Трамп сегодня утром по пекинскому времени (2 апреля) выступил с национальной речью по ситуации в Иране, основная идея которой — США могут завершить военные действия против Ирана в течение 2-3 недель. В целом рынок воспринял это как значительный позитив, означающий «конец войны».

Рынок рассматривает биткойн и эфир как «рисковые активы». Завершение войны означает снижение геополитической неопределенности, рост рискованной склонности к риску, что приводит к притоку капитала из активов-убежищ в акции, криптовалюты и другие высокорискованные сферы. Это напрямую способствует ценовым отскокам. Перед речью биткойн превысил 68 000 долларов, а эфир поднялся выше 2100 долларов. Также наблюдаются признаки возвращения институциональных инвестиций: в марте американский биткойн-ETF завершил четыре месяца подряд с чистым оттоком и зафиксировал чистый приток в 1,2 миллиарда долларов.

Однако рынок, возможно, уже частично учёл эти новости. Данные показывают, что инвесторы всё ещё продают во время отскоков («молчаливое распределение»), а on-chain данные свидетельствуют о том, что настоящий «рынок дна» ещё не подтверждён — текущая цена всё ещё на 21% выше средней стоимости холдинга по всей сети, что означает, что большинство участников всё ещё в прибыли. Исторически дно обычно достигается после падения ниже себестоимости.

Если цены на нефть хоть немного снизятся, но останутся на высоких уровнях, продолжающаяся инфляция может заставить ФРС отложить снижение ставок, что в среднесрочной перспективе будет оказывать давление на цену криптовалют.

Роль золота и серебра достаточно сложна: они уже не являются чисто убежищами. Текущий рост обусловлен в основном «падением доллара» и «ожиданиями снижения ставок».

Перед речью золото приблизилось к 4800 долларов за унцию и вырос четыре дня подряд; серебро также пошло вверх. Это связано с тем, что снижение цен на нефть снизит инфляцию, и рынок будет делать ставку на более быстрое снижение ставок ФРС, что благоприятно для бездоходных активов, таких как золото.

Если ситуация полностью стабилизируется, краткосрочно цена золота может столкнуться с двойственным давлением: ① снижение геополитического риска снизит спрос на убежища; ② ожидания снижения ставок усилят поддержку. Мнения у аналитиков расходятся.

Если проливные воды в Ормузском проливе не будут быстро восстановлены, давление на нефть и инфляцию сохранится, и золото как актив против инфляции всё ещё сможет поддерживаться, но это может подавить ожидания снижения ставок и вызвать волатильность цен.

В целом, заявления Трампа вызвали краткосрочный рост рынка, но риск «покупать на ожиданиях, продавать по факту» всё ещё сохраняется. Для крипторынка важно, сможет ли он действительно выйти на новый тренд, — ключ к этому в привлечении постоянных новых инвестиций, а не только в стимуле со стороны новостей.