Розничные инвесторы всё больше подвергаются риску стратегии гиганта Bitcoin STRC по сравнению с MSTR, — говорит CEO

Вкратце

• Генеральный директор Strategy Фонг Ли указал, что обыкновенные акции Strategy отходят на второй план по сравнению с флагманской привилегированной акцией среди розничных инвесторов.
• Марк Палмер из Benchmark-StoneX отметил, что это логично, описывая STRC как инвестицию, которая соответствует привычному мышлению частных инвесторов.
• В условных единицах стоимость обыкновенных акций, принадлежащих розничным инвесторам, все еще превышает доли в дивидендном продукте, принадлежащие частным лицам.

Генеральный директор Strategy Фонг Ли в четверг заявил, что розничные инвесторы все больше интересуются флагманской привилегированной акцией компании, связанной с покупкой биткоинов, по сравнению с ее обыкновенными акциями, что подчеркивает, кто подвергается риску в связи с изменениями в стратегии привлечения капитала компании.

Хотя в настоящее время частные лица владеют примерно 40% обыкновенных акций компании, Ли отметил в посте на X, что они в настоящее время составляют около 80% инвесторов в STRC. Strategy начала предлагать акции вместе с дебютом на сумму 2,5 миллиарда долларов в прошлом году.

При рыночной капитализации в 5 миллиардов долларов Ли предположил, что популярность STRC среди розничных инвесторов свидетельствует о том, что они «предпочитают низкую волатильность и высокую доходность цифровых кредитов». Эта оценка совпадает с тем, что цена обыкновенных акций Strategy (MSTR) за последние шесть месяцев упала на 56%, достигнув 134 долларов.

Недавно после дебюта STRC в июле исполнительный председатель и соучредитель Strategy Майкл Сэйлор заявил, что продукт, который сейчас платит дивиденды в размере 11,5% в год, может заинтересовать «совершенно новый класс людей». Эти комментарии были ориентированы на инвесторов, таких как пенсионеры, однако продукт также начал появляться на балансах его конкурентов, покупающих биткоины.

> ~ 40% акций $MSTR принадлежат розничным инвесторам. ~ 80% акций $STRC принадлежат розничным инвесторам. Розничные инвесторы предпочитают низкую волатильность и высокую доходность цифровых кредитов.
>
> — Фонг Ли (@phongle) 26 марта 2026 г.

Платформы, популярные среди розничных инвесторов, расширили доступ к STRC, который торгуется на Nasdaq, включая Robinhood, Kraken и Webull. При 80% рыночной капитализации STRC Ли указал, что розничные инвесторы владеют продуктом на сумму 4 миллиарда долларов.

В условных единицах это все еще меньше стоимости обыкновенных акций, которые, по словам Ли, принадлежат розничным инвесторам. 40% от рыночной капитализации Strategy в 46,3 миллиарда долларов в настоящее время составляет 18,5 миллиарда долларов.

Идея о том, что обыкновенные акции Strategy теряют предпочтение среди розничных инвесторов, кажется логичной при рассмотрении с точки зрения скорректированного риска, отметил аналитик по акциям инвестиционной банковской фирмы Benchmark-StoneX Марк Палмер.

«Обыкновенные акции компании теоретически предлагают неограниченный потенциал роста, но по сути являются рычаговым, не приносящим дохода аналогом биткоина и поэтому лучше подходят для опытных, готовых к рискам инвесторов», — сказал он Decrypt. «STRC предлагает предсказуемую доходность благодаря высокой доходности, низкой волатильности и значительному переобеспечению биткоинами, что ограничивает убытки, и поэтому лучше соответствует тому, как большинство розничных инвесторов привыкли думать о доходных активах.»

<знак данных="bookmark" style="display:inline-block;width:0px;overflow:hidden;line-height:0" class="mce_SELRES_start">

Аналитики Benchmark, которые установили целевую цену на конец года в 705 долларов для Strategy, являются одними из самых оптимистичных по отношению к компании, покупающей биткоины. Например, аналитики TD Cowen снизили свою целевую цену с 440 до 500 долларов в начале этого года.

Руководитель отдела исследований акций инвестиционного банка Lance Vitzana недавно сообщил Decrypt, что рост эмиссии STRC последовал за ежегодной конференцией Strategy в Лас-Вегасе в прошлом месяце. Он отметил, что STRC активно рекламировался во время двухдневной конференции.

На данный момент в этом месяце Strategy привлекла более 1,5 миллиарда долларов через дивидендный продукт, который спроектирован так, чтобы торговаться примерно по своей номинальной стоимости в 100 долларов. Это примерно 33% рыночной капитализации продукта, включая его многомиллиардное публичное размещение.

Когда привилегированная акция торгуется выше этого порога, Strategy выпускает дополнительные акции для увеличения своего запаса биткоинов. Если же цена остается ниже, компания заявила, что повысит дивиденды, чтобы стимулировать спрос и вернуть STRC к целевому уровню.

Несмотря на то, что институциональные инвесторы вкладывают в STRC, Палмер отметил, что эта группа вряд ли вытеснит спрос со стороны частных лиц. Это связано с тем, что институциональные инвесторы предпочитают относительную ликвидность обыкновенных акций Strategy и асимметричный риск-доход, подчеркнул он.

«В этом смысле STRC формирует отдельную базу инвесторов, а не конкурирует напрямую с обыкновенными акциями Strategy», — добавил Палмер. «Важно, что эта динамика укрепляет способность Strategy привлекать капитал для накопления биткоинов, поскольку STRC фактически расширяет доступный круг инвесторов компании.»

Ежедневный информационный бюллетень

Начинайте каждый день с главных новостей прямо сейчас, а также оригинальных материалов, подкастов, видео и многое другое.

Ваш Email

Получить!

Получить!