После объявления Франции о направлении дополнительных войск на Ближний Восток спотовая цена золота упала до 4550 долларов, дневное снижение составило 2,19%; серебро упало на 6,00%; биткойн на короткое время упал ниже 70 000 долларов. При эскалации геополитических конфликтов активы, служащие защитой от рисков, не растут, а падают — на первый взгляд это выглядит необычно, но логика здесь ясна.

Я уже говорил об этом ранее: рынок в настоящее время оценивает не «событие риска», а «цепочку передачи: нефть → инфляция → ставки». Увеличение войск обострило ожидания блокады Ормузского пролива, нефть продолжает держаться на высоких уровнях, ожидания инфляции растут, что напрямую отодвигает график снижения ставок ФРС, а ожидания реальных ставок растут — это оказывает прямое давление на золото как актив без процентного дохода, серебро падает сильнее из-за своих промышленных характеристик. Биткойн временно упал ниже 70 000 долларов, что еще раз подтверждает: перед лицом ожиданий ужесточения ликвидности криптоактивы также не могут уйти от проблемы. Прирост стоимости, накопленный за счет последовательного чистого притока в ETF, подвергается откату под давлением макроэкономических факторов.
В краткосрочной перспективе, пока сохраняется комбинация «высокие цены на нефть + отсутствие надежд на снижение ставок», сам по себе геополитический конфликт перестает быть причиной роста золота. Истинный сигнал разворота, возможно, придется ждать до тех пор, пока риски, связанные с энергией, не снизятся, а рынок не переоценит траекторию снижения ставок. #美联储3月议息会议 $SIREN