Я немного смотрю на данные кошельков, и с биткоином происходит что-то интересное. Мелкие инвесторы — с менее чем 0,1 BTC — активно накапливают. Их доля в общем предложении сейчас на самом высоком уровне с июля 2024 года. В то же время мы видим, что крупные держатели, настоящие киты с 10 до 10 000 биткоинов, как раз продают с пика прошлого года.

Это на самом деле довольно странная картина. Розничные инвесторы делают свое дело и покупают, а крупные игроки идут в противоположную сторону. Согласно данным Santiment, эти крупные кошельки с октября сократились примерно на 0,8%. Такие противоположные движения обычно приводят к тому надоедливому боковому рынку, когда никуда особо не движешься.

Интересно, что несколько недель назад мы действительно увидели сигнал накопления. После того обвала в феврале до примерно $60k , кошельки среднего уровня с 10 до 100 биткоинов активно покупали. Оценка накопления по Glassnode тогда была 0,68 — довольно сильная. Но сейчас мы смотрим на более широкий спектр, и картина стала более смешанной. Крупные держатели продолжают распределять при каждом восстановлении.

Это, по сути, ключевой момент. Биткоин рознице не нужен. Розница уже есть. Что нужно, так это чтобы эти крупные кошельки перестали продавать или, еще лучше, начали накапливать сами. Без этого любая попытка настоящего ралли рискует оказаться под контролем той же группы, которая все сливает. Мелкие делают все возможное, но пока киты не перейдут в режим накопления, рынок немного застрял.