Есть очень интересное мнение, которое высказывает команда Pantera Capital о будущем биткоина. Дэн Мурхед, генеральный директор компании, поделился довольно смелой перспективой на недавней конференции: в ближайшие 2–3 года мы можем вступить в настоящую глобальную гонку между странами за накопление биткоинов. Это не просто спекуляция. Pantera прогнозирует, что 3 или 4 региональных блока могут попытаться достичь уровня примерно в 1 миллион BTC каждый. Это полностью меняет игру.

Что привлекает внимание, так это то, что уже есть первые признаки этого процесса. США исследуют идею создания стратегического резерва из биткоинов, в то время как Объединённые Арабские Эмираты увеличивают свою экспозицию к цифровым активам. Эти движения не случайны. Они отражают реальные изменения в том, как правительства думают о своих финансовых резервах.

Но в истории есть и больше. Мурхед указал на геополитический аспект. Страны, не связанные с Вашингтоном, могут пересматривать свои решения о хранении богатства. Активы, которые кажутся уязвимыми под влиянием США, теряют привлекательность. Яркий пример — Китай. Под геополитическим давлением страны могут диверсифицировать свои резервы совершенно иначе, чем раньше.

Теперь о текущем рынке. В 2025 году биткоин сильно упал, и год начался с волатильности. Но Мурхед считает это частью обычных циклов. Для контекста: Pantera прогнозировала достижение биткоином 117 452 долларов США в августе 2025 года, и они оказались правы по срокам. Позже цена достигла 126 080 долларов в октябре. Сегодня мы около 77 740 долларов, что значительно ниже пика, но соответствует стандартной волатильности, которую знает рынок.

Что действительно важно — это структурный спрос. Биржевые фонды и корпоративные казначейства уже вложили более 100 миллиардов долларов в криптоактивы. Это не спекулятивные деньги. Это реальные институциональные инвестиции.

И есть макроэкономический фактор. При ежегодной девальвации примерно на 3% такие ограниченные активы, как биткоин, приобретают всё большее значение. Его фиксированное предложение позиционирует его как долгосрочную резервную валюту. Pantera уверена, что в следующем десятилетии биткоин превзойдёт золото.

Интересный момент — несмотря на всё это, средний институциональный портфель всё ещё равен нулю. То есть, есть огромный потенциал для роста. Когда к этому добавляются эксперименты с суверенными резервами, геополитическое давление и растущий институциональный вход, становится ясно, что мы находимся в начале совершенно новой фазы рынка биткоинов.