Подводя итоги торговых войн Трампа, через год после Дня освобождения

Версия этой статьи первоначально появилась в Washington-рассылке Quartz. Подпишитесь здесь, чтобы получать самые свежие деловые и экономические новости и инсайты из Вашингтона прямо в свой почтовый ящик.

Год назад президент Дональд Трамп объявил о революции на лужайке Роз. 2 апреля он провозгласил наступление «Дня освобождения» и описал страну, которую разграбляет международная торговля, и которую вернуть свои богатства может только за счет двузначных тарифов, введенных почти на каждую страну на Земле.

«Это, действительно, будет золотой век Америки», — сказал Трамп, продвигая возрождение американской промышленности. «Он возвращается».

Инвесторы не разделяли ни его уверенности, ни оптимизма. Финансовые рынки рухнули. Распродажа казначейских облигаций вызвала скачок доходностей, который заставил Трампа на три месяца приостановить взаимные тарифы.

В итоге Верховный суд их отменил — в деле, где подтвердили ограничения на возможность исполнительной власти в одностороннем порядке применять тарифы к иностранным правительствам. Табель уже выставлен, и результаты, с некоторыми исключениями, не обнадеживают: инфляция выросла, а сектор американского производства уже 10 месяцев подряд теряет рабочие места.

«Доказательства показывают, что тарифы не были взаимными, не породили обещанный всплеск инвестиций, принесли меньше доходов, чем прогнозировалось, и способствовали росту цен», — написали экономисты Эрика Йорк и Эмили Красшелл в блоге для ориентированного вправо Tax Foundation.

Экономика на более шаткой почве

В прошлом году экономика США не ушла в рецессию из‑за тарифов, как опасались многие экономисты. Однако неопределенность по‑прежнему проходит через большинство отраслей экономики — из‑за того, что всех по‑прежнему встревожило возвращение тарифов, и теперь еще и из‑за войны на Ближнем Востоке, которая затянулась уже на второй месяц.

Малый бизнес по‑прежнему сообщает, что ему приходится сталкиваться с тарифами, которые урезали его маржу выручки и в некоторых случаях привели к стагнации роста.

«Некоторые из наших тарифов все еще 90%», — сказал Мэтт Кэгл, владелец компании по продаже outdoor‑оборудования в Северной Каролине, в недавнем звонке, организованном We Pay the Tariffs, группой по защите интересов. «Это был первый год с тех пор, как я начал компанию в 2006 году, когда мы не росли. У нас была очень резкая траектория роста, и вдруг — мы стоим на месте».

Рост занятости тоже ползет. Темп найма в феврале снизился до 3,1%, согласно последнему отчету JOLTS, опубликованному во вторник. Это соответствует самому низкому уровню, который был задан на старте пандемии в апреле 2020 года.

Тревога по поводу спада снова усилилась на фоне американо‑израильской войны против Ирана, из‑за которой выросли цены на нефть и ухудшилась ситуация на финансовых рынках. Средние цены на бензин на этой неделе впервые с августа 2022 года пересекли порог $4 за галлон, подогревая опасения относительно новых ограничений потребительских расходов.

Как и цены на нефть, фондовый рынок устроил американские горки. В прошлую неделю Dow Jones Industrial Average ненадолго вошел в зону коррекции, когда он был на 10% ниже своего предыдущего максимума, установленного в феврале. В последние дни Dow отыграл часть потерь, поскольку инвесторы цеплялись за надежду, что конфликт с Ираном скоро завершится.

Николас Мулдер, профессор истории в Корнеллском университете, шуткой, пожалуй, лучше всего это обобщил: «Если вас переполняют эмоции на этой неделе, просто уделите минуту, чтобы отметить однолетие “Дня освобождения” — по сравнению с этим, это был простой и спокойный глобальный экономический шок».

После того как Верховный суд отменил его тарифы, Трамп поклялся восстановить похожий режим на основе параллельных юридических полномочий. Представители администрации по‑прежнему разрабатывают эти тарифы, продвигаясь через поток длительных проверок в рамках расследований по вопросам национальной безопасности. Универсальный тариф 10% действует пока, хотя и имеет ограниченный срок — шесть месяцев. Дальше его должен одобрить Конгресс.

Иностранные правительства запускают новые планы, чтобы открыть для своей продукции новые рынки. В мае вступит в силу новое соглашение о свободной торговле между Европейским союзом и четырьмя южноамериканскими странами, которые составляют «Mercosur», — оно будет учитывать четверть мирового ВВП.

Глобальная картина торговли постепенно меняется, признавая новую реальность: США — ненадежный торговый партнер, по крайней мере на данный момент. Если 2025 год должен был стать годом освобождения, то 2026 — годом тревоги.

📬 Подпишитесь на Daily Brief

Наша бесплатная, быстрая и веселая сводка о мировой экономике, которая выходит каждое утро в будние дни.

Подписаться