与软件开发者

主持人：你们最近还为软件开发者提供了指引。你在开场介绍中提到了介绍经纪商的“不采取行动函”。这根本上是为了保护开发者。我知道这是你特别关心的问题，但我们如何在美国营造一个环境，确保软件开发者能够放心地在这里建设，同时又能保持这种保护自我托管和非托管服务的环境？

Mike Selig：嗯，美国的自我托管和软件开发必须得到保护。我们的国家建立在私有财产的理念之上。政府或任何其他人试图没收某人的加密资产、剥夺其银行服务、或切断其进入金融系统的渠道，这是我们必须要防范的。因此，为软件开发者和不同类型的自我托管软件应用提供商创造安全港和清晰度，必须成为我们在美国建立并作为监管者重点关注的事情。所以，我上任后委员会做的第一批事情之一，就是在针对自我托管钱包领域的软件服务方面发布了一个新的行动立场。通常，为了进入我们的衍生品市场，你会通过经纪商，经纪商会连接到交易所，这一切都是以托管方式完成的。你投入资本、投入保证金，并以托管方式进行衍生品市场交易。我们从来没有能力以自我托管的方式进行，即你持有自己的资产，并根据你的交易活动将这些资产转移到交易所，保证金可以在你的钱包和交易所之间流转。现在我们有了这个新制度：**如果你是一个提供自我托管钱包产品的软件开发者，只要该软件开发公司符合某些标准，该产品和软件开发者就不必向委员会注册。这将允许在我們的衍生品市场中使用比特币和其他加密资产作为抵押品。**你将能够自我托管这些资产，这与我们目前的一些市场不同，在那些市场中，你使用的是与交易所绑定的托管钱包提供商。在这里，你可以使用你自己的自我托管钱包。我们认为，这将真正有助于证明加密货币和区块链的用例，因为其理念始终是，你能够持有自己的资产，并依赖链上技术——信任代码而不是你的中介机构。

六、为什么市场结构立法现在很重要

主持人：这是监管层面。而在华盛顿，立法层面所有的目光都集中在《清晰法案》上。我认为这是一个非常复杂的话题。但人们应该注意的一点是，它建立对中介机构的有力监管，同时也保护个人自我保管的权利。它保护软件开发人员，在实践中，它应该能够促进行业的增长。商品期货交易委员会在其中扮演着非常重要的角色。您能谈谈您如何看待《清晰法案》对商品期货交易委员会在比特币和其他加密市场方面的解锁作用吗？

Mike Selig：嗯，正如我一开始所说，我确实相信，由于特朗普总统的领导，美国今天已经是世界加密货币之都，但我们必须保持这一地位。制定立法来保护软件开发人员、保护这一资产类别、设定明确的规则是至关重要的。因为如果我们不抓住这个机会建立一些真正的法定护栏，我们作为监管者所做的很多事情都可能被下一届政府推翻。你会看到一个像Gary Gensler这样的人回到美国证券交易委员会或商品期货交易委员会，他可以推翻我们所做的一切，这对这一资产类别来说是真正的威胁。当然，这一资产类别可以在政府机构之外运作，它被设计为基于代码等运作。但现实是，政府拥有巨大的权力，他们可以真正将执法机构武器化，将监管机构武器化来针对这个行业的人。我们不能让这种情况再次发生。我认为，为这一资产类别在美国抵御未来变化的最佳方式，就是制定立法，明确宣布加密资产是合法的技术，可以被普通美国人在商业和金融中使用。这将真正为这一资产类别在美国的蓬勃发展奠定基础。

七、联邦清晰度 vs. 54个州许可制度

主持人：《清晰法案》将中介机构的监管从州一级提升上来——目前有54个不同的许可管辖区（如果你想要在全美及其领土上开展业务的话）——并将大部分权力集中在商品期货交易委员会。我认为这对市场参与者来说是一个非常受欢迎的结果。

Mike Selig：没错。如果你想想加密资产的历史轨迹，这绝对是至关重要的。这一切始于各州的制度。你有纽约的BitLicense，你有所有这些州的货币传输法被应用于加密货币交易所。因此，如果他们想推出交易所或托管钱包，甚至一些非托管软件提供商也遇到过各州的麻烦，他们必须迎合50个不同的州，弄清楚自己的义务。而我们现在看到，随着联邦对加密货币采取了更友好的制度，各州正在反过来起诉许多交易所。我们刚刚看到纽约对美国的两个大型加密货币交易所提起了诉讼。他们实际上是在Gary Gensler和美国证券交易委员会停止法律战的地方继续开战。因此，建立一个联邦制度，让你受到保护，你拥有联邦许可证，而各州无权在事后对这些交易所和资产进行监管，这对于资产类别在美国的运作将非常重要。

八、如何参与CFTC创新工作组

主持人：我们时间不多了。对于在座的比特币爱好者、开发者、用户来说，你成立了一个创新工作组。比特币社区应该考虑如何来与商品期货交易委员会接触和互动？

Mike Selig：嗯，进行接触非常重要。我们想了解你在构建什么，你在做什么，你业务中遇到的摩擦，以及我们能如何提供帮助。过去的情况是，正如我所说，你进来就会收到传票，政府试图利用法律的全部力量来对付你。我们在这里不是想这么做。我成立了一个创新工作组，我们有一些来自行业、来自私营部门的领导者，他们进入政府内部从政策角度研究这些问题。我们还在我们机构内部抽调了一些最优秀、最聪明的人才来帮助解决这些问题。所以我们邀请你们来与工作组会面，告诉我们你们正在做什么，让我们找到一种方法来帮助你们的业务在美国长久地扎根。

主持人：主席先生，感谢您的公共服务和有原则的领导。很荣幸今天能与您坐在一起，也很荣幸看到您在华盛顿取得进展。

Mike Selig：嗯，谢谢。很高兴来到这里。