Миллиардеры скупают эти 3 акции в сфере здравоохранения

Отслеживание поквартальной активности миллиардеров-суперинвесторов может стать отличным способом обнаружить скрытые жемчужины или, возможно, избежать потенциальных неприятных ям. Миллиардеры ведь богаты не просто так. Что касается сложной, но при этом многообещающей сферы здравоохранения, Baker Brothers Advisors — хедж-фонд, которым руководят миллиардеры-братья Феликс и Джулиан Бейкер, — без сомнения, лучше всех в игре, когда дело доходит до выбора крупных победителей в этой волатильной отрасли.

Хотя Феликс и Джулиан Бейкер не всегда оказывались правы в своих ставках на акции компаний в сфере здравоохранения, за эти годы им удавалось сорвать куш не один раз. Среди их лучших выборов на сегодня — топовые акции роста, такие как Axsome Therapeutics, Exact Sciences и GW Pharmaceuticals plc. Так что когда Baker Brothers начинают вливать деньги в малоизвестную компанию в области здравоохранения, стоит обратить на это внимание.

Какие относительно неизвестные акции Baker Brothers втихую скупали в 2020 году? Фонд недавно раскрыл масштабные покупки Aurinia Pharmaceuticals (AUPH 3.22%), Kodiak Sciences (KOD +9.76%) и Zymeworks (ZYME 0.85%). Подходят ли эти акции биотехнологий роста для обычных инвесторов? Давайте копнем глубже, чтобы выяснить.

Источник изображения: Getty Images.

Aurinia: убедительная история роста

Акции Aurinia выросли почти на 200% еще до распродажи, вызванной COVID-19. В последнее время акции компании резко растут в ответ на сильные результаты ее экспериментального препарата для лечения волчаночного нефрита, воклоспорина, на ключевой стадии клинических испытаний. Волчаночный нефрит характеризуется отеком почек у пациентов, в основном женщин, страдающих аутоиммунным заболеванием системная красная волчанка.

По собственным оценкам Aurinia, воклоспорин будет нацелен примерно на 220,000 пациентов в США для этого первого показания. Однако у компании также есть планы со временем расширить инструкцию к препарату, включив синдром сухого глаза и фокально-сегментарный гломерулосклероз — еще одно заболевание почек.

Ключевая информация в том, что воклоспорин способен обеспечить пиковые продажи примерно в $770 million в качестве лечения только волчаночного нефрита. Но если Aurinia сможет успешно добавить эти два других показания, пиковые продажи препарата могут даже превысить $1.6 billion к концу десятилетия. Это довольно весомая выручка для компании с текущей капитализацией $1.7 billion.

В чем возможность? С точки зрения органического роста продаж история Aurinia может занять несколько лет, чтобы выйти на высокие обороты. Ведь большинство ранних коммерциализирующихся биофарма-компаний, как правило, испытывают трудности с тем, чтобы начать генерировать продажи сразу — из‑за отсутствия инфраструктуры, опыта в нетворкинге и ограниченных финансовых ресурсов.

Хорошая новость в том, что Aurinia, вероятно, никогда не придется беспокоиться о коммерческой стороне уравнения. В течение следующих 12 месяцев Aurinia, скорее всего, либо привлечет заинтересованного маркетингового партнера, либо получит предложение о полноценном поглощении — при условии, что воклоспорин благополучно пройдет предстоящий регуляторный пересмотр в США.

Это, конечно, не гарантированный сценарий. Но воклоспорин — это именно тот тип хорошо дифференцированного высокоценного актива, который обычно привлекает покупателей в мире фармацевтики. Поэтому, если вас устраивает риск, связанный с бинарными решениями регуляторов, акции Aurinia определенно стоит держать в поле зрения уже сейчас. В конце концов, эта акция вполне может удвоиться к концу года.

Kodiak: больше простора для роста

Kodiak Sciences была одной из лучших по результатам акций в прошлом году благодаря своему экспериментальному препарату KSI-301 для лечения влажной возрастной дегенерации макулы. Более того, ранние результаты KSI-301 оказались настолько впечатляющими, что Baker Brothers решили заключить сделку о роялти с ограниченным потолком в $225 million с Kodiak. Это, безусловно, необычное развитие для препарата, который все еще находится в нескольких годах от выхода на рынок. Но это подчеркивает огромный коммерческий потенциал KSI-301. Проще говоря, это экспериментальное офтальмологическое средство потенциально может набирать $3 billion–$4 billion в годовых продажах к 2030 году.

В чем главный момент? Большинство акций биофармы на коммерческой стадии торгуются не ниже чем в три раза относительно оценок пиковых продаж их флагманских продуктов. Поэтому в нижней части диапазона акции Kodiak, похоже, более чем способны вырасти еще на 300% относительно текущих уровней в течение нескольких ближайших лет. Сейчас, конечно, по этой бумаге на столе остается довольно много клинических и регуляторных рисков. Но ошеломляющий потенциал роста Kodiak определенно должен привлечь аудиторию, готовую терпеть риск.

Zymeworks: ставка на онкологию

Zymeworks разрабатывает и тестирует антитела, борющиеся с раком. В течение прошлого года акции компании стремительно росли благодаря ряду сильных партнерств с несколькими крупными фармкомпаниями, крупному долевому финансированию, которое укрепило баланс, а также стабильному прогрессу ее ведущих противораковых терапий против HER2 — ZW25 и ZW49 соответственно. Тем не менее, акции Zymework могут оказаться откровенно удачной покупкой даже по текущим уровням — несмотря на недавний ралли котировок. Прямо по сути: капитализация компании в $1.72 billion никак не отражает гигантский коммерческий потенциал ее клинического конвейера.

В чем риск? Zymeworks нацеливается на ряд трудно поддающихся лечению заболеваний (malginancies), и ее конвейер не будет производить коммерческий продукт в ближайшее время. Тем не менее, сильный портфель компании по новым антителам может привлечь потенциального покупателя в не столь отдаленном будущем. Большая фарма уже демонстрировала заметный интерес к онкологической платформе компании. Подчеркивая этот момент: онкологические компании с хорошо дифференцированными активами на ранней–средней стадии разработки уже много лет стабильно входят в число самых привлекательных целей для buyout.

В итоге, Zymeworks — рискованная биотехнологическая акция, без сомнений, но у компании действительно есть много предложений для инвесторов, ориентированных на рост.