Карта звёздного моря снова привлекла 2 млрд юаней в раунде B+, в сегменте инкарнационного интеллекта количество инвестиционных сделок к 2026 году взлетит на 63%

Ежедневные новости: репортёр Ли Лэй｜Редактор Ежедневных новостей: Пэн Шуйпинь

Корреспондент 《Ежедневных экономических новостей》 узнал, что с начала 2026 года в стране сохраняется устойчивый рост интереса к финансированию в сегменте воплощённого ИИ (具身智能); только за первые три месяца объём финансирования в рамках сегмента уже почти достиг 30B юаней, и тенденция притока капитала к лидирующим компаниям становится всё более очевидной.

На этом фоне недавно ведущая компания в области воплощённого ИИ в Китае Xinghaitu вновь получила дополнительный приток капитала. После того как в феврале этого года компания завершила раунд B на 1 млрд юаней, она также объявила о привлечении финансирования в размере 2 млрд юаней в раунде B+, при этом оценка превысила 20 млрд юаней, что сделало её компанией с самой высокой оценкой в сегменте воплощённого ИИ на текущий момент в стране.

Корреспондент 《Ежедневных экономических новостей》 со ссылкой на информацию от представителей отрасли узнал, что в рамках этого раунда финансирование привлекло множество сил, включая индустриальный капитал, фонды долгосрочного капитала на ранних этапах (head funds), фонды «команды государства» (нац. командные фонды) и ведущие PE-институции первого эшелона; средства будут полностью направлены на усиление разработки базовых моделей и глобальную экосистемную стратегию.

По мнению участников отрасли, это финансирование не только обновило «потолок» оценок в отрасли воплощённого ИИ в Китае, но и стало ярким отражением ускорения притока капитала к лидерам после начала года; оно показывает переоценку рынком стоимости сегмента воплощённого ИИ — от этапа технических поисков к этапу масштабного внедрения.

Также опрошенные эксперты отметили: в настоящее время отрасль воплощённого ИИ всё ещё находится на ранней стадии НИОКР и ещё не перешла в стадию масштабного внедрения. В 2026–2027 годах индустриальные сценарии станут наиболее перспективными для того, чтобы не только обеспечить коммерческое внедрение воплощённых роботов определённого масштаба, но и показать их интеллектуальные возможности.

В течение 2 месяцев Xinghaitu объявила две последовательные серии финансирования

Ещё одна ведущая компания в области воплощённого ИИ объявила о привлечении финансирования.

Сегодня Xinghaitu раскрыла информацию о финансировании в серии B+, показывающую, что в рамках этого раунда привлечено финансирование на 2 млрд юаней. Это второй раунд крупного привлечения средств, который компания завершила спустя более чем месяц после предыдущего, а оценка в этом раунде также превысила 20 млрд юаней, что делает её компанией с самой высокой оценкой в сегменте воплощённого ИИ в Китае. По сравнению с оценкой финансирования до праздника Весны, Xinghaitu всего за чуть более чем месяц добилась почти двукратного роста оценки, став компанией с самым быстрым ростом оценок в сегменте воплощённого ИИ после праздника Весны в 2026 году.

Ранее одной из самых «горячих» компаний в сегменте воплощённого ИИ — Yushu Technology — перед выходом на биржу провела последний раунд финансирования с постинвестиционной оценкой 12.7B юаней. В марте этого года Yushu официально подала заявку на IPO на Шанхайскую фондовую биржу (SSE) для листинга на STAR Market; после IPO оценка компании, как ожидается, достигнет 42 млрд юаней.‌

Что касается состава инвесторов, то отметились промышленные гиганты, долгосрочные фонды второго и первого уровней, фонды «команды государства» и ведущие PE-институции. Среди них присутствуют индустриальные капиталы, такие как Huaden Technology, Lens Technology (蓝思科技), Xixin Investment (矽芯投资). В частности, Lens Technology, являющаяся важным партнёром Xinghaitu, будет углублённо сотрудничать с компанией в области аппаратной цепочки поставок и крупномасштабного серийного производства, ускоряя проникновение продуктов во все сценарии.

Со стороны терпеливого долгосрочного капитала сильное участие приняли фонды второго и первого уровней, такие как Xiuyuan Capital (修远资本), Hongzhang Investment (弘章投资), Yuhai Capital (御海资本); со стороны средств «команды государства» поддержку оказали Capital of Financial Street (金融街资本), Jinpu Investment (金浦投资), Beijing Kechuang (北京科创), Guoyuan Equity (国元股权) и др.; также в этот раз сделали ставку фонды и PE первого эшелона под эгидой CICC Capital, включая Puhua Capital (普华资本), Hongtai Fund (洪泰基金), Guangfa Qianhe (广发乾和). Это не только обеспечивает достаточные финансовые ресурсы, но и способствует продвижению коммерческого внедрения компаний, в которые инвестируют.

