Интересное развитие в споре между Coinbase и американскими штатами. Райан ВанГрак, вице-президент компании по юридическим вопросам, прямо обвиняет государственных регуляторов в манипуляциях с рынками прогнозов.

По сути речь идет о том, кто имеет право контролировать контракты на спортивные события. Coinbase запустил такие рынки вместе с Kalshi и теперь судится с несколькими штатами — Коннектикутом, Иллинойсом, Мичиганом и Невадой. Эти штаты утверждают, что это нелегальные азартные игры, и выдали приостановительные письма.

ВанГрак называет это газлайтингом. По его словам, штаты утверждают, что без их вмешательства рынки останутся нерегулируемыми из-за ограниченных ресурсов CFTC. Но это просто неправда — Комиссия по торговле товарными фьючерсами уже давно контролирует многотриллионные рынки деривативов. Недавно она даже публиковала напоминания о нарушениях, связанных с инсайдерской информацией в контрактах на события.

Главная проблема — юрисдикция. Закон о товарной бирже дает CFTC исключительные полномочия по свопам и деривативам, включая контракты на события. Есть даже специальное правило, которое позволяет федеральной комиссии запрещать такие контракты по соображениям общественной политики. Штаты пытаются это обойти, исключив спортивные контракты из федерального определения свопов, но это не поддерживается ни законом, ни судебными прецедентами.

Кстати, биржевые контракты на Kalshi принципиально отличаются от традиционных букмекерских ставок. На бирже покупатели и продавцы сами устанавливают цены под контролем CFTC. В букмекерских конторах оператор устанавливает коэффициенты и принимает другую сторону — это регулируется штатами. Никто не говорит, что CFTC контролирует букмекерские конторы, лишь что биржевые контракты должны подпадать под федеральное законодательство.

В целом это более широкая проблема. Фрагментированный надзор в криптоиндустрии создает хаос. ВанГрак отмечает, что штаты имеют право на защиту потребителей и борьбу с мошенничеством, но подчинение национальных рынков деривативов «партворку с 50 регуляторами» подорвет доверие инвесторов. Конгресс давно выбрал единую федеральную рамку для деривативов, и рынки прогнозов должны рассматриваться без исключений.