Артур Хейс про связь между геополитической напряженностью и экспансивной монетарной политикой

Артур Хейс, соучредитель криптовалютной биржи BitMEX, предложил оригинальный взгляд на взаимосвязь между военными конфликтами на Ближнем Востоке, государственными расходами и денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы США. Его анализ основан на исторических данных, охватывающих несколько десятилетий, и содержит важные сигналы для инвесторов, отслеживающих движения цены биткойна.

Основная гипотеза: Военные действия вызывают фискальное давление

По словам Артура Хейса, существует четкая закономерность в истории американской экономики: когда США участвуют в вооруженных конфликтах на Ближнем Востоке, особенно в масштабных государственных перестройках, возникает значительная фискальная нагрузка. Это давление требует финансирования, которое неизбежно приводит к изменениям в монетарной политике.

Хейс обращает внимание на то, что расходы на поддержку ветеранов военных действий растут почти вдвое быстрее, чем общие федеральные расходы. Помимо прямых военных затрат, есть и финансовые последствия: восстановление местной инфраструктуры, содержание военных баз, финансовая помощь союзникам и поддержка новой политической элиты в регионе.

Законерность: ФРС реагирует на кризисы смягчающей политикой

Центральной идеей анализа является то, что американская Федеральная резервная система (ФРС) последовательно реагирует на военные кризисы снижением процентных ставок или внедрением программ количественного смягчения. Артур Хейс подтверждает эту гипотезу анализом четырех исторических периодов.

1990 год: Война в Персидском заливе

Когда началась первая американская операция на Ближнем Востоке в постхолодной эпохе, ФРС проявила осторожность, но быстро изменила курс. На заседании FOMC 21 августа 1990 года было отмечено: «Рост неопределенности, связанной с событиями на Ближнем Востоке, и возможные последствия в виде ухудшения экономической деятельности делают разработку эффективной монетарной политики чрезвычайно сложной». Членов комитета обеспокоило возможное значительное удорожание нефти, которое могло бы вызвать инфляционное давление.

Результатом стал последовательный цикл снижения учетной ставки в ноябре и декабре 1990 года. Эта стратегия была направлена на компенсацию слабой экономической активности и стабилизацию цен на активы в условиях нестабильности.

2001 год: Глобальная война с терроризмом

После атак 11 сентября 2001 года ФРС перешла к экстренным мерам. Глава системы того времени Ален Гринспен практически мгновенно инициировал снижение целевой ставки федеральных фондов на 50 базисных пунктов, ссылаясь на необходимость стабилизации финансовых рынков. Гринспен подчеркнул, что падение цен на активы и дефляционные давления требуют «более доступных денег» как лечения.

В последующие годы, когда США начали военные операции в Афганистане и Ираке, ФРС продолжила последовательное снижение ставок, что запустило период дешевого капитала, продолжавшийся до 2004 года.

2009 год: Операция увеличения войск в Афганистане

Хотя президент Барак Обама не начинал новую масштабную войну, он существенно увеличил военный контингент в Афганистане. На тот момент ФРС уже находилась в режиме экстремальной стимуляции: учетная ставка была близка к нулю, а агентство начало агрессивную программу количественного смягчения (QE).

Артур Хейс подчеркивает, что в этот период стоимость капитала фактически приблизилась к нулю, а ликвидность рынка стала почти безграничной. Военно-промышленный комплекс США, его подрядчики и финансовые учреждения получили беспрецедентную выгоду от этого редкого совпадения военного общего интереса и денежно-кредитной стимуляции.

Текущая ситуация: Иранский сценарий и денежная политика

Артур Хейс рассматривает сценарий возможного американского вмешательства в дела Ирана как следующий шаг в закономерности, которая повторяется на протяжении четырех десятилетий. В зависимости от того, насколько глубоко Вашингтон вовлечется в перестройку иранской политической системы, расходы могут достигнуть нескольких триллионов долларов.

Если этот сценарий развернется, ФРС будет иметь сильные стимулы для ослабления монетарной политики. Как отмечает Хейс, игнорирование ФРС своих имплицитных обязательств по финансированию государственных расходов было бы расценено как «непатриотично» политической элитой обеих партий.

Почему это важно для инвесторов в биткойн

Артур Хейс строит свое торговое решение на этой исторической закономерности. Его логика проста: расширенная монетарная политика ФРС, спровоцированная дорогими военными авантюрами, давит на стоимость капитала и расширяет денежную массу. Это создает благоприятную среду для роста цен на рискованные активы, включая криптовалюты.

Однако Хейс рекомендует терпение. Настоящий момент для входа на рынок биткойна — не в начале геополитического конфликта, а после того, как ФРС официально даст сигнал о смягчении политики. Когда ФРС активирует механизмы снижения ставок или перезапустит программы количественного смягчения, это станет сигналом для покупки качественных активов, включая биткойн и ведущие альткойны.

Итоговые выводы

Артур Хейс показывает, что понимание динамики взаимосвязи между геополитической напряженностью, государственными расходами и монетарной политикой может стать ценным ориентиром для навигации по рынкам. Его анализ не предлагает быстрых решений, а скорее призывает инвесторов следить за изменениями в политическом ландшафте и монетарных сигналах, прежде чем делать значительные ставки на рынке криптовалют.