Относительно назначения средств в этом раунде Xinghaitu чётко заявила, что компания всецело усилит разработку базовых моделей и глобальную экосистемную стратегию. В фокусе — обеспечить достижение комплексного лидерства в реализации визуально-языковых-действий (VLA) моделей и world model (моделей мира) по «маршруту реальных данных». Одновременно компания ускорит скачкообразную эволюцию от «первого выбора для разработчиков» к «эталону производительности», продвигая масштабное коммерческое внедрение технологии воплощённого ИИ в физическом мире.

Как раскрывают представители Xinghaitu, в 2025 году в сегменте колёсных роботов с двойными руками (轮式双臂机器人) её доля на глобальном рынке заняла первое место; компания обслуживает более 150 партнёров по разработке воплощённого ИИ, а доля охвата ведущих компаний превышает 90%. На стороне сценариев «производительной силы» компания сфокусировалась на пяти ключевых вертикальных сценариях — таких как погрузочно-разгрузочные перемещения/переносы, перемещение, захват и размещение — и смогла «прогнать» выполнение заказов уровня тысячи единиц. Также компания заключила углублённое сотрудничество с лидерами отрасли в области индустриальных погрузочно-разгрузочных работ и логистической сортировки; в 2026 году компания официально начнёт масштабные отгрузки на уровне десятков тысяч.

**Тройная логика поддерживает рост оценки, в 2026 сегмент воплощённого ИИ сталкивается с **«маленьким испытанием» коммерциализации

Как один из инвесторов в этом раунде, инвестор фонда Hongtai (洪泰基金) в интервью корреспонденту 《Ежедневных экономических новостей》 заявил, что сегмент воплощённого ИИ и рынок человекоподобных роботов будут крупнейшей возможностью аппаратной платформы после смартфонов. С точки зрения долгого цикла, сегмент воплощённого ИИ всё ещё находится на ранней стадии; мы всё больше видим, насколько важны для компаний инновации базовых моделей. Кроме того, после трёх лет технологического развития в 2026 году неизбежно для стартапов в области воплощённого ИИ наступит коммерческое «маленькое испытание».

Инвестор фонда Hongtai сказал: «Xinghaitu — это одна из немногих команд в этом сегменте, которая действительно обладает замкнутым полноцикловым контуром возможностей уровня “тело + модель + данные”. За последние два года команда во главе с Си Юньцзян (高继扬) показала сильную исполнительскую способность и способность к стратегическому выбору. Xinghaitu первой прошла позитивный цикл “отгрузка оборудования → возврат данных по сценариям → постоянная итерация моделей” — это ключевой путь для того, чтобы воплощённый ИИ вышел из лаборатории в индустриализацию».

Отвечая на вопрос о причинах продолжающегося роста оценки Xinghaitu, руководитель компании в интервью изданиям, включая 《Ежедневные экономические новости》, заявил, что основными являются три фундаментальные логики.

Во-первых, НИОКР сместились с “эффективности” на “результативность”. За последние полгода расходы компании на разработки достигли в несколько раз уровня, накопленного с момента основания. На фоне того, что данные, аппаратное обеспечение и алгоритмы подготовлены, компания активно продвигает отраслевое масштабное развитие; быстрый прогресс в результатах бизнеса и технологиях также привёл к развороту рыночных ожиданий. Во-вторых, проявились сильные системные возможности НИОКР: world model Fast-WAM, представленная Xinghaitu, получила признание от ключевых фигур Кремниевой долины, что доказывает способность компании к устойчивым технологическим прорывам. В-третьих, переопределение ценообразования на базовые модели в Гонконгской фондовой бирже (HK) перестроило систему оценок на первичном рынке; рынок капитала оценивает ценность компаний с воплощёнными базовыми моделями с более среднесрочным и долгосрочным взглядом, и Xinghaitu как «правильный» носитель базовой модели воплощённого ИИ — её редкость получила признание со стороны капитала.

