Акции American Express дешевы, но означает ли это, что их нужно покупать сейчас?

American Express (AXP 0.05%) акции в 2026 году не стали быстрым путём к богатству. Акции кредитного гиганта торгуются с почти 21% снижением за текущий год, что значительно превышает падение индекса S&P 500 на 4%.

Это не вина компании. В наши дни многие инвесторы опасаются, что неумолимый прогресс искусственного интеллекта (ИИ) может негативно сказаться на наследственных бизнесах, таких как Amex. Я считаю, что они временно недооценивают силу компании и привлекательность и полезность её карт.

Агенты удачи

Может показаться странным, что люди опасаются, будто ИИ может разрушить основы такого устоявшегося финансового гиганта, как American Express. Однако в этом есть логика — модели “агентного” ИИ следующего поколения гипотетически могут быть заданы задачей поиска самой низкой цены на товар или услугу. Этот процесс, безусловно, включал бы снижение или устранение как можно большего количества сборов.

Источник изображения: Getty Images.

Amex и другие крупные карты, такие как Visa и Mastercard, зарабатывают миллиарды долларов на комиссиях с транзакций, совершённых с их карт. Беспокойство вызывает то, что эти доходы могут иссякнуть, поскольку агенты ИИ используют низкозатратные (или даже бесплатные) методы транзакций, такие как более популярные криптовалюты-стейбкоины.

Практически несомненно, что ИИ станет разрушительной — а в некоторых случаях даже разрушительной — силой в бизнес-мире. Но я считаю, что крупные карты, особенно Amex, обладают достаточно широкими защитными рвами, чтобы выдержать наступление ИИ.

Во-первых, при правильном управлении кредитная карта (или любой вид долга, если подумать) — это важный, мощный инструмент. Представьте покупку с помощью такой карты как мгновенный кредит, который не нужно возвращать в течение дней или недель. Агент ИИ, стремящийся найти самую низкую цену, скорее всего, будет использовать инструмент, не являющийся долгом, то есть потребитель должен иметь средства на руках и немедленно их списывать.

Во-вторых, одним из главных преимуществ карт Amex является обширная программа вознаграждений, к которым они предоставляют доступ. Чем больше держатели карт (ой, простите, Amex называет их “участниками”) тратят, тем больше они зарабатывают в виде наград. Эти награды могут быть значительными — много историй о счастливых путешественниках, финансирующих поездки в привлекательные места через программу.

В наши дни подобные программы широко распространены в мире кредитных карт (хотя, должен признать, многим эмитентам потребовались годы, если не десятилетия, чтобы приблизиться к уровню Amex Rewards), как и кэшбэк. Поэтому преимущества — это рва сами по себе, не только для Amex, но и для сторонних эмитентов, стоящих за программами Visa и Mastercard.

Наконец, есть престиж, который несёт Amex, — это важный фактор привлекательности его более элитных карт, по крайней мере.

После всех этих лет карта Amex Centurion (также известная как The Black Card) остаётся для многих потребителей вершиной транзакционного инструмента. Она широко принимается, лимит отсутствует, список преимуществ длинный, и просто наличие её в кошельке создает репутацию. Это репутация, сформированная за долгие годы, и я сомневаюсь, что даже самые продвинутые агенты ИИ, ищущие выгоду, смогут серьёзно ей навредить.

Расширить

NYSE: AXP

American Express

Изменение за сегодня

(-0.05%) $-0.15

Текущая цена

$294.78

Основные показатели

Рыночная капитализация

$203 млрд

Диапазон за день

$291.00 - $296.48

52-недельный диапазон

$220.43 - $387.49

Объём торгов

194K

Средний объём

3.5M

Валовая маржа

60.65%

Дивидендная доходность

1.11%

Защитные рвы для American Express

Я считаю, что в худшем случае такие модели ИИ могут развить услуги по поиску цен, которые снизят годовые сборы, иногда взимаемые Amex и другими эмитентами за их престижные продукты (например, две карты Chase Sapphire от JPMorgan Chase). Эти сборы могут быть значительными, и если конкуренция в цифровом пространстве усилится, эмитенты могут быть вынуждены их сокращать или даже полностью отменять.

К счастью, они не являются основой бизнеса этих компаний. Опять же, именно те скрытые сборы — не платимые напрямую клиентом, а поступающие эмитенту и обработчикам транзакций — являются ключевыми. Обратите внимание: в случае Amex, она также выступает в роли эмитента, получая доход от процентов по балансам своих участников.

Поэтому я считаю, что мы можем ожидать продолжения превосходства Amex. Учитывая масштаб и размер компании, она успешно растит свои показатели с впечатляющими темпами, что свидетельствует об эффективности её бизнеса. В 2025 году её годовой доход вырос на 10% по сравнению с предыдущим годом и достиг почти $19 миллиардов, а чистая прибыль увеличилась на 13% и составила около $2,5 миллиарда, что дает впечатляющую чистую маржу в 13%.

По крайней мере, аналитики не опасаются скорого апокалипсиса ИИ для Amex. Их консенсус по росту выручки в этом году составляет 9%, а по чистой прибыли на акцию — солидные 14%.

Итак, да, акции Amex сейчас — выгодная покупка после недавних распродаж, и, повторяю, для меня это — покупка.