Последнее время я обратил внимание на довольно интересное изменение на рынке. Американский фондовый рынок во вторник полностью восстановился, три основных индекса выросли одновременно, при этом Dow поднялся на 0,76%, S&P на 0,77%, а Nasdaq — на 1,04%. Но одновременно золото упало на 1,59%, до 5142,4 долларов за унцию, а серебро завершило четырехдневный рост.

За этим стоит довольно ясная логика. Стартап в области искусственного интеллекта Anthropic сделал важный сигнал — они собираются сотрудничать с партнерами, такими как Intapp, FactSet, чтобы запустить AI-агентов для профессиональных сервисных компаний, охватывающих инвестиционный банкинг, бухгалтерию, юриспруденцию, HR и другие области. Главное — они передают посыл «сотрудничество, а не замена», что напрямую снимает опасения рынка по поводу того, что ИИ может разрушить софтверную индустрию, поэтому сектор программного обеспечения в целом начал восстанавливаться.

С другой стороны, Meta и AMD объявили о крупном сотрудничестве: Meta собирается развернуть чипы AMD с вычислительной мощностью около 6 гигаватт, что соответствует заказу на несколько миллиардов долларов на долгосрочной основе. Такие крупные инвестиции в инфраструктуру ИИ в некоторой степени повышают риск-аппетит на рынке.

Интересно, что индекс страха VIX снизился почти на 7%, а индекс потребительского доверия превзошел ожидания, достигнув 91,2. Золото и серебро как активы-убежища в условиях улучшения настроений на рынке естественно испытывают давление. Коррекция золота и серебра в этот раз в некоторой степени отражает переоценку экономических перспектив рынком.

С точки зрения ФРС, последние заявления нескольких чиновников тоже вызывают интерес. Кук отметил, что ИИ может вызвать межпоколенческие изменения на рынке труда, и в краткосрочной перспективе нейтральная ставка может повыситься. Гурсби подчеркнул, что сейчас рано снижать ставки на основе ожиданий повышения производительности, снижение возможно только при настоящем снижении инфляции. Эти высказывания фактически прокладывают путь для дальнейшей политики.

Глава Банка Англии Бейли также заявил, что решение о снижении ставки в марте еще не принято, и монетарная политика остается в режиме ожидания. В геополитике США продолжают беспокоиться о курсе иене: сообщается, что в январе власти США инициировали обменные запросы, готовясь к совместным интервенциям.

На товарных рынках Citi прогнозирует рост цен на медь до 14 000 долларов за тонну в ближайшие три месяца. Однако краткосрочное давление на золото и серебро уже очевидно, а вот компании, связанные с ИИ — чипы и софт — пользуются спросом. Цена Thomson Reuters резко выросла на 14,2% после новостей о корпоративных ИИ-инструментах Anthropic, а AMD поднялась на 8,77%.

Настроения на рынке явно меняются — от опасений, что ИИ отберет рабочие места, к оптимизму по поводу повышения производительности и бизнес-возможностей, которые он приносит. Ослабление золота и серебра как раз отражает этот переход от защиты к атаке. Интересно, что, по сообщениям, Stripe рассматривает возможность полного или частичного приобретения PayPal, что также меняет конкурентную ситуацию в платежной сфере.

В целом, эта волна восстановления связана с переоценкой прогресса в коммерциализации ИИ и оптимизмом по поводу корпоративных доходов. Коррекция золота и серебра — лишь внешнее проявление этого изменения настроений, а настоящая история развивается в секторах ИИ и технологий.