Этот руководитель также отметил, что цепочка отрасли воплощённого ИИ длинная и задействует множество факторов, поэтому компании должны стать «универсальными бойцами на все шесть направлений», а традиционные крупные компании обладают преимуществами лишь в отдельных звеньях; трудно осуществить «удар на другой размерности» за счёт финансовых преимуществ. Поэтому этот сегмент особенно подходит для развития стартапов. Xinghaitu прогнозирует, что в будущем среди топ-10 лидеров в области воплощённого ИИ в Китае как минимум половина компаний будет вырастать из нынешних стартапов. На основе этого суждения компания в этом году также возглавит формирование индустриального фонда: опираясь на уже инвестированные почти 10 компаний раннего этапа в отрасли, она сосредоточится на компаниях, ориентированных на сценарные применения внизу цепочки, и компаниях передовых технологических типов, чтобы сформировать открытую экосистему, построенную на взаимной выгоде.

Плотная капитализация и стратегическая расстановка, данные — ключ к прорыву отрасли

Последовательные крупные раунды финансирования Xinghaitu — не единичный случай, а отражение капиталовластного бума в сегменте воплощённого ИИ в 2026 году. По мере того как оценки лидеров продолжают расти, активность финансирования по всей отрасли также заметно увеличивается.

Корреспондент 《Ежедневных экономических новостей》 на основе статистики Qiming/CVSource от投中嘉川 (Touzhong Jia chuan) обнаружил: по состоянию на 1 апреля этого года количество событий финансирования в сегменте роботов уже превысило 160; по сравнению с тем же периодом прошлого года показатель вырос на 63%. А если смотреть на суммы инвестиций, то в сегменте роботов объёмы финансирования обычно довольно крупные: финансирование на сотни миллионов юаней и даже на несколько миллиардов юаней встречается регулярно; по сравнению с прошлым годом наблюдается заметное увеличение.

Сотрудник среднего звена исследовательского института по прикладному ИИ в Большом заливе (大湾区人工智能应用研究院) Ли Цзясин (李嘉欣) сказал корреспонденту, что наиболее основная причина, почему в этом году воплощённый ИИ продолжает получать капитал, заключается в существенном повышении определённости отраслевой ценности: он постепенно перешёл от “выступлений в лаборатории” к “реальной работе на заводе”. Однако в настоящее время отрасль воплощённого ИИ всё ещё находится на ранней стадии НИОКР и ещё не перешла в стадию масштабного внедрения. Отраслевой фокус по-прежнему — повышение интеллекта, а ключевым «узким местом» для усиления интеллекта являются данные; поэтому можно видеть, что отрасль продолжает исследовать такие маршруты, как дистанционное управление (遥操), симуляция (仿真), UMI-данные (UMI数据) и т.п.

Другой сотрудник среднего звена исследовательского отдела Чжан Чжэнь (张禛) добавил: ключевое ограничение для развития отрасли сегодня — недостаточность технологических возможностей и незрелость аппаратной части на инженерном уровне. В технологических возможностях у текущего воплощённого ИИ слабая способность к обобщению и недостаточная способность к планированию памяти для задач на дальних дистанциях; ограничения в возможностях в первую очередь связаны с нехваткой данных, кроме того, ключевыми «узкими местами» на инженерном уровне являются стоимость оборудования и его надёжность. «Мы считаем, что в 2026–2027 годах индустриальные сценарии — наиболее перспективная среда, которая сможет не только обеспечить коммерческое внедрение воплощённых роботов определённого масштаба, но и продемонстрировать их интеллектуальные возможности».

Старший научный директор исследовательского института по прикладному ИИ в Большом заливе Дуань Лэй (段磊) отметил, что в настоящее время в сегменте воплощённого ИИ, насколько можно судить, наиболее определённое конкурентное преимущество, вероятнее всего, всё ещё заключается в том, кто сможет первым качественно решить проблему данных: «Кто системно сможет связать в замкнутый контур сбор данных, разметку, симуляцию и возврат данных, обучить стабильный и реально применимый воплощённый “интеллект”, а затем наложить это на отсутствие заметных недостатков в оборудовании и форме продукта — у того больше шансов первым “выстрелить”».

Он спрогнозировал, что будущими лидирующими компаниями могут стать компании, сформировавшие высокую степень интеграции воплощённого ИИ: они сами контролируют всё — от алгоритмов, данных и вычислительных ресурсов до интегрированного оборудования и операционной системы; это похоже на «интегрированный производственный завод роботов, где “софт и хард” в одном лице». Альтернативно возможна модель, где появятся более платформенные или модульные роли: они сосредоточатся на универсальной операционной системе воплощённого ИИ, а также на стеке сенсорики—принятия решений—контроля, и будут сотрудничать с большим числом отраслевых партнёров для внедрения.

Источник изображения на обложке: медиатека 《Ежедневных экономических новостей》