ФРС председатель Джером Пауэлл 30 марта в своей речи дал ясный сигнал «оставаться на месте», что было воспринято рынком как бычий настрой, быстро отменив ставки на повышение и пересчитав вероятность снижения ставок в этом году.

🕊️ Основной бычий сигнал

В своей речи в Гарварде Пауэлл дал ключевую оценку ситуации с ростом цен на нефть, вызванным ситуацией на Ближнем Востоке:

- Игнорирование краткосрочных шоков: ясно заявил о предпочтении оставить ставки без изменений, считая рост цен на нефть «временным» фактором, не вызывающим повышение ставок.
- Политическая позиция: подчеркнул, что текущая ставка «на выгодной позиции», намекая, что ФРС не будет спешить ужесточать денежно-кредитную политику из-за шоков в поставках.

📈 Реакция рынка: от «повышения» к «понижению»

Это заявление напрямую изменило логику рынка, трейдеры быстро закрыли позиции по повышению ставок:

- Рост доходности по госдолгу США: чувствительные к политике 2-летние облигации снизились примерно на 10 базисных пунктов за один день, доходность по 10-летним облигациям опустилась около 4.35%.
- Вновь возросшие ожидания снижения ставок: рынок начал учитывать возможность снижения в этом году, текущие цены показывают вероятность снижения на 25 базисных пунктов до конца года около 20%-25%.

⚠️ Потенциальные риски и ограничения

Несмотря на оптимизм рынка, снижение ставок не является гарантированным:

- Инфляционные якоря: Пауэлл подчеркнул, что если энергетические шоки приведут к долгосрочному срыву инфляционных ожиданий, ФРС придется действовать (то есть, возможно, снова повысить ставки).
- Зависимость от данных: ФРС продолжает придерживаться курса «более высоких и более длительных» ставок, снижение возможно только при явном снижении инфляции до 2%.

💡 Инвестиционные выводы

- Краткосрочные преимущества: улучшение ожиданий ликвидности благоприятно для роста американских акций (Nasdaq уже отскочил) и золота (поддержка инфляционного давления и ожиданий снижения ставок).#鲍威尔鸽派发言重燃降息预期